DeFi市場面臨挑戰與機遇，業內人士分享洞見

DeFi領域經歷了2020年的高光時刻後，如今面臨着嚴峻的市場考驗。總鎖定價值(TVL)從2021年11月的1791億美元高點跌至目前的370億美元，多數項目的代幣價格也出現大幅下跌。即便是行業龍頭項目的治理代幣，相對高點也已下跌90%。

這種市場低迷的原因有多方面。一些分析認爲，早期項目的代幣解鎖造成了拋壓；部分過度依賴旁氏模式的項目被市場淘汰；監管環境的不確定性也對項目運營造成了影響。此外，熊市中資金回流以太坊等主流資產，也導致DeFi項目失去了之前的流動性溢價。

盡管市場整體低迷，但一些能產生真實收益的項目仍受到關注。傳統的市盈率等指標開始被用於評估DeFi項目，這被視爲估值體系的一種進步。例如，MKR等資產的市盈率已降至25以下，被認爲進入了較爲合理的估值區間。

在當前市場環境下，一些低風險的收益策略受到青睞。ETH質押和Maker的DAI存款利率(DSR)成爲熱門選擇。Maker通過將DAI抵押品投資於短期美債類產品，爲用戶提供了穩定的收益。類似地，Frax也推出了sFRAX產品，提供有競爭力的收益率。

展望未來，業內人士對幾個方向表示樂觀：

1. 能產生原生收益的項目被認爲有吸引新用戶的潛力。

2. 去中心化穩定幣仍被視爲DeFi的核心，特別是與RWA和流動性質押資產結合的創新模式。

3. Web3錢包、跨鏈解決方案和鏈上數據等基礎設施領域也備受關注。

4. RWA的整合被認爲能爲DeFi提供更廣闊的應用場景。

盡管當前面臨挑戰，但DeFi領域的創新並未停止。許多頭部項目仍在積極迭代，努力適應市場變化。隨着時間推移，這些堅持創新的項目可能成爲推動下一輪牛市的重要力量。