穩定幣悄然成為加密貨幣中最大的支付故事。

@a16zcrypto 表示，穩定幣在過去一年內的轉帳量已達到 $46T ，是 Visa 的 3 倍，並逼近 ACH。

以下是他們的《2025 年加密狀況：穩定幣篇》🧵摘要

1. 從交易工具到全球支付基礎設施

- 最初設計用於投機性加密交易
- 現在：幾乎在一秒內，花費不到一美分，即可在全球任何地方轉帳 $1
- 穩定幣已從小眾基礎設施演變為不可或缺的金融配套

2. 交易量爆炸性成長

- 去年穩定幣的總交易量達到 $46 兆，比去年成長 106%
- 幾乎是 Visa 交易量的三倍，接近支持整個美國銀行系統的 ACH
- 雖然不能完全比擬 (金融流動與零售支付的比較 )，但規模是無可否認的

3. 調整後交易量證實實際使用

- 過去 12 個月的調整後交易量達到 $9 兆
- 為 PayPal 傳輸量的 5 倍以上
- 超過 Visa 交易量的 50%

4. 採用速度加快

- 每月調整後交易量創下新高
- 2025 年 9 月單月達到 1.25 兆美元
- 增長與加密交易量大多無關聯
- 證明穩定幣正作為產品而非僅僅是交易工具被使用

5. 發行量創新高

- 穩定幣總供應量超過 $300 十億
- 市場集中度高：USDT 和 USDC 占總供應的 87%
- 2025 年 9 月在以太坊和 Tron 上結算的調整後交易額達到 $772 十億
- 儘管今日主要由既有鏈與發行商主導，但新鏈與新發行商快速成長

6. 穩定幣作為全球宏觀經濟力量

- 超過 1% 的美國美元現已以代幣化穩定幣的形式存在於公共區塊鏈上
- 穩定幣是第 17 大美國國債持有者 (，較去年第 20 位上升 )，持有超過 $150 十億美元的美國國債

7. 美元主導地位再度鞏固

- 全球對美國債務的需求正在減弱
- 30 年來首次，外國央行持有的黃金超過國債
- 穩定幣逆勢而行：超過 99% 以美元計價
- 預計到 2030 年將成長十倍，超過 $3 兆美元
- 穩定幣可能成為美國國債最大且最持久的需求來源之一

8. 最後思考

穩定幣基本上是加密貨幣的第一個真正主流產品。它們從交易工具轉變為具有實質產品市場適配（PMF）的全球美元支付基礎設施，即使在整體加密交易量未同步增長的情況下仍持續擴展。

若它們真如預期到 2030 年成長 10 倍以上，超過 3 兆美元，那不僅僅是一個加密故事，更是一個宏觀美元需求故事 (國債與美元主導地位)。