2025年開啓，加密VC眼中的市場機遇與潛力

隨着2025年的到來，加密行業迎來新的發展節點。2024年市場經歷了復蘇、創新與調整，頭部項目鞏固地位，新興賽道悄然崛起。作爲行業風向標，VC們不僅見證了市場變化，也在資本、社區、技術的交匯中塑造着行業走向。

本文匯集了多位頂級VC的觀點，回顧2024年高光時刻，分析當前市場機遇與挑戰，並對未來趨勢做出預測。讓我們透過VC視角，探索加密行業的過去、現在與未來。

2024年最印象深刻的項目

過去一年，加密行業在市場回暖與技術創新推動下迎來增長浪潮。從基礎設施升級到新興賽道突破，衆多項目展現出強勁生命力和創新潛力。

DFG創始人James Wo提到Hyperliquid作爲高性能永續合約DEX吸引大量用戶，同時保持交易速度和流動性。其代幣空投成爲加密史上最成功案例之一。平台正擴展產品線，推出HyperEVM生態系統,增加現貨生態實用性。

Web3Port聯合創始人Chris對Hyperliquid和Pump.fun給予高度評價。他認爲Pump.fun成功將"Meme發射平台"推向頂級敘事,引爆Meme市場熱潮。這啓示Web3項目可通過構建實用、高體驗、契合市場需求的產品獲得成功。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh表示,AAVE、Compound等成熟借貸協議復興,以及Morpho、Euler、Ajna等新入局者的出現令人興奮。盡管DeFi未獲得往年關注度,這些協議的低調成功仍值得關注。

Pudgy Penguin是多位VC提及的項目。Jsquare創始人Joanna認爲其帶動整個NFT賽道復興,展現了Web2+Web3融合思維的強大能量。

Jsquare合夥人Dinghan表示,Ethena憑藉USDE穩定幣在DeFi領域表現亮眼。其與BlackRock BUIDL基金合作,確保USDE即便在資金費率爲負時也能保持穩定收益,鞏固了長期可行性。

比特幣市場行情展望

比特幣2024年累計漲119.1%,主要受益於現貨ETF機構採納、減半事件及美國大選後樂觀情緒。展望2025年,Web3Port聯合創始人Chris認爲牛市有望持續,突破20萬美元概率較大。他表示,隨市場成熟,比特幣供需關係將強化,5萬美元以下價格可能成爲歷史。

Ryze Labs分析師Allen通過技術指標判斷,根據2Y MA Multiplier估算,比特幣頂部可能在20萬美元附近。這些指標可用於頂部判斷和減倉決策。

Waterdrip Capital投資經理Evan Lu預測,比特幣下一階段性頂點可能達12-15萬美元,之後在10-15萬美元間震蕩。基於川普的比特幣戰略儲備言論,假設黃金市值不變,比特幣價格可能觸及60萬美元,但或需5-10年時間。

Evan認爲,與往年不同,本輪市場將受多重因素影響,如現貨ETF帶來的外部流動性及未來儲備政策驅動的資金流入。這意味着比特幣或維持震蕩上升趨勢,逐步邁向更高價格水平。

Meme和"VC幣"之爭

Generative Ventures合夥人Will Wang提出新觀點,認爲一級市場VC基金規模超3000-5000萬美元就難爲LP帶來超額收益。他認爲規模精巧才能迫使VC深入早期階段,支持亟需幫助的創業者,孕育真正"神話"。大規模VC基金往往陷入管理規模擴張,參與後期輪次,推出"VC幣"。這是Web2 VC老問題,Web3 VC近年也未能幸免。

Web3Port聯合創始人Chris指出,Meme與VC幣之爭本質是市場存量資金與流動性競爭。新增資金有限環境下,VC幣因低流通量、高FDV特性,以及不斷湧現的項目上線,使市場資金難以持續支撐。Meme幣優勢在於全流通和公平分發,契合散戶心理。

然而,Meme幣PVP屬性本質上不可持續。Chris表示,除少數頂級Meme項目外,大多數難以具備長期價值支撐。對VC幣困境,他認爲短期內尚無良方。在流動性緊缺、機構投資優勢強化背景下,問題緩解需經歷完整牛熊週期,讓市場自然出清,重塑信任與公平。

Waterdrip Capital投資經理Evan Lu認爲,發幣不是終點,而是項目真正運營起點。項目方需思考應用場景落地、穩定現金流收入,及發幣後保持活躍用戶和真實社區。

IOSG Ventures投資總監Jiawei坦言,"VC幣項目"需更好思考Token Market Fit,代幣推出必要性、用途,以及如何讓更廣泛社區參與,分散籌碼加強利益綁定。

