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槓桿上的槓桿:風險的放大


循環貸策略在放大收益的同時,也以非線性的方式放大了風險。

清算風險一觸即發:一個循環貸頭寸對市場變化極其敏感。抵押品價值的微小下跌(即使是穩定幣在脫錨事件中),或借款利率的突然飆升,都可能迅速將這個高度槓桿化的頭寸推向清算邊緣。
利率波動風險:借貸利率是動態變化的。如果資金池的利用率因外部需求激增而飆升,借款利率可能會急劇上升,迅速使循環貸策略變得無利可圖,甚至產生負利差。如果用戶無法及時平倉,不斷累積的利息債務會侵蝕抵押品價值,最終導致清算。
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