联准会降息與日元走強或推動比特幣再次進入牛市

最近結束了兩周的南半球滑雪假期,大部分時間都在進行野外滑雪旅行。這種活動80%的時間在上坡滑行,20%在下坡滑行,能量消耗巨大。爲了保持體力,我採取了週期性攝入高糖零食與穩定攝入"真正的食物"相結合的飲食策略。

這種飲食策略可以類比於當前的貨幣政策。貨幣價格就像能快速提供能量的糖果,而貨幣數量則像緩慢持久燃燒的"真正食物"。上周五的傑克遜霍爾會議上,联准会、英格蘭銀行和歐洲央行均表示將降低政策利率。這一政策轉變導致風險資產出現漲,但同時也可能引發日元套利交易平倉的風險。

联准会目前的降息決定實際上違背了經濟數據的指引。從通脹、政府赤字和GDP增長等指標來看,美國經濟並不需要降息刺激。但爲了維持金融市場繁榮,联准会選擇提前降息。這種做法類似於我在不餓時就攝入糖分,以防止血糖下降。

美國財政部近期大量發行國庫券,從逆回購計劃中抽走資金注入更廣泛的金融市場,推動了股市漲。但以黃金和比特幣計價時,標普500指數的實際回報並不理想。這表明名義上的股市繁榮掩蓋了實際的經濟狀況。

鲍尔此次降息的理由是就業數據疲軟,但這更像是一種政治操作。無論經濟條件如何,現任政府都會動用一切貨幣政策工具來維持股市漲,以爭取連任。

日元近期開始升值,主要是因爲美元和日元之間的利率差縮小。如果日元繼續快速升值,可能會導致大規模平倉美元-日元套利交易,對金融市場造成衝擊。爲應對這種情況,联准会可能會停止量化緊縮,甚至重啓量化寬松。

對加密貨幣持有者來說,當前的宏觀環境非常有利:全球央行降息、美國財政部注入流動性、日本央行謹慎加息。在這種背景下,比特幣等供給有限的資產可能會迎來一波大漲行情。