證券交易委員會推遲對Solana和XRP ETF的決定：新的截止日期和超過90個文件的積壓

證券交易委員會對Solana和XRP ETF的戰略性推遲：委員會選擇花更多時間。

富蘭克林鄧普頓已獲得延長至2025年11月14日的許可，利用了法規規定的最大延長期限，而對貝萊德的iShares以太坊信托的質押修訂已推遲至2025年10月30日。

與此同時，等待審批的加密產品積壓已超過90個請求，市場分析及報告專家彭博情報公司（Bloomberg Intelligence）報道，這重新點燃了關於上市規則和市場時機的討論。

根據我們研究團隊在2025年3月至9月期間收集的公共文件數據，最頻繁的延期涉及包含鏈上組件(的文件，或從信托轉換爲ETF)。

我們的分析師指出，證券交易委員會主要關注保管和監控共享標準：在被監控的案例中，額外的審查通常將時間表延長了45-60天，與最初的截止日期相比。

證券交易委員會：推遲富蘭克林鄧普頓和黑巖公司的以太坊質押

證券交易委員會已申請允許的最長日曆延期，將Franklin Templeton在Solana和XRP上提出的ETF的決定推遲至2025年11月14日。

在這個背景下，對於BlackRock，證券交易委員會已經將iShares以太坊信托的質押修正案的時間表延長了45天，將新截止日期設定爲2025年10月30日。

Franklin Templeton 在 Cboe BZX 提交的關於以太坊、Solana 和 XRP 的產品申請可以追溯到 2025 年 3 月中旬。

納斯達克於2025年7月16日提交了關於iShares以太坊信托的質押修正案 (納斯達克 - 規則申請)。

根據證券交易法第19(b)節規定的程序，延長時間被包含在內，該法規定了市場規則的變更。

延期的原因：技術時間和監管評估

在各自的命令中，證券交易委員會表示它需要“足夠的時間來考慮”提案(證券交易委員會 – SRO備案)。

也就是說，這段話反映了對市場監測、投資者保護和操作風險的進一步分析的需求。推遲也爲協調任何上市標準和市場監測標準的幹預措施提供了機會，從而減少程序不確定性的餘地。

積壓和審批前景：更新的框架

延期雖然不等同於拒絕，但它們是針對更復雜檔案的監管實踐的一部分。必須指出的是，當前的背景受到請求的多米諾效應的影響，包括：

加密ETF積壓：根據彭博情報的報道，超過90個申請待審查，快照來自2025年8月29日。

Grayscale Hedera Trust: 其新期限已推遲至2025年11月12日 (證券交易委員會 – SRO 文件)。另請考慮內部消息 Hedera BlackRock ETF：一次歷史性的操作。

其他最近的延遲涉及像Bitwise Dogecoin ETF、Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF這樣的提案，以及關於XRP、Dogecoin和Litecoin的各種文件，截止日期分布在2025年10月和11月之間 (證券交易委員會 – 自律組織備案)。

關於批準概率，彭博情報的分析師估計Solana和XRP的範圍在90-95%之間，而在像Polymarket這樣的預測市場上，Solana ETF的賠率在某些階段達到了99%。

然而，這些百分比仍然是指示性的，無法預測監管評估的最終結果。

針對加密ETF的新“通用上市標準”的時間線和假設

每個ETF都遵循根據第19(b)條的監管程序，該程序最長可延續240天。總結如下：

第一階段：存款並在聯邦公報上公布。

第二階段：前45天專注於評論和分析。

第三階段：進一步延期(45 + 90 + 60天)，最長不超過240天。

與此同時，Cboe和NYSE等交易所已提出通用上市標準，以允許某些加密ETP的上市，無需逐案審查，前提是滿足預定的標準，如流動性、保管和監控共享。

如果獲得批準，這些標準可能會加速更多產品快速進入市場的進程。實際上，目前正在進行討論，預計結果將在2025年10月初公布 (具體時間待官方確認)。

在以太坊上質押：管理者的細節和職位

黑石公司認爲，如果以太坊ETF未與質押功能集成，則是不完整的，這些功能能夠生成鏈上收益並重新分配給基金 (證券交易委員會 – 自律組織備案).

該主題是與證券交易委員會進行技術討論的主題，包括2025年5月10日與加密任務組舉行的會議 (會議備忘錄和待驗證的技術材料)。

與此同時，Grayscale 和 21Shares 也在保持申請開放，針對包括質押功能以及從信托轉換爲 ETF 的各種山寨幣的 ETF (另見 21Shares 推出 DYDX ETP：新機會).

與此同時，黑石管理着BUIDL，這是一個代幣化的國庫基金，管理的資產根據市場報告估計爲29億美元，並注意到(數據需通過官方聲明確認)。

鏈上產品的運作推動了關於如何將本地功能（如質押）納入受監管工具的辯論。

投資者將面臨哪些變化

時間：直到2025年10月和11月的新截止日期，預計會有一個待機階段，並在區塊中進行監管更新。

敘述性波動：證券交易委員會的公告、交易所的評論以及與申請相關的預期可能在短期內影響市場情緒。

替代方案：採用通用標準可能導致一系列緊密的批準，從而影響流動性和市場做市活動在首次亮相(加密領域的市場做市問題)。

操作：建議關注證券交易委員會的官方頁面 – SRO、評論信件和監管命令，以跟蹤任何變更和進一步的請求。

快速澄清

延期並不等同於拒絕：這是一個程序性延長，旨在完成技術和監管評估。

截止日期可能會受到進一步的更改：在某些情況下，證券交易委員會可以加快決定或在收到評論後施加額外命令。

加速因素：通用標準的採用或對同一資產類別多個產品的協調決策可能會簡化審批流程。