比特幣：從未經歷過熊市的加密貨幣

來源：Exame
原標題：比特幣：從未真正進入熊市的加密貨幣
原始連結：

情緒影響著我們每一個人，因為市場每天都在波動，即使最終收盤價回到原點。無論你是交易員還是投資者，每天都會受到市場不穩定波動的影響。

波動性越大，狂熱或恐懼感就越強。不確定性越大，波動性也越大。

事實上，這篇文章本不需要太長來解釋為什麼比特幣一直處於牛市，但卻需要更長來說明為什麼那麼多人在投資基本面上迷失，沒有退一步觀察全局。下圖勝過千言萬語：

美元計價的比特幣從未真正進入過熊市，實際上自2009年以來一直在上漲。從高點回落(80%–90%)看似驚人，但這仍不足以將其歸類為處於熊市的資產。

如何界定熊市

按照定義，熊市指的是因現實惡化和預期變差而導致價格長期低迷的狀態。現實體現在資產評價方式、盤面價格、宏觀環境和估值等多方面，這些因素最終都導向同一結論：市場願意支付的價格變低，因為風險上升、成長性消失。

這對比特幣適用嗎？我認為不適用。無論估值還是宏觀環境，都沒有理由支持「比特幣成長已結束」的論點。相反：其基本面及全球經濟現實更強化了比特幣的潛力。

強化比特幣的所有邏輯──互通性、稀缺性和去中心化──都讓其成為比以往更堅實的資產。全球印鈔和各國政府時常濫用民眾財產的現象，只會進一步強化加密貨幣的投資論點。

當然，短期內的盤面價格確實可能讓人有世界末日的錯覺。短期內確有熊市，但它終將過去。

為什麼人們在投資上迷失？

因為他們忘記了最初投資的基本理由，忘記了比特幣的基本面，反而被短期敘事和媒體隨意解釋的微觀波動所影響。被「這次比特幣真的要崩盤了」的恐懼牽著走。

歷史顯示(見上圖)，循環是明確的：擴張與收縮。當比特幣創新高時，往往會出現大幅回調；而當比特幣從歷史高點回落70%至90%時，這通常是積累籌碼的好時機。

如何判斷比特幣是否會崩盤？

就像任何投資一樣，當支撐你投資的基本面消失時，你就該退出。如果未來有一天比特幣網路被攻破、超出協議上限增發比特幣，或因任何原因失去去中心化──那麼基本面就不復存在，這時應該果斷止損離場。

這對所有資產類別都適用。在那之前，每當市場陷入恐慌時，請退一步，不要衝動操作，回顧最初讓你投資的基本面。