做市商壓力被指導致加密貨幣下跌，Tom Lee 警告結構性壓力

來源：CoinEdition
原始標題：做市商壓力被指為加密貨幣下跌主因，Tom Lee 指出結構性壓力
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• 10月10日的衝擊導致做市商損失，引發加密貨幣連環清算。
• 比特幣下跌反映流動性受損，並非採用度或基本面走弱。
• Lee 預計槓桿引發的壓力將逐步化解，數週內有望穩定。

根據 Fundstrat 的 Tom Lee 的說法，加密貨幣交易網絡中持續的流動性緊縮，可能是比特幣和以太坊下跌的主要推動力。他的評論發表於大型數位資產幾週來持續承壓，以及外界對支撐加密市場的自動清算系統穩定性的質疑再起之後。

Lee 指出，目前的下跌與某家主要做市商資產負債表內部損失有關，他形容這一事件嚴重到導致被迫拋售，並使訂單簿長期疲弱。

流動性壓力可追溯至10月10日衝擊

Lee 近期表示，價格下跌的模式可追溯至10月10日當天，當時某交易所出現價格異常，導致一枚穩定幣短暫跌至0.65美元，遠低於其應有掛鉤價。

他補充道，隨著清算連鎖反應，這一效應擴散到其他交易所，降低了多家核心流動性提供商的交易能力。Lee 表示，這些參與者過去六週一直在縮減資產負債表，以重建資本緩衝。他指出，2022年曾出現類似情況，約需八週才完成調整，顯示目前的修復仍在進行中。

比特幣下滑與做市商受挫有關

Lee 近日評論時補充說，自10月6日後比特幣由高於120,000美元跌至目前約86,000美元區間，顯示做市商吸收賣壓的能力受損。他認為，這一跌勢與採用趨勢或長期基本面無關，而是投機交易者趁流動性薄弱時施壓，迫使進一步清算。

此前，Lee 曾表示，10月的異常事件導致他預期比特幣有50%的回撤，並將此數字視為市場結構疲弱的指標，而非基於更廣泛經濟前景的預測。

此外，Lee 強調他對以太坊的長線展望未變，並指出機構持續參與，證明區塊鏈採用的結構性主題依然穩固。

儘管如此，他警告，槓桿交易者在清算循環持續期間風險最高。他建議市場狀況可能在初次動盪發生六至八週後穩定下來，預計感恩節前後將出現可能的復甦窗口。