穩定幣如何以及爲何脫鉤：脆弱的穩定性幻覺

穩定幣——那些所謂的與美元等資產掛鉤的“穩定”加密貨幣——並不像其支持者所聲稱的那樣可靠。我看到這些數字代幣屢次未能完成它們唯一的任務：維持一個穩定的價值。現實是？它們是包裹在金融術語中的定時炸彈。

當穩定幣脫鉤時，這不僅僅是一些技術故障——這是對信任的根本背叛。我見過交易者在這些代幣突然以0.95美元或0.90美元交易而不是承諾的1.00美元價值時損失巨額財富。2023年3月USDC崩盤就是這個紙牌屋崩塌的完美例子。

Circle，USDC的發行方，愚蠢地將33億美元的儲備存放在硅谷銀行。當SVB倒閉(時，成爲美國第16大銀行！)，USDC持有者被迫持有可能毫無價值的代幣。疫情迅速蔓延到其他穩定幣，如DAI，該幣超過50%由USDC支持。盡管他們不斷向外界保證其儲備，Tether的USDT也出現了動搖。

讓我們誠實地談談這些穩定幣到底是什麼：不夠監管的金融工具，假裝像傳統銀行一樣安全。這個行業談論 "民主化金融"，同時卻創造了與2008年崩潰經濟相同的系統性風險。

脫鉤過程遵循可預測的模式：代幣偏離其錨定，恐慌性拋售開始，套利者蜂擁而至，發行者爭相恢復信心。到那時，普通用戶已經遭受了巨大的損失。大玩家？他們很可能是第一個逃離的人。

這些脫鉤現象發生的原因有很多：市場波動、流動性問題、抵押品問題和監管挑戰。但根本問題在於，穩定幣試圖在一個根本不確定的市場中創造確定性。

風險非常嚴重：市場不穩定，聲譽損害，流動性危機，對手方失敗，以及監管打擊。當一個主要的穩定幣失敗時，它可能會拖累整個加密生態系統。

所以在你將儲蓄停放在這些所謂的"安全"資產之前，請記住，它們所提供的穩定性往往只是一個幻覺——在你最需要的時候，這種幻覺可能會在一夜之間消失。