"1987年黑色星期一與2025年"的比較：周一會有什麼？

傑西·科恩最近的一條推文(@JesseCohenInv)展示了兩張圖表：一張描繪了臭名昭著的1987年崩盤(被稱爲黑色星期一)，另一張似乎預測了2025年類似的跌幅。這個比較表明，"熊"(那些押注市場下跌)正在增強，並預期出現重大修正或股市崩盤的情景。

以下是對這一比較所暗示內容的分析，隨後是潛在場景的簡要模擬。此內容不構成個性化的財務建議。

歷史背景：1987年崩盤

黑色星期一 ( 1987年10月19日 ) 道瓊斯指數在單個交易日內暴跌超過20%。這是一個突發事件，受到市場高估、新的自動交易程序的引入以及在恐慌時刻流動性不足等因素的影響。

1987年的宏觀因素包括適度的通貨膨脹、利率上升、對美國貿易逆差的擔憂，以及在前幾個月迅速漲的市場。

1987年的崩盤來得迅速，並且與最近的危機相比恢復得相對較快(，例如，2008)。然而，它的心理和財務影響是顯著的。

解讀2025年圖表與熊市假設

圖中顯示的“2025”暗示當前(或近期)市場可能會重復1987年的類似動態：強勁上升的市場隨後出現垂直崩盤。

理解看跌論點時需要考慮的關鍵點：

1. 估值過高或泡沫：支持者認爲股票指數(S&P 500、Nasdaq等)大幅漲，且交易時的估值倍數非常高。

2. 貨幣政策的變化：中央銀行，尤其是美國的聯邦儲備銀行，已提高利率以試圖控制通貨膨脹。劇烈的貨幣緊縮可能會減緩經濟增長，從而影響企業利潤和股價。

3. 地緣政治緊張局勢和宏觀風險：國際衝突、供應鏈中斷以及能源或原材料成本上升可能會削弱投資者信心。

4. 潛在的技術加速"崩盤": 今天，隨着算法交易和高容量電子交易，巨大的拋售可能比以往更加迅速地加劇。

與1987年的比較並不意味着歷史會精確重演，但對於一些看跌的分析師來說，目前的背景(或不久的將來)可能會引發一次嚴重的調整。

場景模擬

這裏有三個假設的未來幾年股市的場景。這些場景純屬推測，旨在說明可能的結果：

情景 A (極端熊市或 "黑色星期一 2.0" )

1. 觸發：突發的宏觀事件(例如，信用危機、主要銀行倒閉、地緣政治升級)在市場中引發恐慌。

2. 連鎖反應：高頻算法和大型基金的瘋狂拋售加速了跌。

3. 急劇下跌：市場(例如，S&P 500)經歷了在幾周(甚至幾天)內超過20-25%的調整。

4. 心理效應：零售和大型機構投資者因恐懼而撤回資金，導致波動加劇。

5. 慢恢復或快速恢復：根據央行的反應和市場信心，恢復可能需要幾個月或幾年。

情景B (適度修正)

1. 盈利了結：在長時間的牛市之後，投資者開始賣出以確保收益。

2. 調整因素：更高的利率和較慢的經濟增長導致10-15%的調整。

3. 風險管理：市場沒有進入完全恐慌，因爲貨幣當局保持清晰的溝通，投資者考慮基本面保持理性。

4. 穩定與反彈：市場找到底部並穩定，逐漸恢復而沒有1987年式的崩盤。

情景 C (樂觀 / 沒有重大跌幅)

1. 韌性經濟增長：盡管加息，通脹得到緩和，經濟活動保持穩定。

2. 新的投資機會：創新行業(技術、人工智能、清潔能源)繼續吸引資金，推動指數漲。

3. 自適應貨幣政策：中央銀行成功降低通脹而不“破壞”經濟，保持信心。

4. 包含波動性：偶爾會有及時的修正，但沒有接近1987年式的崩盤。市場遵循長期的牛市趨勢，伴隨臨時的下跌。

結論

傑西·科恩的比較暗示了可能出現類似1987年崩盤的論點，強調"熊市的聲音越來越大。"然而，重要的是要記住，歷史並不總是以相同的方式重演。今天的市場在許多方面有所不同(中央銀行幹預、監管加強、不同的技術和全球環境)，因此，類似1987年的崩盤並不是不可避免的命運。

多條路徑是可能的。投資者必須考慮基本因素，監測宏觀經濟數據，最重要的是，調整他們的風險承受能力。

最後說明：本分析僅供參考，並不構成財務建議或投資建議。在做出投資決策之前，始終建議考慮個人情況。