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眼下所有人都在盯美聯儲那25個基點,但說實話,這波行情早就提前消化了。BTC從8萬刀拉回9萬4,炒的就是降息預期。真正要命的,其實是下週日本央行那邊的動作。
翻翻歷史就知道——98年那會兒,日本一結束超低利率政策,整個亞洲的錢直接被抽走了。印尼、泰國頂不住,韓國差點國家破產。當時美聯儲象徵性降了25BP,結果10月初日圓突然暴漲,美國科技股閃崩,美聯儲被迫一口氣砍75BP才救回來,然後美股才報復性反彈。
為什麼日圓加息這麼狠?邏輯很直白:全球資金都在借低息日圓買美債套利。日圓一旦走強,所有人只能瘋狂拋售美債換回日圓還債,美債收益率飆升,高風險資產——科技股、BTC這些——全得跟著挨錘。這套玩法現在還是管用的。
最近看CFTC和CME的合約持倉數據,堆得挺詭異的,像是在等今晚降息靴子落地後收割一波。但真正的風險窗口在下週:日本加息碰上美國CPI數據。萬一CPI又爆個大雷,那就是加息+通脹兩頭夾擊,市場波動會更離譜。
所以重點看今晚鮑威爾怎麼說。如果是鴿派降息,市場還能喘口氣;但要是鷹派降息疊加日本央行加息,接下來這行情,真不好走。