預測：聯準會對比特幣的影響

明天聯準會對降息的決策將對比特幣價格產生哪些影響？

目前市場上流傳著各種預測，但實際上這些預測並不僅僅針對降息決策本身，因為市場已經將這一因素反映在價格上。相反，這些預測主要關注的是聯準會明天將勾勒出的未來情境。

需要注意的是，聯準會的貨幣政策會直接影響美元(USD)的實際價值，而這也不可避免地反映在以美元計價的比特幣價格(BTCUSD)上。

特別是，美國央行的貨幣政策效果會直接反映在美元指數(DXY)上，而從中期來看，這些影響也會波及BTCUSD，因為比特幣以美元計價的價格走勢在中期通常與DXY呈反向關聯。

聯準會的決策

市場現在幾乎可以確定，明天聯準會將降息25個基點。

這一高度可能發生的情況，市場早已大致反映在價格上，但未來的決策則完全未被消化。

事實上，市場認為聯準會在1月不再降息的可能性很大，甚至3月也未必會降息(2026年2月將不會有貨幣政策決策)。

因此，明天真正產生影響的，並不是預期中的25個基點降息決策，而是官方新聞稿及記者會中，關於2026年利率政策潛在發展的表述。

值得注意的是，聯準會在2023年將利率調高至5.5%後，直到去年9月才開始降息。

然而，2025年初，當利率降至4.5%時，由於通膨可能再次升溫，聯準會暫停了降息。

這波通膨復甦確實發生了，從5月開始，特別是因為唐納·川普於4月開始加徵關稅。

不過，儘管通膨尚未回落，聯準會在今年9月恢復降息，但利率仍維持在4%。

美元的影響

法幣如美元的實際價值，並不取決於鈔票上印刷的名義價值，而是其購買力。

通膨推高消費品價格，從而降低法幣的購買力。

舉例來說，美國消費者物價指數(USCPI)長期幾乎總是在上升，這顯示美元購買力幾乎持續在流失。

然而，自2021年起，USCPI增長加速，在短短一年半內從260點升至接近300點。要知道，在前十二年內，USCPI僅從210點升至260點。

此外，央行貨幣政策的後果也需考慮，因為市場注入資金越多，其實際價值就被稀釋得越多。

因此，更寬鬆的貨幣政策將大幅降低法幣購買力，而更緊縮的貨幣政策則使其降幅減少。

美元指數

具體來說，美元指數衡量美元對一籃子全球主要貨幣（主要包括歐元和日圓）的平均匯率變動。

中期來看，USCPI變化不大，因此DXY的波動顯得更有意義。但從長期來看，DXY大致圍繞100點上下波動，而USCPI則幾乎只會不斷上升。

具體來說，比特幣以美元計價價格的中長期走勢，與USCPI/DXY的比值呈關聯。不過，由於USCPI在中期變動有限，而DXY波動較大，因此數月內DXY的波動對BTCUSD影響更大。

反之，數年後則以USCPI的影響為主。

造成BTCUSD最大波動的，其實就是美元指數，因為USCPI的變化非常緩慢且幅度細微，僅能在長期觀察中顯現。

聯準會的貨幣政策不僅影響USCPI，也影響DXY。因為例如若某段期間美元購買力下滑的幅度大於歐元，則美元指數會傾向於下跌。

聯準會降息理應使美元指數下滑，因為這也會降低美國國債的收益率，促使部分持有者出售國債。

若外國持有者拋售國債，他們會取得美元，然後再賣出美元以換取本國貨幣。這將增加外匯市場上的美元賣壓，導致美元賣出價值降低，進而使美元指數下跌。

比特幣預測

坦白說，過去兩個月，比特幣價格的跌幅比例上超過了美元指數的漲幅。

實際上，自10月初以來，DXY先從98點以下漲至超過100點，最近幾週又回落至99點。

雖然這對於這類指數而言已是不小的波動，但與比特幣的波動性相比仍然微不足道。

事實上，BTCUSD自9月底起，先從$110,000升至$126,000，後跌至$80,000，隨後又回升至$90,000。

然而，儘管這些波動幅度不同，但方向卻相當相似。

關於美元指數，目前市場流傳的假設是其可能進一步下跌，因為不僅聯準會明天有可能降息，日本央行下週也預計將升息。

因此，特別是從聖誕節那週起，不少日本投資人可能會拋售美國國債，轉而購買日本國債，因為美國國債收益率略降，日本國債則略升。

需要指出的是，目前日本是持有美國國債最多的外國國家，因此這對DXY來說絕非微不足道的動態。

事實上，日本投資人拋售美債購買日債時，會從賣出中拿到美元，然後必須賣出美元，換取日圓以完成交易。

這一切都將導致美元指數下滑，這尤其在未來幾個月內可能有利於比特幣價格上漲。

雖然無法確定這樣的情況必然發生，但截至今日，這一情境至少應被視為合理的可能性。