再質押與流動性再質押生態全貌

引言

近期,再質押和流動性再質押在希望增加ETH回報的用戶中引起廣泛關注。數據顯示,這兩個類別的總鎖倉量增長顯著,在所有DeFi類別中分列第五和第六位。再質押生態發展迅速,讓我們先了解一下再質押和流動性再質押的基本原理。

質押和流動性質押背景

以太坊質押是通過投入ETH來保護網路並獲得額外ETH獎勵。雖然質押ETH會產生回報,但也存在被懲罰和流動性不足的風險。

成爲驗證者需要32 ETH的前期資金,這對許多人來說門檻較高。因此出現了集合質押服務,允許多個用戶合並ETH來滿足最低質押要求。

盡管這些服務允許質押任意數量的ETH,但質押的ETH仍處於"鎖定"狀態。流動性質押應運而生,它鑄造流動性代幣代表質押的ETH,可用於參與DeFi活動以增加收益。這不僅使質押更易獲得,還提高了投資者的靈活性和潛在回報。

再質押的興起

再質押是由EigenLayer首次提出的概念,涉及使用質押的ETH來保護無法在EVM上部署或驗證的模塊。這解決了一些模塊需要自建安全網路和信任模型較低的問題,因爲安全性可以從以太坊的大型驗證者集引導。

雖然EigenLayer是第一個再質押協議,但其他協議也成爲了競爭對手。它們都旨在使用再質押的資產來提供安全性,但存在一些差異。

再質押協議概述

目前支持的可存資產

EigenLayer僅支持ETH和ETH流動質押代幣,而Karak和Symbiotic支持更廣泛的資產範圍。Karak接受LST、LRT、Pendle LP代幣和穩定幣。Symbiotic支持LST、ENA和sUSDE。兩者都計劃擴大產品範圍。

安全模型

EigenLayer僅接受ETH及其變體,可降低大幅波動風險。Karak和Symbiotic提供更廣泛的再質押資產,爲其平台上的服務提供更靈活的安全選項。

EigenLayer和Karak具有可升級的核心智能合約,由多重籤名管理。Symbiotic具有不可變的核心合約,可消除治理風險和單點故障。

支持的鏈和合作夥伴

EigenLayer和Symbiotic主要接受以太坊上的資產,Karak目前支持5條鏈的存款。Karak還推出了K2網路作爲測試環境。

每個協議的成功最終取決於能夠建立的合作夥伴關係。EigenLayer上構建的AVS數量最多,包括EigenDA、AltLayer和Hyperlane等。Karak已整合Wormhole。Symbiotic宣布Ethena將使用其框架。

流動性再質押概述

流動再質押代幣的類型

流動性再質押協議提供幾種存款選項,如原生ETH、stETH等。一些協議發行基於籃子的LRT,代表底層資產組合。其他協議提供原生LRT,用戶只能存入原生ETH。還有一些協議擁有獨立的LRT。

DeFi和Layer支持

這些協議允許用戶利用存入資產從再質押和DeFi中獲得收益。許多已擴展到其他DeFi領域和Layer,以降低gas費用。

再質押協議的支持

大多數流動性再質押協議已與EigenLayer和Karak集成。一些協議也開始與Symbiotic合作,以保持市場份額。

再質押的增長

再質押存款近期激增,流動性再質押比率已達到70%以上。然而,Eigenlayer和Pendle出現資金流出。隨着新協議的推出和存款上限的提高,用戶可能會繼續在這些協議上耕種。

結論

目前約1340萬個ETH通過流動質押平台質押,佔所有質押ETH的40.5%。再質押與流動質押的比例約爲35.6%。隨着再質押平台取消存款上限並擴展到其他資產,未來可能吸引更多資金流入。