潛力賽道與項目展望

Generative Ventures合夥人Will Wang認爲,RWA本質是讓區塊鏈爲全球主流金融資產記帳。目前"鏈上記帳"滲透率不到0.1%,若提升一個量級,可能催生多個類似ONDO和USUAL的二級資產。

IOSG Ventures投資總監Jiawei表示,再質押作爲2024年大敘事,隨AVS陸續上線,2025年或迎高潮。ZK系項目(RiscZero、硬件加速Ingonyama等)也將逐漸展現市場潛力。

Ryze Labs分析師Allen稱,AI Agent有望成爲加密行業明日之星。它能處理海量市場數據,實時做出精準交易決策;在DeFi領域優化借貸利率和流動性池定價機制;爲加密資產智能化管理開闢新可能。

PayFi賽道受多家機構關注。Jsquare合夥人Dinghan預測,傳統金融與加密貨幣打通的項目(如Layer解決方案和穩定幣發行商)將受廣泛關注。能與主流服務深度整合、便捷實現加密貨幣與法幣轉換的支付協議,將成爲推動加密貨幣融入日常生活的關鍵力量。

AI與區塊鏈融合被視爲重要發展方向。去中心化AI基礎設施和AI代理迅速崛起,構建去中心化AI網路或AI驅動應用的項目蓄勢待發。區塊鏈爲AI交互和交易提供可信賴基礎層,提升數據透明性和安全性,爲自主AI應用廣泛落地打開新局面。

"Mass Adoption"突破展望

DFG創始人James Wo表示,DePIN等垂直領域正吸引Web2用戶。他認爲,下一個推動大規模採用的可能是支付領域。爲實體店提供高效加密支付和法幣兌付解決方案的基礎設施,將推動新一波用戶浪潮。

YBB Capital投資研究經理Zeke認爲,支付賽道有望成爲區塊鏈"Mass Adoption"首個賽道。穩定幣在非美元國家展現出超越傳統銀行金融效率的實力。一旦合規框架確立,這條賽道潛力等同Web2萬億級傳統支付系統。

Jsquare創始人Joanna對"mass adoption"明年進程持樂觀態度。她認爲Solana生態在散戶層面具領先優勢。同時對投資組合中Pudgy Penguins寄予厚望,期待它實現突破。

Wallfacer Labs CEO Ryan Rodenbaugh稱,推動突破的將是新前端用戶體驗,讓不太有經驗用戶更輕鬆開始使用DeFi。已有分發渠道的產品(如錢包)通過嵌入式DeFi體驗,爲用戶提供無縫交互也將成爲關鍵。

牛市階段判斷

YBB Capital投資研究經理Zeke表示,當前或處於牛市中期階段。比特幣ETF通過讓其存在於中心化監管框架下,交易合法且受監管,意味着更廣泛金融化衍生產品誕生。未來難見短期內腰斬或大幅下跌,加之比特幣減半週期性影響削弱,市場或從急熊急牛轉爲長期慢牛。

DFG創始人James Wo認爲,我們可能處於市場週期"樂觀階段"。川普政府重新掌權將推動更友好加密監管環境,比特幣戰略儲備提議將進一步提升市場信心。他補充道,未來不太可能出現如2022年那樣市場崩盤,因加密環境已改善發展。機構已開始效仿Microstrategy大量積累比特幣,難見80%暴跌。未來或有調整,但不太可能回到熊市水平。

Web3.com Ventures投資總監Nemo認爲,短期來看比特幣至少完成牛市進程一半。他表示,從樂觀和信仰角度,比特幣不會辜負任何人。比特幣本質是對抗通脹,守護財富。

散戶投資建議

Web3Port聯合創始人Chris建議散戶聚焦高確定性賽道,重點關注BTC、Meme幣和AI敘事賽道,謹慎投資缺乏新敘事支撐的老山寨幣。要學會順勢而爲,理解市場趨勢,緊跟熱點與注意力聚集點。在週期來臨時及時布局,消退前及時退出。

Ryze Labs分析師Allen表示,牛市反而是大多數人虧錢主要原因。他建議準備一筆即使完全失去也不影響當前生活的資金,適當時把成本提走,確保場內留存資金都是利潤。最忌諱不斷追加本金,不足時借助槓杆。

YBB Capital投資研究經理Zeke指出,25年市場變化比往期更復雜,整體投資策略需更穩健。市場越漲越危險,應對變化保持敬畏之心。投資交易是修行,加密市場向更成熟化和專業化發展,投資者應先向內修再向外學,保持平穩強大內核尤爲重要,永遠把風險放首位。

Jsquare合夥人Dinghan建議散戶優先考慮風險管理。對尋求被動投資者,比特幣和以太坊等藍籌資產通常更安全。積極參與者應注重安全性,使用硬體錢包和可信安全工具。關注高質量、可持續發展項目,而非追逐短期趨勢。識別長期表現優異資產,而非持有落後於大盤資產至關重要。