🏦 做市商和流動性提供者：數字市場的關鍵參與者

誰爲市場提供流動性

流動性提供者 (Liquidity Providers, LP) — 是一個廣泛的市場參與者類別，爲交易提供資產：

• 零售交易者 — 參與流動性池的去中心化平台用戶

• 機構投資者 — 擁有大量資本的大型組織

• 投資基金 — 對沖基金和風險投資公司

• 專業做市商 — 專業市場參與者

做市商 (Market Makers) 是市場上的專業參與者，通過同時下達買賣訂單來積極形成供應，以維護交易對的流動性和穩定性。

🔎 市場做市商與普通流動性提供者的主要區別

| 流動性提供者 | 做市商 | |------------------------|----------------| | 被動資產提供到池 | 主動管理訂單 | | 交易手續費收入 | 基於價差和價格動態的收益 | | 最小化市場幹預 | 持續與市場互動 | | 沒有直接影響價格形成 | 對價格形成有顯著影響 |

🤝 做市商的隱私

保密協議 (NDA) 是市場做市商與中心化交易所合作的必要要素。

✅ NDA的重要性原因：

• 訪問敏感信息 — 做市商可以看到交易量、訂單、流動性流動

• 特殊交易條件 — 降低的手續費，優先訪問新上市

• 操縱風險 — 大額頭寸的信息可能會被用來對付市場參與者

🔥 實際例子：

在新代幣上市時，做市商會獲得關於交易量和流動性的預先信息，這使他們能夠提前準備交易策略。這提高了啓動的穩定性，但需要嚴格的保密性。

🎯 市場操縱技術

做市商使用復雜的算法和大量的資本來管理市場。我們來看看主要的技術：

1. 騙取 (

👉 本質：下達大訂單而不打算執行，以制造出高需求或供應的假象。

作用機制:

• 做市商下達大額買入訂單
• 市場以價格漲作出反應
• 訂單被取消，做市商以更高的價格出售資產

) 2. 泵與傾倒 ###泵和傾倒(

👉 本質: 人爲抬高資產價格後進行大規模賣出。

過程階段:

• 由做市商團隊協調的資產收購
• 通過熱潮吸引零售投資者
• 在價格高峯時大規模拋售
• 市場崩盤，使散戶交易者蒙受損失

) 3. 停止獵殺 ###獵殺止損(

👉 本質：價格朝着止損訂單集中水平的有目的運動。

實現示例:

• 做市商分析止損高度集中水平
• 發起價格向這些水平的運動
• 收集流動性在止損觸發後
• 將市場向相反方向展開

) 4. 洗盤交易 ###

👉 本質：同時買入和賣出資產以創造人工交易活動。

應用目標:

• 創建流動性和交易量的幻覺
• 吸引交易者對交易對的關注
• 交易所成交量的統計操控

( 5. 點差操縱 )

👉 本質: 戰略性地改變買入和賣出價格之間的差距。

使用選項:

• 收窄價差以刺激買家進入
• 擴大價差以阻礙購買並制造恐慌情緒

🏆 市場做市商的主要參與者

做市場做市的高科技公司擁有大量資本和算法專業知識：

• Jump Trading — 全球高頻交易的領導者之一，擁有強大的基礎設施

• Citadel Securities — 控制着傳統市場和加密貨幣市場的顯著交易量

• Jane Street — 以復雜的交易算法和數學模型而聞名

• Alameda Research — 在FTX崩潰之前是加密行業中主導的做市商之一

👉 大型金融機構、交易所和投資基金常常支持做市商，爲其操作提供資金。

💼 做市商在交易平台中的作用

戰略意義：

1. 基礎流動性保障 — 如果沒有做市商，許多交易對將會缺乏流動性，存在高點差和訂單執行時的滑點。

2. 價格穩定 — 在新交易對啓動時尤其關鍵，因爲自然流動性缺乏

3. 市場衝擊保護 — 在高波動性期間提供流動性可以防止極端價格波動

4. 吸引交易者 — 低點差和穩定的訂單執行提高了平台的吸引力

🚀 市場做市商運作示例

新上市支持流程：

1. 交易平台與做市商籤訂合同以提供流動性

2. 市場做市商以固定價格獲得一定數量的代幣

3. 在交易開始時，做市商以最小的價差放置一系列買入和賣出訂單。

4. 算法系統根據市場行爲不斷調整訂單

5. 結果是交易者們看到穩定的訂單簿，具有足夠的流動性以便於舒適的交易

🔥 交易者的戰略結論

👉 市場做市商是確保市場運作的關鍵參與者，同時也能夠根據自身利益操縱價格

👉 擁有與交易所的直接協議、訪問機密信息和先進技術，他們相比零售交易者具有顯著優勢

👉 理解做市商的技術和策略可以幫助交易者做出更明智的決策，避免市場中的操縱陷阱

做市商仍然是市場的陰影建築師，他們的行爲塑造了所有其他參與者工作的交易環境。