加密市場信心危機:從$126K巔峯到流動性潰敗

四天時間,BTC從歷史新高$126,000跌入10/10大崩盤。這不僅僅是價格下跌,而是整個生態的信任坍塌。

看起來很繁榮,實際很虛弱

大選後川普支持加密的預期本該助力行情,但現實給了個大嘴巴子。今年以來,加密市值佔標普500的比例甚至出現負增長——在看似利好的宏觀環境下,市場反而在貶值。這說明什麼?基本面支撐根本沒那麼扎實。

槓杆泡沫的連鎖反應

10/10閃崩暴露了DeFi「信我就行」類收益基金的脆弱性。Stream Finance這個管理$2億資產的"Delta中性"基金直接破產,外部基金經理在衍生品操作中丟掉$9300萬。問題在於:

  • 自動減倉機制觸發時,空頭對沖被強制平倉
  • 現貨多頭瞬間清零
  • 連鎖的"循環穩定幣挖礦"策略(用高風險收益憑證繼續加槓杆)集體爆雷

目前數十億美元的槓杆資金藏在各類收益策略中,沒人清楚市場流動性能否抗住下一波平倉潮。

誰在裸泳?

交易所的自動減倉機制瀕臨崩潰,多個平台在10/10險些破產。如果市場再跌,疊加針對交易所的"10/10清算期間資不抵債"訴訟,問題就不是"會不會出問題",而是"整個行業能否撐住"。

核心問題:在這場加密賭場裏,已經有人丟掉了遊泳褲。下一波衝擊來臨時,我們真的準備好了嗎?

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