簡要
- 比特幣的波動性下降，但數據顯示交易者正在防範向下的波動。
- 對比比特幣下跌的押注與上漲的押注，這一比例達到自2021年以來未見的高點。
- 儘管如此，這種“防禦性”水平通常預示著底部即將到來。
比特幣的波動性已經下降，價格穩定在約70,000美元左右，但根據投資公司VanEck的最新報告，交易者仍在支付較高的保險費用來對沖下行風險。
VanEck指出，比特幣的實現波動性，即基於實際觀察到的價格變動的波動性，已在過去一個月內從80降至50。但儘管價格穩定，交易者仍持謹慎態度，支付高額溢價來維持在比特幣下跌時獲利的頭寸。
“交易者仍在支付大量溢價以獲得下行保護，”報告中寫道。“購買看跌期權的總溢價較上月下降了24%，但在過去30天內，仍達到6.85億美元，超過2025年以來每月觀測值的77%。”
換句話說，雖然用於押注比特幣下跌的總金額有所下降，但仍遠高於平均月度水平。
“儘管波動性下降，投資者仍在大量配置資金以對沖下行風險，”VanEck寫道。
不僅總溢價達到較高水平，且看跌/看漲比率——比較押注比特幣下跌與上漲的交易量——曾高達0.84，平均為0.77。VanEck表示，這些數據是自2021年以來的最高點，並表明“相較於看漲頭寸，對下行保險的需求異常強烈。”
但對比特幣多頭來說，數據中可能藏有一絲安慰。
“過去當期權市場如此恐慌時，比特幣往往會反彈，”報告中寫道。“儘管近期價格行動合理化了這種防禦，但歷史上這種防禦水平更接近市場底部而非頂部。”
此外，長期持有者與比特幣的分離似乎正在放緩，持有期至少一年的比特幣轉移量較上月下降。
這一主要加密資產在過去24小時內下跌近1%，但在過去一個月內仍上漲超過5%，近期成交價為69,891美元。
在這一水平上，它仍比去年十月創下的歷史高點126,080美元低約45%。
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