Memecoins 投資策略分析

爲什麼選擇 Memes?

Memecoins 對 Layer 1 (L1) 資產具有高 beta 值,這是它們的主要吸引力。以 BONK 爲例,適度配置可在不增加清算風險的情況下,提供對 L1 資產的槓杆效應。

我們關注的信號是 30 天 beta 超過 90 天滾動 beta。當這種情況發生時,BONK 的平均 30 天和 60 天回報率分別爲 124% 和 413%(中位數分別爲 45% 和 57%)。

BONK 價格變動通常與 SOL 在一周內漲 5% 以上同步。在這種情況下,BONK 的平均回報如下:

• 1 周平均回報 26%,中位數 14%
• 30 天平均回報 141%,中位數 11%
• 60 天平均回報 512%,中位數 27%

約 1/3 的情況下 BONK 實際下跌,表明 SOL 表現並不能保證 BONK 優異表現。

BONK 通常與 SOL 高度相關,但在 BONK 表現出色時期(如 2023 年第四季度、2024 年第一季度和第四季度以及今年 4 月),這種相關性往往減弱。

要點

BONK 對 SOL 具有高 beta,從絕對回報看 beta 更高。這使 BONK 成爲高風險/高回報資產。

我們將 BONK 視爲對 SOL 的槓杆押注,但無需承擔清算風險。

這種分析同樣適用於其他"藍籌" memecoins 與其 L1 資產的關係,如 PEPE/ETH。

鏈上數據分析

鏈上數據分析有助於了解持有者基礎的質量和信念。我們比較了幾個頂級"藍籌" memecoins 的數據:

1. Token 持有者 90 天增長率
2. 中位數與平均持有量
3. 持有超過 $1000 和 $100k 的持有者比例
4. 巨鯨保留率
5. 巨鯨對 DEX 的淨流入/流出

我們傾向於選擇交易流動性充足且經歷過多次 50% 以上回調的 memecoins。對於在主要交易平台交易的 Token,我們會關注未平倉合約量。

社區與信仰

評估 memecoin 時,我們關注:

• 引人共鳴的敘事和社區口號
• 社區強烈信念和歸屬感的跡象
• 領導力和協調性
• 文化融入度
• 社交媒體推廣,特別是 TikTok 等新興平台

公平價值評估

我們主要通過實現價值與市場價值的比率(MVRV)來評估公平價值。MVRV 低於 1 表明可能接近局部底部。

以 BONK 爲例,其實現價格目前爲 $0.0002,而交易價格爲 $0.0000145,這可能是一個不錯的入場價格。

動能分析

我們使用相對強弱指數(RSI)和移動平均線來分析價格動能:

• RSI 接近或低於 30 表示超賣
• RSI 接近或超過 70 表示超買

此外,我們還會分析谷歌搜索趨勢等社交情緒指標。

宏觀環境

Memecoins 高度依賴有利的流動性和經濟環境。風險偏好情緒和"動物精神"的回歸是配置 memecoins 的關鍵因素。

結語

這個框架涵蓋了 memecoin 投資的多個方面,包括 beta 分析、鏈上數據、公平價值評估、買入/賣出時機判斷等。盡管如此,memecoin 投資仍然存在高風險,需要謹慎對待。