紐約金、就業與通脹指標＝觀察關稅影響的動向 | 黃金市場解讀 | Moneyクリ Monex證券的投資信息及有助於財務的媒體

上周（7月21日周）的動向：NY黃金和JPX黃金都在周初的漲幅中失去，貿易協商的透明度有所下降

上周（7月21日的那一周）的紐約黃金期貨價格（NY金）連續兩周下跌。由於川普政府對鲍尔联准会（美國聯邦儲備系統）主席的解職預期，基金在周前半段買入，價格一度漲至3,450美元以上，創下約一個半月的新高，但到周末時漲幅開始回落。

關於7月22日達成共識的日美關稅協商，川普美國總統於23日發布了內容。由於期待以此爲模板推動與歐盟（EU）的貿易談判，風險偏好情緒的上升導致股市漲，而作爲安全資產的紐約黃金在周末前遭遇拋售。7月25日的收盤價爲3,335.60美元，比上周末下跌37.90美元（0.68%），繼續下跌。

關於FRB獨立性的壓力 基金的買入攻勢

上周特意將本欄目的標題定爲“在FOMC之前川普政府的降息壓力加大”，但在中央銀行政策決策會議之前，FRB高官自我克制（黑暗期）發言的情況下，川普美國總統及政府高層對降息的要求和對主席罷免的猜測開始流傳。基於目前正在進行的FRB總部改建工程預算的擴大，關於主席罷免的猜測也隨之加劇。

自上周末以來連續上漲了三個交易日，7月22日的收盤價爲3,443.70美元，接近以收盤價計算的歷史最高價（3,452.80美元，6月13日）。值得注意的是，6月13日也是以色列開始對伊朗進行空襲的日子。可以說，這是在與地緣政治風險相關的事件背景下提升的水平，但上周前半段的漲可以說是因對联准会獨立性（美元的信用）的擔憂而導致的宏觀型漲。

宏觀型基金的多頭急劇增加

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）在7月25日發布的截至7月22日的數據，紐約商品交易所（NYMEX）上的基金的多頭（買入）頭寸，總體上較上周增加了129.16噸，淨值爲762.91噸。其中，從中期角度來看，宏觀型基金的淨買入較上周增加了44.52噸，達到231.45噸，創下自4月中旬以來約3個半月的最高水平。

貿易協定不透明感減退 安全資產拋售

然而，以這些宏觀材料爲線索的漲，因日美協商達成協議而對與歐洲聯盟（EU）的貿易談判進展的期待高漲，導致不確定感減退，S&P綜合500指數和納斯達克綜合指數創下歷史新高，而被視爲安全資產的黃金則被拋售，最終紐約黃金失去了周初的漲幅。區間在3,325.50至3,451.70美元之間，上下波動幅度爲126.20美元，較上周的75.00美元有所擴大。

國內金價格在上半段更新了歷史最高價

另一方面，上周國內價格在周初追逐反彈高點後，隨着周末的到來，受到紐約黃金價格失速的影響，加上日元升值的趨勢，價格波動加大。

大阪交易所的黃金期貨價格（JPX黃金）在海之日的三連休結束後的7月22日和23日連續刷新歷史最高價。7月23日交易時間內的最高價爲1萬6326日元，收盤價爲1萬6306日元，均爲歷史最高價。然而，次日7月24日，由於周初的147日元臺一度升至145日元臺，導致與前一日相比下跌296日元，失去較大幅度。

7月25日的收盤價爲1萬6005日元，JPX黃金的周線較上周末下跌85日元（0.52%），出現回落。區間爲1萬5958至1萬6326日元，波動幅度增大至368日元。

本週（7月28日周）的動態：關注7月29日至30日的FOMC、8月1日（星期五）的7月就業數據和核心PCE平減指數，紐約黃金預期在3,300～3,400美元，JPX黃金預期在1萬5900～1萬6300日元

本週已經進入八月，月末與月初重疊，不僅有重要指標的發布，還有FOMC的召開，注重的指標和事件非常多的一周。

FOMC維持利率不變 關注反對票的動向

首先是7月29日至30日舉行的FOMC，考慮到美國經濟指標穩健，預計不會改變政策利率。7月24日，川普總統罕見地訪問了联准会總部（視察正在裝修的工地），並重申了應該降息的觀點。然而，對於鲍尔主席的罷免，他表示“沒有必要”，這導致了一定程度的緊張緩解。

關於此次FOMC，考慮到沃勒和博曼兩位理事在會前已表態支持此次會議降息，可能會對利率維持不變投反對票。7月15日，裏士滿地區聯儲主席巴金表示，“FOMC不一定需要遵循主席的政策”，這也引人關注。巴金主席在2025年的FOMC中沒有投票權，但如果出現較多反對票，歷史上也曾發生過主席辭職的情況。

此次FOMC已經反映出不會降息，但是否會有反對票，若有則需關注其數量。此外，結束後的鲍尔主席的記者會中，關於未來的政策方針以及他如何回答與自身去留相關的記者提問將受到關注。

8月1日（星期五）的7月就業統計、核心PCE平減指數、7月29日（星期二）的6月就業動態調查（JOLTS）值得關注　科技巨頭的企業財報

7月29日（星期二）的6月僱傭動態調查（JOLTS）將關注招聘職位數量，7月30日（星期三）的美國4-6月期GDP初值將關注個人消費和設備投資。

8月1日（星期五）的7月就業統計因爲支持降息的聯準會理事對就業放緩的擔憂發言而備受關注。非農部門就業人數的增長預計僅爲10萬人左右，爲過去8個月以來的最低增長。失業率也預計上升至4.2%。企業在招聘方面的謹慎態度有望顯現。6月份的招聘數量也預計會減少。

此外，8月1日將公布联准会重視的6月核心個人消費支出（PCE）價格指數（核心PCE平減指數）。預計環比將加速，可能會看到關稅的影響逐漸傳遞給消費者。

進一步需要關注高科技巨頭的財報。

在這種情況下，紐約黃金的預期爲3300至3400美元，JPX黃金的預期爲15900至16300日元。