黃金狂飆突破 3450 美元，比特幣能否擺脫美股「緊箍咒」？

撰文：Luke，火星財經

2025 年 4 月 22 日，金融市場掀起了一場「避險狂潮」。現貨黃金價格一舉突破 3450 美元 / 盎司，創下歷史新高，年內漲幅已超 820 美元。與此同時，紐約期金更是衝破 3500 美元大關，距離現貨黃金的「一步之遙」讓市場屏息以待。而比特幣（BTC），這一被譽爲「數字黃金」的資產，是否能像黃金一樣，擺脫與美股的高度關聯，走出屬於自己的獨立趨勢？本文將從黃金的漲邏輯入手，結合比特幣與黃金的相關性走勢，深入探討這一問題。

黃金的「瘋狂」：美元信用的「滑鐵盧」

黃金價格的飆升，宛如一枚信號彈，照亮了全球金融市場的暗角。4 月 22 日，現貨黃金突破 3450 美元 / 盎司，日內漲幅達 0.76%，年內累計漲超 820 美元。紐約期金更是突破 3500 美元大關，展現出強勁的漲勢頭。很多人第一反應可能是：地緣衝突又來了？烏克蘭局勢、中東動蕩、全球緊張局勢升級…… 這些「老朋友」似乎總能爲黃金價格點一把火。

然而，事實遠沒有這麼簡單。歷史數據表明，局部衝突、區域摩擦，甚至長時間的拉鋸戰，對黃金價格的推動作用相當有限。真正能讓黃金價格「一飛衝天」的，往往是系統性、全球性的風險。而這一次，黃金的瘋狂漲背後，真正的推手是美元信用的崩塌。

美元，作爲全球金融體系的基石，幾十年來憑借其韌性度過了無數危機。但如今，這塊基石正在以肉眼可見的速度松動。全球貨幣體系下的資金總量（無論是 M1 還是 M2）都是天文數字，哪怕只有 1% 的投資者對美元的信任度下降，他們「用腳投票」釋放的資金規模也足以震撼市場。這種信任的裂縫一旦形成，就會迅速蔓延，引發資金的劇烈流動。而黃金，作爲人類歷史上最古老、最穩定的避險資產，自然成爲了這場信任危機中的最大受益者。

更具體地說，美元信用的崩塌與當前的宏觀環境密切相關。花旗銀行最新預測顯示，聯準會可能在今年 6 月首次降息，且全年最多降息五次，到 2025 年底將聯邦基金利率從目前的 4.25%-4.5% 降至 3%-3.25%。這一預測反映出美國經濟疲軟的跡象正在顯現，聯準會的政策重心正從抗擊通脹轉向保經濟、穩就業。而降息預期通常會削弱美元的吸引力，推動資金流向黃金等避險資產。

此外，特朗普對聯準會主席鮑威爾持續施壓，也加劇了市場的不確定性。KCM Trade 首席市場分析師 Tim Waterer 指出：「在關稅問題的擔憂以及特朗普與鮑威爾之間爭議的影響下，投資者對美國資產敬而遠之，黃金充分利用了美元的困境。」這種高度的經濟不確定性，成爲黃金價格飆升的「催化劑」。

比特幣與黃金：曾經的「親密戰友」

黃金的漲勢頭如火如荼，而比特幣作爲「數字黃金」，是否也能在這波避險浪潮中分一杯羹？爲了回答這個問題，我們需要先看看比特幣與黃金價格的相關性走勢。

一張來自 TheNewHedge 的圖表清晰地展示了比特幣（BTC）與黃金（XAU）在過去五年間的 30 天滾動相關性（如下圖）。圖表中，灰線代表比特幣價格，橙線代表黃金價格，藍線則表示兩者的相關性系數。從 2020 年到 2025 年，比特幣與黃金的相關性經歷了顯著的波動，但總體呈現出「先高後低」的趨勢。

在 2020 年至 2022 年間，比特幣與黃金的相關性一度接近 0.5，表明兩者在某些階段表現出較強的正相關性。這段時間，比特幣被市場視爲「避險資產」的候選者，尤其是在疫情引發的全球經濟動蕩中，投資者對傳統金融體系的不信任推動了比特幣與黃金的同步漲。然而，從 2022 年起，相關性開始下降，特別是在 2023 年之後，藍線多次跌至 0 甚至負值區間，顯示出比特幣與黃金的走勢逐漸分化。

這種分化的背後，比特幣與美股的高度關聯是一個關鍵因素。過去幾年，比特幣價格與納斯達克指數的聯動性顯著增強，尤其是在 2021 年和 2022 年的美股牛市與熊市周期中，比特幣幾乎成爲科技股的「影子資產」。當美股漲時，比特幣往往跟隨走高；當美股下跌時，比特幣也難以獨善其身。這種「緊箍咒」讓比特幣的避險屬性大打折扣，遠不如黃金那般「特立獨行」。

比特幣能否「破繭」：走出獨立趨勢？

回到 2025 年的當下，比特幣價格已突破 10 萬美元大關，顯示出強勁的漲動能。從圖表來看，比特幣與黃金的相關性在 2024 年下半年有所回升，特別是在黃金突破 3000 美元 / 盎司後，兩者的走勢再度趨於同步。這種現象是否意味着比特幣正在擺脫美股的束縛，重新回歸「避險資產」的角色？

答案或許是「有可能，但還需觀察」。一方面，美元信用的崩塌和全球經濟的不確定性，爲比特幣提供了與黃金「共舞」的機會。投資者對美元的信任下降，不僅推動了黃金價格的漲，也讓比特幣作爲去中心化資產的吸引力增強。尤其是在聯準會降息預期的背景下，流動性寬松可能進一步刺激比特幣等風險資產的漲。

另一方面，比特幣與美股的關聯性並未完全消失。2025 年初，美股在科技股的帶動下仍有上行趨勢，比特幣的漲一定程度上仍受到美股情緒的提振。如果美國經濟如花旗預測的那樣在 6 月顯現疲軟跡象，美股可能迎來調整，比特幣是否能「獨善其身」，仍是一個未知數。

更重要的是，比特幣要想真正走出獨立趨勢，需要在市場認知上完成一次「身份轉變」。黃金之所以能在危機中屹立不倒，是因爲它在人類歷史中積累了數千年的「避險共識」。比特幣雖然被譽爲「數字黃金」，但其誕生僅 16 年，仍被許多投資者視爲高風險資產。要擺脫美股的「緊箍咒」，比特幣需要在更多全球性危機中證明自己的避險價值。

黃金與比特幣的未來：新秩序的黎明？

黃金的狂飆，揭示了一個深刻的信號：美元主導的國際貨幣體系正面臨前所未有的信任危機。無論是聯準會的降息預期，還是特朗普與鮑威爾的政策博弈，都在加速這一進程。而比特幣，作爲一種去中心化的「新生力量」，正站在歷史的十字路口。

短期來看，黃金仍有漲空間。Tim Waterer 提到，盡管金價本月漲幅迅猛，存在回調可能，但經濟不確定性仍將吸引買家入場。相比之下，比特幣的走勢可能更爲復雜：它既可能因避險情緒與黃金同步漲，也可能因美股調整而承壓。

長期來看，比特幣若想成爲真正的「數字黃金」，需要時間和市場的雙重驗證。或許，我們正在見證一個時代的終結 —— 美元霸權的黃昏；同時，也是一個新秩序的開啓 —— 黃金與比特幣共同閃耀的黎明。