證券交易委員會與黑石集團及加密貨幣委員會召開會議討論關於ETF的監管問題

美國證券交易委員會(SEC)的加密貨幣特別工作組於4月1日與黑巖公司和屬於加密創新委員會(CCI)的權益證明聯盟舉行了私下會議，討論與加密貨幣交易所交易基金(ETP)相關的法律問題。

根據會議紀要，BlackRock 提出了針對美國的加密貨幣 ETP 的實物資產 ( 實物贖回機制 )。與此同時，CCI 提到將質押整合到 ETP 中作為與 SEC 討論的重要主題。

BlackRock的代表參加的會議包括來自法律關係部、產品技術部、ETF資本市場和聯邦政策的高級領導。公司詳細介紹了現有流程、支持現金模型(cash model)的市場參與者的角色，同時提出了將實物資產兌換機制應用於未來加密貨幣基金的建議。

在一次私下會議上，SEC還與Proof of Stake Alliance的代表進行了合作，其中包括a16z、Paradigm、Consensys、Alluvial、Lido Labs Foundation和Marinade等公司。該小組專注於討論質押模型及其對加密貨幣ETP的影響。

考慮的主題包括流動性質押(流動質押)、託管質押(custodial staking)和非託管委託質押(deleGate.iod非託管質押)。代表們還提出了質押即服務行業的運作原則，以為驗證者的運作和用戶參與PoS網絡提供法律基礎。

此外，會議還提到了質押獎勵、驗證者的責任以及服務供應商之間的關係如何影響集成質押的ETP的風險和定價。

ETP發展方向與質押

SEC與BlackRock及Proof of Stake Alliance的合作顯示出金融機構對完善與加密貨幣相關的金融產品的法律框架越來越感興趣。

這些討論是在2月5日的會議之後進行的，當時SEC與Jito Labs和Multicoin Capital的代表會面，以審查將質押功能整合到加密貨幣ETP中的可能性。

在會議上，Jito Labs 的首席執行官 Lucas Bruder 和 Multicoin Capital 的管理合夥人 Kyle Samani 強調，質押是以太坊和索拉納等 PoS 區塊鏈的核心要素。他們爭辯說，如果從 ETP 中去除質押，投資者的收益可能會減少，並影響 PoS 資產的功能。

為了解決SEC的擔憂，代表們提出了兩種模型：

• 服務模型 (Services Model): 允許通過第三方驗證者進行部分質押，同時確保兌換的流動性。
• 流動質押代幣模型 (Liquid Staking Token Model): 允許ETP持有流動質押代幣。

目前，尚未公佈任何法律結論，但這一系列會議是SEC對與加密貨幣ETP相關的技術和法律框架進行審查的一部分。

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