比特幣永續合約槓桿消失，資金費率與未平倉合約同步下滑

自10月清算以來，比特幣永續期貨未平倉合約一直低於310K BTC，顯示槓桿活動趨於平淡，投機行為減弱。

摘要

• Glassnode數據顯示，自10月槓桿重置以來，比特幣永續期貨未平倉合約未能回升至約310K BTC以上。
• 資金費率呈現下降趨勢，突顯槓桿多頭信心減弱，交易者不願為看漲曝險支付溢價。
• 永續合約市場呈現「鬼城」狀態，表明衍生品市場環境較為平靜且風險降低，與過去周期相比有助於抑制波動性。

根據區塊鏈分析公司Glassnode的研究，比特幣(BTC)永續期貨市場的投機活動大幅減少，未平倉合約維持在低迷水平。

Glassnode高級研究員CryptoVizArt在社交媒體平台X發文，形容永續期貨市場為「鬼城」，並引用數據指出交易活動及槓桿水平均有所下降。

比特幣永續期貨持續減少

分析指出，未平倉合約衡量中心化衍生品平台上的總未平倉部位數，在10月比特幣價格下跌後大幅減少。該指標追蹤各交易所未平倉期貨合約的總價值。

10月清算後，未平倉合約維持在低點，11月中旬比特幣價格持續下跌時曾短暫回升。數據顯示，該指標在比特幣價格階段性觸底時見頂。

自那次高點以來，未平倉合約再次下滑，接近10月清算事件後觀察到的低位。

投機參與度下降同時也伴隨永續期貨資金費率下滑，該指標追蹤空頭與多頭持倉者間的定期費用交換。Glassnode數據顯示，資金費率長期走低。

「這種持續下行反映槓桿多頭信心減弱，交易者不願意為維持看漲曝險支付溢價，」Glassnode研究員在貼文中表示。

未平倉合約增加通常表示投資者以新槓桿開倉，可能推高價格波動性。相反，未平倉合約下降則意味著交易者平倉或被強制平倉，當市場槓桿減少，價格走勢可能趨於穩定。