上市公司開啓 5 億美元「買買買」模式，SOL 成爲微策略們的下一個 BTC

撰文：Penny

加拿大上市公司 SOL Strategies Inc. 於 2025 年 4 月 23 日宣布，已與 ATW Partners 在當日籤署獨立協議，將設立最高 5 億美元的可轉換票據融資機制，所融資金將專項用於購買 SOL 代幣，這些代幣將通過 SOL Strategies 直接運營的驗證節點進行質押，產生的收益由雙方共享。

根據公司發布的融資機制，將首批發行總本金 2000 萬美元的可轉換票據，後續還可根據特定條件分批次提取最多 4.8 億美元額度。首次交割預計於 2025 年 5 月 1 日左右完成，具體時間視常規交割條件而定。在此創新架構下，票據利息將以 SOL 代幣支付，計算方式爲通過本機制購買並由 SOL Strategies 質押的 SOL 代幣所產生的質押收益的 85%。

SOL Strategies 是何方神聖

SOL Strategies Inc. 原名 Cypherpunk Holdings Inc.，成立於 2002 年，總部位於加拿大多倫多，於 1998 年在意大利證券交易所上市，2012 年轉至加拿大證券交易所，代碼爲 HODL。

2024 年 7 月 9 日，莉婭·沃爾德（Leah Wald）出任首席執行官，在她的領導下，公司全面聚焦 Solana 區塊鏈生態系統，將 SOL 代幣列爲資產負債表核心資產，運營尖端驗證節點，並開發完善的智能化質押工具。爲體現這一戰略轉型，公司於 2024 年 9 月 9 日正式由 Cypherpunk Holdings Inc. 更名爲 SOL Strategies Inc.。公司在 2024 年底向納斯達克提交了上市申請，但目前尚未完成上市流程，目前其股票仍在加拿大證券交易所流通交易，並在美國 OTC 市場以代碼 CYFRF 交易。

確立轉型目標後，SOL Strategies 開始增持 Solana 資產、削減比特幣敞口，並處置其他非核心資產。根據其 2025 年一季度財報，截至目前，SOL 持倉量從零提升至 267,151 枚，比特幣持倉量從 2023 年 9 月 30 日的 215.37 枚，逐步降至 2024 年 9 月 30 日的 56.25 枚，並進一步減持至目前的 3.21 枚，體現資源向 Solana 生態項目的戰略轉移。此外，公司還清倉 Animoca Brands 股份實現 180 萬美元收益，並通過出售其他非核心資產將資金重新配置至核心業務領域。

除了置換核心資產，SOL Strategies 在驗證節點收購與收入、質押業務方面也有長足的進步與穩定的增長：

驗證節點收購與增長方面，截至 2025 年 3 月 3 日，公司驗證節點質押的 SOL 代幣達 1,653,752 枚，較 2024 年末增幅 1434%，其中公司自有 SOL 代幣爲 239,607 枚。這些驗證節點經過優化設計，具備高度可擴展性、高可用性和有競爭力的收益率，確保了運營效率；

質押業務收入增長方面，SOL Strategies 持有的 239,623 枚 SOL 代幣中，已有 239,607 枚專門質押於其自主運營的高性能驗證節點，較 2024 年 9 月 30 日的 101,200 枚質押量實現 137% 的顯著增長。這些質押的 SOL 代幣年化產生 12,800 枚 SOL 的質押收益，驗證節點平均年化收益率約爲 7%。

驗證節點收入方面，自 2025 年 1 月 1 日（SOL Strategies 全面掌控三大 Solana 驗證節點的首日）起，驗證節點年化收入達 26,512 枚 SOL。該收入來源於公司及第三方委托給 SOL Strategies 高性能驗證節點的 SOL 代幣所產生的佣金。

上市公司扎堆投資，Solana 的春天要來了嗎

或許是受加拿大已批準基於質押的 SOL ETF 的影響，本週內大量資金湧入 SOL 生態，而 SOL Strategies 也並不是第一個做「SOL 版微策略」的公司。

4 月 21 日，加密貨幣交易和投資公司 GSR 宣布領投納斯達克上市公司 Upexi, Inc. 進行 1 億美元的股權私募投資。Upexi 是一家專注於消費品開發、制造和分銷的品牌所有者。此次投資是在 Upexi 宣布戰略轉型至基於加密貨幣的財務戰略之後進行的，旨在爲股東創造長期增值和收益。Upexi 已承諾制定 Solana 財務戰略，其中包括 Solana 的增持和質押。隨後 Upexi 股價漲 659.91%，達到 17.25 美元，反映了市場對 Solana 策略的積極態度。

除此之外，當地時間 4 月 22 日，DeFi Development Corporation（納斯達克股票代碼：JNVR）宣布已購入 88,164 枚 SOL 代幣，價值約 1150 萬美元。4 月 23 日再次購買 65,305 SOL，價值 990 萬美元，總持有量增至 317,273 SOL，價值 4,820 萬美元。

而 SOL Strategies 作爲北美首家且規模最大的純 Solana 生態上市公司，它在傳統金融與區塊鏈創新之間架起了更寬闊的通路，爲投資者提供具備規模效益且合規的 Solana 生態投資渠道，可以持續助力 Solana 生態的發展與擴張。

SOL Strategies 與 Micro Strategy 在戰略上有相似性。Micro Strategy 通過大量持有比特幣作爲資產負債表的核心資產，成爲投資者間接投資比特幣的途徑。同樣，SOL Strategies 通過持有 SOL 並運營驗證節點，爲投資者提供了間接投資 Solana 的機會，兩者都通過公開上市公司的形式，爲傳統投資者提供接觸加密貨幣的方式。

但 SOL Strategies 不僅僅是持有 SOL，還積極參與 Solana 生態，通過運營驗證節點和投資 Solana 項目來獲得額外的收益，對 SOL 生態的積極參與又能反過來反哺公司資產價值。正如 SOL Strategies 首席執行官莉婭·沃爾德所說，SOL Strategies 是 Solana 生態系統中規模最大的同類融資機制，每筆資金的投入都將即時產生收益，同步提升公司資產，助力驗證節點業務發展。

Solana 的新印鈔機似乎開始動起來了，SOL ETF 在加拿大批準通過，SOL 生態的預期逐漸向好，Meme 板塊逐漸活躍，傳統金融資金大量湧入。無論是 SOL Strategies 的 5 億美元融資和 GSR 對 UPXI 的 1 億美元投資，還是 DeFi Development Corporation 兩日內購買了超過 2000 萬美元價值的 SOL，都預示着 Solana 生態未來更廣闊的發展空間。SOL 生態何時會煥發第二春，讓我們拭目以待。