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比特幣會像AOL一樣被淘汰嗎?數據實際上是怎麼說的
AOL剛剛在昨天關閉了撥號上網。163,000個家庭的遊戲結束了。是的,crypto Twitter的人羣立刻開始問:比特幣會是下一個嗎?
簡短回答:不。但這是比較爲什麼重要的原因——以及它在哪裏完全崩潰。
真正的平行是基礎設施,而不是資產本身
撥號上網並沒有殺死互聯網;它只是作爲接入層而消亡。美國在線是一個網關——你可以用有線、光纖、5G替代它,仍然是同樣的互聯網,不同的上路方式。
比特幣的運作方式是一樣的。實際上正在改變的是人們用來訪問它的通道——現貨比特幣 ETF (自2024年1月以來吸引了超過600億美元的資金),穩定幣,第二層擴展,帳戶抽象模型。這些並不是比特幣的替代品。它們就像寬帶取代撥號上網一樣。
數字支持這一點:
這不是替代。這是基礎設施的演變。
資本實際上已經轉移到哪裏
最大的變化?通過ETF的機構訪問重新繪制了採用曲線。
在ETF之前:你需要一個自托管錢包、交易所帳戶、保管設置。到處都是摩擦。
在ETF之後:點擊您經紀公司的股票代碼。完成。
這很重要,因爲資本配置——而不是基礎層的吞吐量——現在是比特幣在這個週期的邊際買家。联准会在9月17日將利率下調25個基點至4.00-4.25%,這穩定了實際收益率並保持了信用利差的有序。當這種情況保持不變時,機構會繼續流入ETF。
比特幣可能面臨的三條路徑
與其問“比特幣會被取代嗎?”不如問這些:
1. 貨幣替代: 穩定幣主導交易,比特幣成爲純儲蓄。可以通過穩定幣結算量與鏈上活動進行驗證。
2. 功能抽象: 層和托管帳戶隱藏了如此深的復雜性,以至於大多數用戶甚至忘記比特幣在底下存在。我們已經在看到這一點,ETF的採納。
3. L1 競爭: 其他鏈贏得了細分市場 (支付,計算),但如果機構的基礎設施持續加強,並不一定會取代比特幣的價值儲存角色。數據點:Glassnode 顯示活躍地址數量低於2021年的高點,即便資本獲取範圍擴大——經典的儲蓄驅動週期,而非支付驅動。
實際上威脅的是什麼
政策: 穩定幣立法、銀行連接規則、ETP 調整可能會限制流動,即使需求存在。
宏觀: 如果通脹保持在目標之上或重新加速,联准会暫停寬松。實際收益率飆升。長期風險被重新定價。資金流入放緩。
網路結構: 六個礦池處理了95%以上的最近區塊(,根據b10c的2025年分析)。這是礦池集中度,而不是資產集中度,但對MEV和交易選擇仍然很重要。
2026-2030年的採用數學
保守型: 從全球可投資資產中分配0.5% → 數千億的潛在比特幣需求
基本情況: 1% 配置 → 如果保管/清算/顧問工作流程整合比特幣,容量超過萬億
樂觀: 2-2.5% 配置 ( 需要良性的宏觀 + 可擴展的管道 + 明確的政策 ) → 多萬億的能力
在用戶方面:到2030年,依賴於移動錢包、監管透明度以及儲蓄與支付的分配,可能會有12-20億的加密貨幣擁有者。
到2024年,互聯網的全球滲透率達到68% (5.5億人)。比特幣仍在攀升S曲線。
結論
訪問層來來去去。撥號 → 寬帶 → 5G。AOL → Chrome → 你的經紀應用。
網路仍然存在。相同的互聯網。相同的比特幣。
ETF、穩定幣、第二層技術是資本和交易的寬帶。它們擴大了參與者的範圍,而不是取代比特幣的本質。
AOL關了,互聯網還在。