比特币能否替代美元和黄金？

在特朗普晦暗不明的政策打压下，美元似乎呈现长周期下行的趋势。
华泰证券研究所所长张继强在24日发布的研报中指出，除非特朗普政策出现显著转向，全球秩序重构加上美国政策高度不确定性的环境可能会持续，美元或趋势性偏弱。对于资产配置而言，黄金是弱美元下最受益的资产，比特币也有类似效果，虽然不如黄金稳定。
上海财经大学金融学院副院长曹啸向21世纪经济报道记者表示，比特币确实有可能成为避险资产，而且持续上涨的概率较大。
这周四，“木头姐”旗下的方舟投资还给比特币设定了略显激进的目标价。该机构分析师 David Puell在报告中预测，到2030年乐观情景下比特币价格将升至240万美元，悲观和基准情景下价格分别会达到50万美元和120万美元。
“更深层次来看，全球去美元化进程为比特币提供了长期动能。美元占全球外汇储备比例从66%降至58%，新兴市场央行增持黄金，2024年全球储备达4974吨。这种宏观环境下，而比特币作为‘数字黄金’的替代性需求激增。”丁肇飞指出。
不少人把比特币比作“数字黄金”，是因为这一加密货币有着两个关键特征——分散性质，以及最重要的是供应有限。IG France的首席市场分析师Alexandre Baradez指出，我们已经知道比特币的总量不超过2100万枚，像黄金一样，它是一种稀有的资产，因为它是有限的。
但问题是，比特币作为非主权货币和虚拟资产，可以多大程度上替代美元和黄金成为新的避险资产？
丁肇飞认为，比特币完全成为成熟避险资产仍需满足三个条件：波动率收敛、与美股/美元负相关性长期稳定（需1年以上数据验证），以及主权资金入场。长期而言，比特币无国界、抗通胀、供应刚性的特性，将加速其成为全球资产配置的必要选项。但短期来看，政策不确定性仍存风险，比如特朗普政府的关税政策曾导致比特币单日下跌3%，与纳指的相关性一度高达0.74，显示其尚未完全脱离传统市场的短期扰动。
在不少观点看来，比特币要成为避险资产，最大的劣势还是在于高波动性。欧洲股票交易软件创始人Benjamin Chemla日前就表示，投资者买入避险资产是希望抵御市场的震荡，但比特币对比黄金，能提供的稳定性实在有限。
此前上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷接受21世纪经济报道记者采访时也指出，特朗普政府不时扬言要把比特币纳入国家储备货币，但美国财政部和美联储基本不太可能把这一设想付诸现实，因为比特币的波动性和风险都极高，一旦买入作为储备资产，将带来美国官方资产负债表的剧烈波动