貝萊德（Blackrock）正更深入推進加密貨幣收益策略：推出一檔與比特幣掛鉤的交易所交易基金（ETF），旨在在追蹤價格曝險的同時產生收益，顯示機構比特幣投資正朝更複雜的演進發展——把衍生品與核心持倉結合在一起。
貝萊德（Blackrock）提交比特幣收益型ETF策略的修訂案
貝萊德（Blackrock）透過提交一份經修訂的註冊文件，進一步擴充其加密產品陣容：這是一檔聚焦比特幣的收益型交易所交易基金（ETF）。這家全球最大資產管理公司於3月31日向美國證券交易委員會（SEC）提交了表格S-1的第1號修訂案，概述iShares比特幣溢價收入ETF（Ishares Bitcoin Premium Income ETF）的策略與架構。該文件提出了一種混合模式：結合比特幣曝險與以選擇權為基礎的收益生成。
該文件指出：
「股份在Nasdaq上市並交易，交易代號為‘BITA’。」
該信託的資產主要包括比特幣，並搭配iShares比特幣信託ETF（IBIT）的股份以及現金，其中也包含透過出售IBIT股份與相關指數的買權（call options）所產生的收入。它旨在追蹤比特幣整體的價格表現，同時透過主動策略——出售IBIT股份的買權——產生額外收入。
IBIT選擇權策略每月收入風險架構
信託的發起人iShares Delaware Trust Sponsor LLC 預期，信託使用的所有選擇權都將在美國交易所掛牌。這些可能包括在IBIT上的標準掛牌選擇權，以及靈活交易（FLEX）選擇權；後者允許客製化履約價格與到期日期，以更好地管理曝險。若標準IBIT選擇權的部位限額達到上限，信託可能會改用FLEX選擇權，或使用相關指數上的標準化選擇權。
該文件詳細說明：
「信託將透過撰寫（出售）每月有蓋買權（covered call）來尋求增強的每月權利金收入，主要是針對IBIT股份，並在不時情況下針對ETP指數。」
一般預期這些選擇權會有每月到期日，儘管期限可能依策略而有所不同；其使用也引入了風險，例如槓桿、流動性限制、交易對手曝險與可能影響績效的營運挑戰。公開說明書亦強調更廣泛的風險，包括比特幣波動性、監管不確定性，以及對託管機構、結算代理與市場參與者的依賴；同時指出，該信託身分為新興成長型公司（emerging growth company），因此報告要求較少。
常見問題（FAQ）🧭
- Blackrock的比特幣收益型ETF策略是什麼？
它結合比特幣曝險與賣出選擇權，以產生每月權利金收入。
它在IBIT股份與與比特幣掛鉤的指數上撰寫（出售）有蓋買權（covered call）選擇權。
波動性、衍生品曝險以及監管不確定性可能影響報酬。
- 為什麼Blackrock在這檔ETF中使用IBIT？
IBIT提供流動性強的比特幣曝險，支援基於選擇權的收益策略。
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