市場看跌情緒升溫！比特幣交易量下滑，能否守住 11 萬美元關口？

比特幣（BTC）近期在 11 萬美元附近震盪，雖然亞洲早盤一度小幅回升至 110,300 美元，但現貨與期貨交易量同步下降，加上鏈上活動趨緊，顯示市場看跌壓力正在加劇。分析師指出，投資者信心不足與拋售壓力上升，可能使 BTC 在短期內面臨更大波動。

交易量下降與 RSI 走弱：市場參與度降溫

鏈上分析公司 Glassnode 報告顯示，比特幣 RSI 指數已從 37.4 下滑至 33.6，跌入超賣區域，反映拋售壓力增強。

現貨交易量：下降近 9% 至 77 億美元

期貨與選擇權未平倉合約：同步下降，顯示避險情緒升溫

Glassnode 分析師指出，價格波動期間成交量下降，通常意味著市場對當前趨勢的信心減弱，情緒轉向謹慎甚至偏空。

短期持有者（STH）影響力上升

數據顯示，STH 與 LTH（長期持有者）的供應比例從 17.0% 升至 17.7%。

解讀：STH 更傾向於短線交易與投機，比例上升意味著市場波動性可能加大

潛在影響：短期拋壓或更頻繁，價格支撐位面臨考驗

ETF 資金流與機構動向

雖然看跌壓力上升，但美國現貨比特幣 ETF 上週出現資金流入逆轉：

資金流出：前一週近 10 億美元

資金流入：上週轉為 3.96 億美元

這顯示部分機構資金在低位回補，對 BTC 形成一定支撐。

分析師觀點：回調或屬健康調整

CryptoQuant 分析師 Carmelo Alemán 認為，目前的回檔並非週期頂部信號，而是類似歷史牛市中的健康調整。

NVT 比率：自 7 月 7 日以來保持在 50 以下，顯示鏈上活動活躍

MVRV 指標：尚未達到週期峰值區間，意味著價格尚未過熱

Alemán 強調，機構採用與代幣化趨勢，可能在未來數月推動 BTC 再度上行。

短期關鍵價位

支撐位：107,000 美元（近期低點）

阻力位：112,000 美元（突破後有望測試 115,000 美元）

技術面信號：RSI 超賣區 + ETF 資金回流，或為短期反彈提供契機，但交易量不足仍是隱憂

结語

比特幣當前處於多空拉鋸階段：一方面，交易量下降與短期持有者比例上升加劇了看跌壓力；另一方面，ETF 資金回流與鏈上活躍度保持強勁，為後市反彈留有空間。短期內，107,000 美元支撐與112,000 美元阻力將是多空博弈的關鍵。