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自1990年代中期以來，外國中央銀行首次持有的黃金超過了美國國債。這一裏程碑顯示出全球力量在安全性、流動性和信任方面的重大轉變。

超越市場事件，從紙幣到實物金屬的安靜輪換標志着全球金融架構的潛在轉折點。

黃金首次在30年內超越美國國債

數據顯示，交叉確認，中央銀行繼續在2025年之前創紀錄地購買黃金。

根據世界黃金協會的數據，僅在八月份，中央銀行淨購買了19噸黃金，此前在七月份增加了10噸。這樣一來，他們使得今年的總購買量預計在900噸左右。這將標志着全球購買量連續第四年超過長期平均水平的兩倍。

有報道稱，各國中央銀行已經連續購買黃金16年。這是有記錄以來最長的連續購買紀錄，此前這些金融機構在2010年之前的20多年裏一直是淨賣家。

在2025年上半年，23個國家擴大了他們的儲備。"中央銀行無法停止購買黃金，"據報道。

原因比通貨膨脹更深，宏觀研究人員指出，黃金最近的漲與联准会逆回購餘額的崩潰有關。這是一個用於安全隔夜存放過剩流動性的池子。

"當這些餘額幾乎消失時，黃金直線上升…資本尋求無法違約的東西—硬貨幣。黃金不再僅僅是通貨膨脹的對沖；它正在成爲完美的抵押品—最後信任的資產，"他說。

當信任動搖時，硬資產崛起 — 而數字黃金靜候其時

這種信任差距在擴大，有報告指出，美國政府現在幾乎將每一美元收入的23美分用於利息。同時，由於政治僵局和債務上升，外國對國債的信心正在減弱。

在這種背景下，分析師表示黃金沒有變化。相反，正在崩潰的是衡量標準。從20世紀70年代以來，英鎊和瑞士法郎等主要貨幣兌黃金的價值已損失70%到90%不等。

然而，即使黃金的主導地位也面臨新的挑戰者。有人指出，盡管黃金上周下跌了5%，創下2013年以來最大的一日跌幅，比特幣卻上漲了3%。

"如果比特幣吸收黃金市值的哪怕一小部分，這可能標志着瘋狂反彈的開始……1%等於134,000美元，3%等於188,000美元，"一位分析師說。

他的觀點呼應了“數字黃金即將到來”的情緒，暗示着在表面之下醞釀着一種輪換。

然而，如果黃金的回調看起來很戲劇化，內部人士表示這主要是機械性的。一筆大型 ETF (交易所交易基金)的區塊交易觸發了算法波動性觸發器。

"沒有重要的人出售，"一位分析師說。中國黃金ETF在拋售期間甚至增加了敞口。

綜上所述，世界的貨幣守護者，包括發行法定貨幣的機構，正在果斷地向硬資產邁進。

全球金融的這種狀態，央行從數十年來拋售黃金到現在每年購買創紀錄的數量，可能會定義未來十年市場和貨幣本身的走向。