市場動蕩不安，關稅政策成焦點

近期市場呈現震蕩態勢,風險資產表現低迷。除黃金延續漲勢外,美股、加密貨幣和大宗商品市場整體走勢疲軟。特別是在川普對汽車關稅態度強硬後,下半周行情明顯轉差。

加密貨幣市場本週總體平靜但勢頭較弱。盡管美國衆議院推出新法案旨在規範支付型穩定幣,但政策方向的持續寬松並未能立即扭轉市場低迷態勢。在總體流動性不佳、宏觀不確定性仍然存在的背景下,行情仍需等待新的方向指引。

經濟數據方面,GDPNow最新預測一季度GDP爲-1.8%,與上周持平。美國經濟衰弱趨勢明顯,但尚未出現明確衰退信號。勞動力市場疲態顯著,290個大都市區失業率上升。2月PCE數據超預期,但個人支出下降,反映出經濟疲弱與高通脹並存的局面。

流動性方面,联准会廣義流動性邊際改善,但仍維持在6萬億左右。國債收益率曲線呈現"熊陡"特徵,長債上行斜率明顯高於短端。高收益債券信用利差繼續走闊,表明投資者對企業微觀環境壓力增大,這可能加劇經濟衰退風險。

未來市場焦點仍集中在即將公布的對等關稅政策上。若關稅超預期或遭遇報復,可能對脆弱的市場造成較大衝擊。此外,還需關注美國就業數據,以進一步評估衰退風險。

在當前"弱經濟+高通脹+政策搖擺"的環境下,建議投資者保持謹慎,優先考慮防御性策略。可適度配置黃金、美債等避險資產,對高估值科技股和加密資產等風險資產保持警惕。市場短期內仍面臨下行壓力,需等待更明確的宏觀利好信號出現。