加密牛市面臨晚周期震盪，2026年流動性押注持續擴大

加密貨幣交易者討論2025年的下跌是否代表新熊市或是晚周期重置，隨著量化寬鬆、全球利率削減以及美國CLARITY法案塑造2026年的展望。

加密貨幣交易者和投資者正質疑在2025年接近尾聲之際，數字資產市場是否已進入熊市階段，原因包括持續的價格下跌以及對2026年潛在監管變革和貨幣政策轉變的猜測。

比特幣在美國消費者物價指數數據公布和英格蘭銀行降息後，交易價格低於近期高點。根據市場數據，整體加密貨幣市值一度退至一兆美元的關鍵門檻附近，隨後略有回升。

在具有完整年度價格歷史的前50個數字資產中，只有隱私幣Zcash和Monero，以及$BNB token，全年都錄得正回報，根據價格數據顯示。比特幣年初至今呈現下跌，而其他多數主要加密貨幣在同期內則錄得重大損失。

在第四季度，比特幣( $BTC )跌破一個重要價格水平，並在該閾值以下區間交易。這次下跌突破了一個關鍵支撐位，促使多位市場分析師採取看空的中期展望。

預計2026年可能出現嚴重下跌，指出每次加密牛市都產生遞減的回報，且過去的拋物線式漲幅都經歷了大幅修正。目前的拋物線漲幅已被突破，預測從歷史高點的下跌可能使價格大幅降低。

聯準會對加密貨幣的轉向

儘管美國和英國已實施降息，但日本央行將利率提高至五年來的最高水平。這些貨幣政策的分歧增加了全球市場的不確定性，並可能影響日元套利交易策略，即借入低利率的日元以購買高收益資產。

市場觀察人士指出，全球經濟不確定性、烏克蘭持續的衝突以及美國與委內瑞拉之間新興的緊張局勢，都是影響加密貨幣市場情緒的額外因素。

根據市場數據，穩定幣市值在過去十二個月中顯著增長，顯示加密貨幣生態系統內的流動性充足。

美國在2025年實施了多次降息，目前市場預期還會有一次降息，這將維持聯準會的量化寬鬆政策。量化寬鬆通常通過擴大貨幣供應和向金融系統注入資金來增加流動性。歷史數據顯示，包括疫情期間在內的重大量化寬鬆時期，恰逢加密牛市的爆發。

行業領袖，包括最大加密交易所創始人在內，表達了對潛在超級週期理論的支持，認為2026年可能標誌著新一輪量化寬鬆周期的開始。一些市場參與者則認為，由於2025年的量化緊縮政策，不應將今年稱為牛市。

白宮確認，數字資產市場CLARITY法案將於一月由參議院審議，根據官方聲明。該法案將進入委員會階段，進行修正和最終定稿，然後再送交全院表決。政治觀察人士初步認為，該法案有望通過。

CLARITY法案旨在明確區分被歸類為證券的代幣與被歸類為商品的代幣，將監管責任分配給證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）。若法案通過，將為美國的加密貨幣公司提供更透明的監管框架，取代現行的訴訟監管制度。