華爾街將比特幣與黃金的衝突帶入ETF大衆

(彭博社) -- 比特幣愛好者與黃金迷之間的文化衝突即將展現在交易所交易基金的世界中。

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Tidal Financial Group 本週提交申請，啓動一對長短交易——將全球最大的加密貨幣與光亮金屬進行對比，反之亦然——爲投資者提供一種高信念的押注，尋找最佳替代對沖，一舉而成。

這些新穎的交易所交易基金以 Battleshares 品牌包裝，將爲那些擔心從貿易戰和地緣政治壓力到財政和貨幣慷慨等一切事物的人兌現關於最終價值儲存的長期爭論。自從比特幣從 2008 年危機的灰燼中誕生以來，散戶和機構大衆之間的意識形態分歧就一直很嚴重，而與此同時，這兩種資產在過去一年中都以截然不同的敘述飆升。

如果推出，ETF將使用多種不同工具來實現，包括證券的短售、掉期和期權，這些內容已提交給美國證券交易委員會的文件中。

Battleshares 拒絕置評。

“這對我來說是一種‘勝利’，”Counterpoint的首席策略師Dhaval Joshi說道，他長期以來一直主張比特幣和黃金屬於同一種“不可沒收”的資產類別——對通貨膨脹、資本管制或扣押免疫。“比特幣將逐漸從黃金那裏搶佔市場份額。因此，做多BTC/做空黃金應該會隨着時間的推移而上升，而做空BTC/做多黃金將會下降。”

然而，零和命題仍然有其批評者。

“這感覺很花哨且不必要，”Spectra FX Solutions 的總裁 Brent Donnelly 說道。“大多數看漲比特幣的人也看漲黃金。這些 ETF 只是爲投資者本可以通過配對低成本 ETF（如 IBIT 和 GLD）進行的交易增添了摩擦，”他指的是黑石集團的現貨比特幣 ETF 和州街公司黃金基金——這兩者的費用都極低。

今年，由於避險需求，黃金屢創紀錄，因爲貿易戰加劇了對美國資產安全的擔憂，而比特幣在四月初因關稅引發的動蕩中同情風險股票而暴跌。現在，隨着白宮尋求籤署貿易協議，比特幣在美國政府全力投資數字金融的時代中強勢回歸。

故事繼續“比特幣仍然作爲一種高風險資產進行交易，與納斯達克非常緊密地跟蹤，偶爾有一些例外，”唐納利說道。“黃金如今更像是一個‘賣掉美國’的代理。”

無論支撐這兩種資產的故事情節多麼多樣，財富管理者都將黃金和加密貨幣譽爲能夠提供對抗貨幣貶值風險及傳統金融秩序相關問題的保險的多樣化資產。這些都是宏大的主張，而FOMO可能與此關係更大。今年以來，投資者已向四大黃金ETF注入超過140億美元，四大比特幣ETF也增加了80億美元。

風險偏好持續

Battleshares，這家新興的產品經理，一直在尋求抓住配對交易的下一個演變。到目前爲止，它的唯一產品是Battleshares TSLA vs F ETF (ticker ELON)，這是對埃隆·馬斯克的特斯拉公司持有多頭頭寸，與福特汽車公司持有空頭頭寸，根據其網站的信息。該基金於2月份推出，費用比率爲1.29%，資產僅達不到100萬美元。該公司自此提交了一系列此類ETF的申請，旨在採用多空投資，包括Coinbase Global Inc. 對抗Wells Fargo & Co.，以及Eli Lilly & Co. 對抗塔可鍾所有者Yum! Brands Inc.等。Battleshares並不是第一個測試配對交易策略的公司。

越來越多的小型公司和主流華爾街發行者都湧入市場，推出了通常收費更高的ETF，提供升級的證券和衍生品產品，今年的槓杆和回報特徵各不相同。基於衍生品的ETF是一類快速擴張的產品，包括提供單一公司增益或反向回報的單股基金，自2019年美國監管機構放寬了新基金推出的限制以來，這類基金蓬勃發展。這些基金在零售交易人羣中非常受歡迎，他們的風險偏好使他們趨向市場中最具風險的角落，期待在波動性變動中獲得豐厚的回報。

盡管如此，風險偏好依然存在，因爲市場上個月上演了一場逆勢反彈。本週，星期四比特幣價格突破了$100,000，而在聯準會決定保持利率不變後，黃金價格下跌。

這兩者之間的鬥爭可能會繼續，但對Bytetree資產管理公司的查理·莫裏斯來說，比特幣在長期內應該會超越黃金，並奪走後者的市場份額。

“我相信比特幣和黃金都能從這個宏觀經濟不確定性時代中受益，但受益的時間不同，”首席投資官說道，他的公司運營着BOLD，一個同時投資於黃金和比特幣的交易所交易產品。“在地緣政治不確定性時，黃金往往表現更好，而在一切順利時，比特幣則表現更佳。”

--由 Vildana Hajric 協助。

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