預測市場:羣體智慧的力量

預測市場是一種通過金融激勵機制來預測特定結果的開放交易平台。這些市場允許參與者對各種事件結果進行押注,市場價格反映了公衆對事件發生概率的集體判斷。

典型的預測市場合約交易範圍在0%到100%之間,最常見的是二元期權市場,到期時價格爲0%或100%。用戶可以在事件發生前按市場價格出售期權退出。

通過預測市場,我們能從參與者的押注行爲中提取出大衆對某事件未來結果的預期。持不同觀點的交易者通過買賣合約來表達他們的信心,合約的市場價格被視爲匯總的集體判斷。

預測市場有着悠久的歷史,幾乎和人類的賭博歷史一樣長。將預測市場與政治結合似乎由來已久,中世紀時人們就熱衷於對教皇選舉的結果下注。

隨着美國總統大選臨近,政治相關的押注熱度在7月迎來新高峯,一些預測市場平台也因此受到廣泛關注。

Polymarket:訂單簿可交易預測市場

Polymarket是一個成立於2020年的去中心化預測市場項目,創始人是Shayne Coplan,獲得了多家知名機構和投資人的支持。

該平台允許用戶對世界上備受爭議的話題進行交易,如政治、體育、流行文化等,用戶可根據自己的預測構建投資組合。

與傳統體育博彩不同,Polymarket允許用戶在事件結果揭曉前自由交易股份,投機者可靈活參與概率博弈。

Polymarket採用了基於Gnosis的條件代幣框架。每投入1美元代幣質押,就會產生兩枚條件代幣,分別代表事件結果的正反兩面。多元結果市場則是多個二元結果市場的綜合統計。

條件代幣在市場中因交易需求產生波動,用戶可通過訂單簿隨時買賣,或等待事件結果揭曉後獲得收益。因爲兩個代幣獨立交易,可能出現價格之和不等於1美元的情況,這就需要做市商參與平衡價差。

Polymarket的預測市場主要包括以下幾個部分:

• 市場主題:每個預測專注於一個特定主題或事件。
• 預言機:採用UMA樂觀預言機,允許任何人提交結果判定。
• 條件代幣:通過鎖定1美元獲得"是"與"否"兩個代幣。
• 訂單簿市場:採用混合的鏈上訂單簿交易機制。
• 流動性提供者:通過掛限價單賺取價差獲利。

Polymarket目前沒有代幣發行計劃,但通過流動性獎勵計劃發放USDC激勵做市活動。

SX Bet:單次下注預測平台

SX Bet是一個成立於2019年的體育博彩平台,目前基於Arbitrum Orbit Rollup建立的SX Chain運行。

該平台主要支持體育相關的下注,包括網球、足球、棒球和籃球等賽事的贏家預測。近期還新增了加密貨幣價格和美國大選等主題的押注。

與Polymarket不同,SX Bet採用傳統體育博彩模式,只支持單次下注,在結果揭曉前無法自由交易賭注。

SX Bet的創新之處在於首次實現了組合投注系統。用戶可對一系列事件做出預測,全部正確才能獲得獎金,潛在收益可能非常巨大,類似於預測市場的槓杆效應。平台的做市商將作爲交易的對手方。

這種組合投注類似於彩票,可能帶來高達萬倍的巨額回報,其成功案例容易形成病毒式傳播,是傳統體育預測市場中最吸引人的部分。

顯然,基於"雙代幣"條件框架的預測市場難以實現組合投注,因爲無法爲每種結果組合都創建條件代幣並保證充足流動性。僅有兩個結果的預測市場賠率有限,對用戶的吸引力可能不足。

