“180” 這個形容詞幾乎不足以描述市場對中央銀行貨幣政策的近期預期轉變。
幾週前，市場預期2026年將會有多次美聯儲降息，但現在卻開始嚴重定價今年的加息。
根據 CME FedWatch 工具的當前定價，聯邦基金利率在年底時高於目前的 3.50%-3.75% 的機率接近 30%。而利率可能下降的機率，則崩潰至 2.9%。
這一轉變主要由於與能源市場相關的通脹擔憂重新浮現。自二月底中東局勢緊張升級以來，布倫特原油價格從約 70 美元每桶上升至目前的 111 美元。這推動了國債收益率在長端急劇上升，10 年期收益率從幾週前的 4% 上升至目前的 4.40%。
根據《Crypto is Macro Now Newsletter》指出，“食品和能源價格悲劇性地將上升，並在一段時間內保持高位，至少在中東航運的困境得到解決之前。” “即使明天達成和平協議（不太可能），那也需要幾個月的時間才能實現。”
即使在油價上漲之前，通脹仍然遠高於美聯儲 2% 的目標。二月份的核心通脹年增率為 2.5%，自 2021 年四月以來未曾低於 2% 的水平。
長期的通脹預期也仍高於目標，5 年和 10 年期的指標分別為 2.5% 和 2.3%，這表明市場預期通脹將在短期之外超過美聯儲的任務。
《Crypto is Macro Now》繼續指出，“整體而言，美國經濟將從更高的能源價格中受益，因為它是淨出口國。” “軍事支出將大幅上升以補充硬體，進一步增加刺激。這兩個領域應該有助於防止 GDP 大幅下降。”
比特幣表現優異，但背後還有更多故事
比特幣 Bitcoin $66,483.57 仍在 65,000 至 70,000 美元區間內保持穩定，自伊朗戰爭開始以來在紙面上表現優於其他資產。
例如，自美國攻擊開始以來，黃金價格下跌約 20%，而納斯達克在週五進入修正區間，從 2026 年的高點下跌超過 10%。
但考慮一下之前的情況。三月初，黃金正處於歷史性的上漲過程中，其價格在前一年內翻了一番以上。納斯達克也接近歷史高位，較 2025 年四月的低點上漲 50%。與此同時，比特幣則較其 2025 年十月初的紀錄下跌約 50%。
在任何不是最短的時間範圍內，比特幣仍然顯著表現不及股票和黃金等關鍵資產。
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