联准会7月維持利率預期升溫，比特幣與以太坊關鍵價位引關注

市場觀察

近期市場焦點集中在联准会的利率政策上。盡管通脹數據顯示降溫跡象，多位联准会官員包括主席在內均表示需要更多時間觀察，以確認物價漲不會演變爲持續性通脹，因此對7月降息持謹慎態度。官員們普遍認爲當前貨幣政策處於良好位置，傾向於今年晚些時候再考慮降息。這種態度源於對未來數據的依賴以及對外部因素的審慎評估，勞動力市場雖有放緩但尚未明顯疲軟，爲联准会耐心等待提供了支撐。

周四美股三大指數集體漲，科技股和銀行股領漲，標普500指數和納斯達克綜合指數接近歷史高點。同時，美債收益率全線下行，美元指數連續第四日下跌，觸及三年來最低水平。市場對联准会年內至少降息兩次的預期有所加強。

監管方面，香港政府發布了數字資產發展新政策，明確2025年實施穩定幣發牌制度，推動資產代幣化，並對代幣化ETF與基金提供稅收優惠。通過監管框架、資產穿透性及稅收競爭力，香港正成爲全球數字經濟新樞紐。

比特幣價格近期從98188美元反彈近10%，但目前漲勢放緩。今日比特幣和以太坊期權迎來今年最大規模到期，比特幣期權名義價值達150億美元，最大痛點爲102,000美元；以太坊期權名義價值爲23億美元，最大痛點爲2,200美元，這可能加劇短期波動。

分析顯示，比特幣價格目前主要受宏觀消息驅動，在9.3萬至10萬美元區間獲得強支撐，但鏈上轉帳量和現貨交易量均呈下降趨勢，期貨市場謹慎情緒升溫，表明市場在需求復蘇前缺乏突破新高的動能。联准会降息預期推遲也是導致比特幣價格停滯的重要因素。

多位分析師表示，比特幣需突破10.8萬至11萬美元的阻力區間，並將其轉爲支撐，才能進入新的價格發現階段。目前市場價值與實現價值比率（MVRV）爲2.22，低於歷史高估值區間，表明仍有漲空間。如果MVRV動能增強，加上ETF資金流入支持，比特幣價格可能突破當前11.2萬美元高點，甚至達到16.5萬美元以上。

對於以太坊，分析指出2200美元是宏觀底部，價格需有效重返2500美元上方才能開啓更強反彈。近期美國聯邦住房金融局指令接受加密貨幣作爲抵押貸款資產，推動鏈上出現"購房敘事"，相關代幣市值曾大幅漲後回落。

關鍵數據

• 比特幣：107,432美元（年初至今+14.64%），日交易量209.6億美元
• 以太坊：2,439.40美元（年初至今-26.91%），日交易量105.3億美元
• 恐貪指數：65（貪婪）
• 市場佔有率：BTC 65.1%，ETH 9.0%
• 24小時BTC多空比：0.9826
• 24小時爆倉數據：全球89720人被爆倉，總金額2.01億美元

ETF流向

• 比特幣ETF：+2.28億美元（持續13日淨流入）
• 以太坊ETF：-2645.79萬美元

今日前瞻

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