#比特币创下一个月内新高 沃什提名引爆華爾街:降息加縮表,美聯儲的“政策死局”?
特朗普正式提名凱文·沃什為下一任美聯儲主席。
這一消息迅速在資本市場引發很大反響。
在此之前,許多市場觀察者已經發現,凱文·沃什的核心政策主張是一種極為罕見的組合:降息加縮表模式。
這種違背常規的主張,切實引發了眾多金融分析師對於接下來美國資本市場可能爆發系統性流動性危機的恐慌。
縮表的底層邏輯,意味着美聯儲接下來要減少其持有的包括美國國債在內的各類債券類資產。
這相當於從市場中直接抽水、回收現金,必然會導致當前本已高度緊張的美國資本市場流動性出現更大的缺口。
在美國的金融生態中,聯邦政府是全球最強的信用來源,其債務本身就在為市場提供最基礎的貨幣投放。
只有美國政府源源不斷地加槓桿,才能給市場注入海量資金,讓美國這個已經高度虛擬化的金融體系得以維持運轉。
因此,當主張縮表的沃什得到提名的那一刻,不可避免地會引發市場的恐慌拋售。
01 美國資本市場表現低迷,暴露兩大結構性問題
資本市場已經提前對這種潛在的危機做出了悲觀定價。
在過去一個多月裡,美國資本市場表現低迷,並暴露出兩大結構性問題:
第一,美國三大股指(尤其是納指)表現疲軟,科技股基本陷入了長期下跌的通道;
第二,美國10年期國債收益率再次飆升,回到了4.3%左右的高位。
在正常的宏觀周期中,隨著美國基準利率的下降預期(例如調降至3.75%左右)