貝萊德推出以太坊網路上的代幣化資產基金

貝萊德正式推出了其在以太坊網路上的代幣化資產基金，並對一家資產代幣化公司進行了戰略投資。這個名爲BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund的基金由基於區塊鏈的BUIDL代幣代表，完全由現金、美國國債和回購協議支持，並將通過區塊鏈向代幣持有者每日支付收益。一家資產代幣化公司將作爲轉移代理和代幣化平台，而BNY Mellon是基金資產的托管人。

這一舉措顯示了貝萊德在公鏈代幣化領域的發力。與此前將Web3資產通過Web2形式銷售給Web2用戶不同，此次是將Web2資產通過Web3形式提供給Web3和Web2用戶。這類產品需要兼顧Web2和Web3體系，面臨諸多合規和技術挑戰。

該基金的最低申購額爲500萬美元，面向合格投資者。它保持1 BUIDL等於1美元，採用每日rebase的形式分配利息，即代幣價格保持不變，但代幣數量隨收益增加。代幣僅在白名單內流轉。

在結構上，最值得關注的是證券化過程。一家資產代幣化公司在美國擁有替代交易系統（ATS）牌照，是FINRA認證的經紀交易商。該公司還是SEC註冊的轉讓代理，其系統部署在公鏈上。這種模式允許以公鏈爲底層技術進行一級市場發行和二級市場交易。

相較於傳統RWA資產，這個基金的一大亮點是實時申購和贖回功能。這也是傳統金融機構非常渴望實現的目標。在Web3世界中，用戶可以在去中心化平台上獲得高收益，並實現資金的實時進出。這種清結算的即時性是公鏈技術最吸引金融機構的特點之一。

然而，傳統渠道由於各機構帳本不統一，中間環節涉及多方清算結算，往往導致交易週期延長至T+2甚至T+5。雖然該基金聲稱能夠實現實時申購和贖回，但考慮到傳統金融和法幣系統的限制，實際操作中仍可能面臨一些挑戰。

目前，該基金已發行4000萬BUIDL，由兩個地址持有，分別爲3500萬和500萬BUIDL。考慮到最低申購量爲500萬美元，參與者主要是傳統金融機構，Web3機構參與度較低。

從整體來看，這次嘗試主要實現了基金份額的代幣化，其他過程仍然在鏈下進行。實現實時交易主要依賴於傳統機構通過預先資金儲備、系統自動化對接等方案，經過大量磋商和協作才勉強達到的"實時"效果。相比之下，Web3的交易效率確實更高。

盡管如此，這仍是Web2和Web3融合過程中的重要一步。關鍵在於這個過程推動了不同參與方在基礎設施層面的探索，促進了傳統渠道和新興基礎設施的整合。未來，隨着更多資產進入Web3，特別是直接在鏈上發行，以及更多穩定幣（包括銀行穩定幣甚至CBDC）在鏈上流通，Web3世界有望實現真正的token對token直接交易和兌換，從而徹底改變金融世界的運作方式。