「上鏈」與「在鏈」：新金融市場的兩個維度

在近期舉行的一場區塊鏈技術盛會上，一位業內知名人士就"上鏈"與"在鏈"這一主題發表了精彩演講。演講圍繞傳統金融市場與加密金融市場的比較、兩者的互聯互通趨勢、以及分布式帳本技術(DLT)的應用等方面展開。

近十年來，區塊鏈技術的發展正在構建一個全新的金融市場體系——加密金融市場。與傳統金融市場採用集中式記帳、以法幣爲單位不同，區塊鏈採用分布式記帳，以加密貨幣爲記帳單位。這兩個看似獨立的體系正逐漸呈現互聯互通的趨勢。

互聯互通主要通過以下幾種方式實現：

1. 穩定幣：預計2024年交易額將達6萬億美元，是法幣與加密貨幣聯通的主要渠道。
2. ETF：將鏈上數字資產證券化，方便傳統投資者在不管理私鑰的情況下配置加密資產。
3. RWA（現實資產代幣化）：通過Oracle等方式將傳統資產上鏈並代幣化。
4. STO（證券型代幣發行）：預計未來半年內將出現更多Web3企業直接通過代幣形式融資上市的案例。

在這個過程中，合規的持牌金融機構將扮演重要角色，成爲連接兩個金融市場的重要渠道。

資產在區塊鏈世界中存在兩種狀態：

• "上鏈"：將現實世界資產或數字孿生資產登記在分布式帳本上，獲得全球流動性。
• "在鏈"：指數字原生資產，如比特幣，本身就在區塊鏈上產生和流通。

"上鏈"的方式也在不斷豐富，主要包括：

1. 數據上鏈：通過Oracle等方式將Web2世界的數據搬到鏈上。
2. 硬件設備上鏈：如DePIN（去中心化實體基礎設施網路）將硬件設備接入區塊鏈。
3. 資產上鏈：即DeFi（去中心化金融），將現實世界的金融資產代幣化。

無論採用何種方式上鏈，最終目的都是實現資產的代幣化，使其能在全球範圍內獲得流動性，方便全球投資者參與。

DLT的應用價值體現在兩個層面：

1. 對現有成熟商業模式進行邊際效益改善，如優化銀行內部流程、降低跨境支付成本等。
2. 作爲一個整體機制，推動商業模式創新，如比特幣創造了全新的資產類別。

在DLT系統中，Token不僅是一種使用許可，還演變成了一類新的金融資產——加密資產。這種資產基於密碼學、區塊鏈和自我管理的數字錢包，與傳統資產有本質區別。

隨着傳統金融和加密金融市場的互聯互通，對合規性的需求也隨之增加。未來的DLT系統需要滿足KYC（了解你的客戶）、AML（反洗錢）和CFT（反恐融資）等監管要求。一些機構正在開發能滿足這些合規需求的區塊鏈解決方案。

最後，演講者引用了一句名言："客戶想要的是牆上的洞，而不是手中的電鑽。"這意味着用戶真正需要的是基於區塊鏈技術的應用和新型資產，而不是技術本身。區塊鏈和分布式帳本技術只是工具，真正的價值在於它們能爲用戶創造的新型資產和金融服務。