2025年第二季度Web3融資：大資金支持更少參與者的靜默執行

我一直在密切關注Web3風險投資領域，2025年第二季度發生的事情既令人着迷又有些令人擔憂。資金流入高達96億美元，這是有史以來第二高的季度總額，但僅披露了306輪融資。這不僅僅是一個小幅下探；這是資金流動方式的根本轉變。

這裏到底發生了什麼？大玩家們正在集中他們的賭注。他們把更多的資金投入到更少的公司中，我不禁想知道這是否在原本應該是去中心化生態系統中創造了危險的權力動態。中位數的A輪融資已經膨脹到1760萬美元——是兩年來的最高點。甚至種子輪融資也躍升至660萬美元。還有其他人對此整合感到擔憂嗎？

通過觀察我自己的投資組合嘗試，我親身體驗到了這一點。兩年前，我幾乎可以因任何半成品的Web3想法與不錯的風險投資人會面。現在呢？除非你在構建核心基礎設施或有顯著的進展，否則連回復郵件都很難。

私人代幣銷售市場特別引人注目。僅僅15筆交易就籌集了$410 百萬，媒體大小爲2930萬美元。與此同時，公開代幣銷售絕對崩潰——下降了83%，只有35項活動籌集了微薄的$134 百萬。散戶投資者顯然被推到了一邊，而機構資金悄然布局。

基礎設施繼續主導資金流動。加密貨幣基礎設施、挖礦和驗證、計算網路——這些並不是吸引消費者的熱門項目，而是基礎層的投資。聰明的錢正在構建鐵路，而其他人則被華麗的應用和代幣所分散注意力。

消費應用開始顯示出一些活力，特別是在金融服務和市場領域，但老實說，這裏的資金規模與基礎設施項目相比簡直微不足道。當你跟蹤資金流向時，"大衆採用即將到來"的說法似乎越來越空洞。

這不是我們在之前週期中看到的狂野而充滿活力的加密市場。它已變成一個冷靜而精確的遊戲，資本的部署如外科手術般精準。對於沒有與正確網路建立聯繫的創始人來說，前進的道路變得異常狹窄。

這裏真正的故事並不是關於創紀錄的融資金額——而是關於誰被排除在遊戲之外。這個市場不再等待炒作週期；它無情地支持投資者認爲是不可避免的基礎設施投資，留下其他人爭奪殘羹剩飯。