隨著聯準會支持經濟成長，以太坊再估值獲得動能

來源：CryptoNewsNet 原標題：隨著聯準會支持經濟成長，以太坊再度升值推進 原文連結： 聯邦儲備委員會已經實施了市場所要求的季度降息，而以太坊的反應正如“智慧資金”所預期。

儘管比特幣在接近92,000美元時基本上對消息不以為意，以太坊則維持其會議前的升幅，在3,300美元以上，證明了在決策前24小時內出現的劇烈輪動。

這次降息本身只是一個形式，因為已經在價格中反映。然而，它的執行消除了2025年的最後一層擔憂，確認寬鬆周期仍然持續，儘管通脹仍具有黏性。

因此，在這個立即的決策後窗口期內，以太坊正充當市場偏好的高期間資產，利用其對流動性狀況的敏感性來超越更廣泛的加密貨幣β。

ETH的現貨主導再估值

這次反彈的質量使其不同於2025年早期的槓桿擴張突破。市場結構數據顯示這是資產的重新定價，而非投機性擠壓。

根據CryptoQuant，即使價格飆升，主要衍生品交易所的資金費率仍然保持低迷。這種分歧至關重要，因為今年早些時候的反彈常常伴隨著資金成本飆升，這是過度熱情多頭所帶來的耗盡跡象。

然而，近期缺乏“泡沫”跡象，顯示買盤來自現貨買家和吸收供應的機構交易台。

事實上，這與會議前的鏈上信號一致。

Santiment數據顯示，在此次決策前的三週內，持有大量以太坊的“鯨魚”和“鯊魚”(積累了近100萬ETH)，市值超過31億美元(。這些實體正為一個特定結果佈局：一個重視經濟成長穩定而非激進去通脹的聯準會。

如今，鮑威爾已經傳達了這一“保險”，存放在交易所的66.5億美元的穩定幣“乾粉”已獲得啟用的綠燈。

在過去的周期中，這樣大量閒置資本的懸而未決，經常在宏觀不確定性消除後，引發持續的資金輪動。

收入悖論

然而，這輪看漲的資金輪動迫使機構投資者面對以太坊基本面中的一個突兀矛盾：Layer-1收入的崩潰。

在Dencun升級後，以太坊主網的經濟模型已經徹底改變。儘管某些頭部Layer-2平台現在處理94%的以太坊網路交易，但這些活動不再帶來大量ETH手續費。

根據Glassnode的數據，這導致區塊鏈主網的手續費在90日移動平均下暴跌至每日至少300ETH，是自2017年以來最低的收入水平。

嚴格來說，這削弱了“超聲波貨幣”的說法。若沒有高額的新增費用來抵消，ETH已開始重新走向通脹。

然而，市場對聯準會降息的反應顯示，投資者正超越“收益債券”的敘事，將以太坊視為一個成長型股票平台。

他們押注於L2活動的爆炸性增長，這使得網路更便宜、更易於實現實體代幣化和穩定幣的應用，並創造出比高額Gas費用更長久的護城河。

在低利率環境中，市場願意為這個生態系統的成長支付溢價，即使直接的租金抽取暫時下降。

這種信心在企業財庫中也有所反映。Tom Lee的BitMine Immersion Technologies，作為機構需求的代理，上週新增約138,452 ETH，總持有量達386萬ETH，市值約)十億美元，這一累積在一定程度上是供應的機械性移除，與12月9日現貨以太坊ETF每日流入的百萬ETH相輔相成。

2026年的展望

與此同時，今天會議最重要的結論不是降息本身，而是2026年的“點陣圖”。聯準會已經規劃出逐步寬鬆的路徑，預計利率在未來18個月內將顯著降低。

對加密市場而言，速度和方向一樣重要。恐慌性的大幅降息可能預示經濟衰退——這種情境下，所有風險資產，包括加密貨幣，通常都會拋售。

相反，今天公布的“逐步”路徑則暗示經濟有韌性，能夠應對平衡的下降。這是以太坊的“金髮姑娘”情景。

隨著實際收益率的壓縮，未來科技成長的貼現率下降。以太坊與科技β和期間的相關性，在這種特定環境下歷史上表現優於其他。

ETH/BTC比率已升至0.036，反映成本資金預期的轉變。該比率仍處於歷史低點，但突破其趨勢線，暗示“表現不佳交易”或已走到盡頭。

結論

傑羅姆·鮑威爾已經有效為市場規劃出2026年的藍圖，偏好在成熟的技術協議中冒險。

聯準會願意容忍“略高”的通脹，以確保軟著陸，降低持幣的吸引力，並激勵投資者向風險曲線更遠處移動。

以太坊在這個FOMC後的窗口期，迎來了罕見的順風：現貨市場結構、機構積累的重壓，以及宏觀經濟環境降低成長資產的資金成本。

儘管L1收入的崩潰提出了一個長期經濟謎題，但立即的市場結論很清楚：資金輪動已經開始，並且“軟著陸”交易正通過ETH得以展現。