比特幣周行情復盤｜政策放松預期+企業財報強勁，加密市場緩步漲

週期：10月20-26日

宏觀背景：联准会降息預期升溫，風險資產集體反彈

美國9月CPI來到3%，低於市場預期的3.1%。鲍尔暗示量化緊縮(QT)可能在Q4結束，這給了市場強烈的降息信號。再加上美股財報季強勁表現（標普500中已報告的企業87%超預期），貿易摩擦緩和，整個風險資產類別都在反彈。

美股直接創歷史新高：標普500漲1.92%、納指漲2.31%、羅素2000漲2.50%，VIX指數跌至16，說明市場情緒明顯轉好。

比特幣：漲5.43%但節奏偏慢

BTC在106.6k-114.5k區間震蕩，周漲幅5.43%。雖然跟着全球風險資產反彈，但有個細節很關鍵：

入場沒美股那麼猛 — 現貨BTC ETF只進了4.46億美元，前兩周還在淨流出。這說明機構對加密的謹慎態度還沒完全扭轉。

鏈上數據：散戶在低位逐步布局

• 兩個強支撐區間成型：107.3k-108.5k和109.8k-111.1k，積累了明顯的大單買盤
• 91%的BTC現在在盈利（上周還是85%），這意味着拋盤壓力在減少
• 長期持幣者在低位的減倉動作減弱，持倉意願更強

衍生品：期權活躍度創紀錄，期貨槓杆卻在回落

有趣的對比出現了：

• 期權未平倉量達571.4k張歷史新高，投資者在主動加槓杆押注波動率
• 期貨未平倉量和槓杆率卻在跌 — 這次大清算之後，激進多頭明顯少了

整體邏輯是：防守型投資者用期權對沖，激進交易者暫時按兵不動。

市場結構：價漲量縮的局面

這才是最值得警惕的信號：

• 整個加密市場總市值到了3.84萬億（周漲4.37%）
• 但交易量反而跌了25.3%至1.09萬億
• 山寨幣成交量下滑26.86%，資金在往頭部擠

典型的"漲乏力"特徵。

下周看什麼

31號Mt. Gox清償臨界點（34689枚BTC等待分配）、联准会決議和鲍尔講話、科技巨頭財報季 — 這些都可能觸發波動。

BTC要突破114k阻力，需要更多增量資金進場。目前政策面利好但市場還在觀望，是典型的"靴子未落地"的狀態。