Eigenpie：LRT賽道中的新星

Eigenpie作爲一個針對LRT的子項目今日啓動了積分活動，這在目前的LRT項目中爲TVL提供者提供了最大的收益機會。該項目不僅具有特色，而且之前相關子項目也取得了可觀的收益，因此配置價值值得關注。

本文將深入分析Eigenpie的參與方式、機制設計、發展前景和預期收益，幫助讀者清晰了解如何最大化收益。

A. 參與方式

目前存入stETH等LST可以獲得三重收益：

• Eigenpie積分，對應總量10%的分發
• Eigenlayer積分（2月5日Eigenlayer開放存款後）
• Eigenpie對應總量24% IDO份額，3M FDV估值
• 所存LST的基礎收益（例如mETH的APR爲7%）

積分會根據參與規模提供增益，規模越大增幅越高，最高可達兩倍，因此建議集中參與以獲得更好收益。

B. 機制設計

Eigenpie專注於隔離LRT（ILRT）策略，爲每種LST發行對應的代幣以隔離風險。

考慮到目前Eigenlayer上支持多種LST，如果一個LRT項目籠統接受所有LST，就需要承擔所有底層LST的風險。一旦某個LST出現安全問題，可能對整個項目造成嚴重打擊。

因此，Eigenpie的ILRT方案可以有效隔離風險。雖然這也意味着流動性的隔離，但實際上並不會造成太大問題。支持LST的LRT相比支持原生質押的LRT，一個主要優勢就是可以充分利用底層LST的流動性。單獨的交易對如mrETH/rETH、mmETH/mETH更有利於與LST項目方合作激勵流動性。

C. 發展前景

盡管Eigenpie的啓動相對較晚，但它填補了一個重要的市場需求：已加入Eigenlayer的LST都急切希望參與LRT敘事，而Eigenpie目前看來是最佳方案。每個LST都有獨立的LRT，不必擔心爲他人做嫁衣。像mETH這樣利率更高的LST，也可以繼續發揮其優勢。

項目方很可能會積極推動鑄造的mstETH等代幣在DEX上交易，以及上線Pendle等平台。這些舉措都將爲相關子項目帶來豐厚的收益。

D. 收益預期

代幣經濟結構如下：

• IDO: 40%
• 分發: 10%
• 激勵: 35%
• 儲備: 15%（通常不出售，用於質押分紅）

這基本上是一個公平發行的操作，特別之處在於IDO白名單大部分明確給予TVL提供者。

TVL提供者將獲得：

• 總量10%的分發
• 60%的IDO份額（IDO佔總量的40%），3M美元FDV估值

即總量的34%將給予TVL提供者，佔初始流通的約70%，未來也不會面臨風投拋壓。

目前LRT賽道熱度很高，例如僅有7M美元TVL的RSTK就有35M美元市值和180M美元FDV。Eigenpie的最終TVL很可能遠超RSTK。如果參考RSTK的FDV，TVL提供者的總利潤可能達到60M美元。

假設兩個月後發幣，平均TVL爲200M美元，則年化收益率可達180%，這還不包括底層Eigenlayer積分的收益。早期15天內參與還有2倍的積分增幅。

回顧之前相關子項目的IDO表現：

• Penpie：IDO 3M FDV，漲幅14倍
• Radpie：平均7.5M FDV，漲幅1.4倍
• Cakepie：IDO 20M FDV，漲幅2.4倍

此次進軍更大的LRT市場，不僅提供了3M FDV的低估值，給予TVL提供者的分發和IDO份額也遠超往年，收益前景值得期待。

總結

• 參與需要集中以獲取更高增幅
• 特色機制是ILRT，隔離各LST風險
• 優勢包括充分利用已積累的生態資源加速發展
• 大部分權益明確給予TVL提供者，IDO額度透明的公平發行