Pred X:基於AI推送話題的預測市場

Pred X是一個多鏈支持的預測市場,涵蓋政治、加密貨幣價格、流行事件等多種話題。目前支持在多個公鏈上使用USDC下注,並推出了Telegram小程序。

與Polymarket主要由用戶提議生成話題不同,Pred X的預測話題大多由AI自動抓取熱門新聞並生成。盡管支持多鏈,但Pred X並非完全去中心化的應用。各預測結果的價格由平台中心化訂單簿決定,而下單過程則依據智能合約規則實現。

客觀來看,Pred X還不夠成熟。網站內可預測話題的訂單簿深度和交易量遠低於其他平台。作爲預測市場,理應支持用戶在結果揭曉前自由交易不同結果代幣,但Pred X的訂單簿不支持用戶自行掛單。在缺乏做市商的情況下,用戶實際上無法自由交易結果代幣。

此外,文檔中未詳細說明如何在多鏈支持下確保不同鏈上話題市場合約的一致性,以及如何保證所有概率結果代幣在各鏈上都有足夠流動性等問題。在Telegram小程序連接錢包交易時,同一話題的預測市場與官網的下注價格存在差異。

種種現狀讓人對Pred X的實用性和可靠性產生懷疑。整體來看,這個產品目前更像是一個半成品。

Azuro:由流動性池支持的投注協議

Azuro並非預測市場本身,而是用於創建鏈上預測市場的基礎協議。這套無準入基礎設施包括鏈上智能合約與web組件,可用於建立多個預測市場應用。

Azuro只支持單次下注,不能像Polymarket那樣對"是"與"否"進行自由交易,只能在結果公布後獲得收益。

在Azuro系統中,流動性池是核心。任何人都可以通過與工廠合約交互部署自己的流動性池。一個流動性池下可創建多個投注平台,每個平台又可針對不同預測主題建立多個可能事件進行下注。

Azuro提出了"流動性樹"的概念,即一個預測主題下的多個事件下注,乃至多個主題多個投注平台,都能共享同一個流動性池。流動性樹給出了一種層次結構,各不同的可能事件劃定了流動性範圍。

這些流動性資金確保了平台在任何情況下都有能力作爲投注者的對手方,支付潛在獎金。如果投注者普遍虧損,LP就能賺取收益。一個流動性樹同時爲多個預測主題提供流動性,並作爲對手方產生利潤/虧損。

Azuro中每個事件的賠率,由該事件下的押注資金與整個預測主題總流動性範圍的比例計算得出。初始賠率由特定數據提供商設定,並對應添加初始流動性。數據提供商也能在下注過程中調節賠率,這些賠率的償付能力由初始流動性保證。

Azuro還支持多個dapp平台的實現,投注平台可爲自己設定手續分紅,投注者可自由選擇;流動性池創建者也可設定池子的分紅比例。所有池子的利潤都會有一定比例進入Azuro的DAO中,Azuro也發行了原生代幣$AZUR。

結語

預測市場背後蘊含着有趣的哲學。參與者以盈利爲目的,將自由市場視爲人類最有效的信息收集系統,從而對現實世界進行預測。這些結果往往出乎意料地準確,在算法主導信息流通的當今社會,預測市場似乎能有效還原真相並反映多元觀點。

加密貨幣極大地降低了預測市場的交易摩擦,提供了更好、更有效的市場機制。基於智能合約與AMM的思路,也爲預測市場帶來了無準入與更好的流動性。甚至不少AI AgentFi項目也將預測市場視爲發揮模型羣體智能、磨練能力的競技場。

當然,現有方案也存在明顯缺陷:Polymarket雖然開放了條件代幣的自由交易,但難以實現靈活的下注機制,缺乏高倍回報預期;而Azuro這類流動性池方案則顯得過於復雜,且缺乏下注後的再交易能力。

與其說是機制與技術創新,當前預測市場的爆紅更應該視爲加密文化的又一次大衆化應用,是其背後自由市場文化的勝利。這在算法威權逐漸壟斷信息的當下顯得尤爲寶貴。畢竟,沒有什麼比市場更聰明,沒有一個信息系統能比自由市場更有效。