Gate News 消息，3 月 19 日，國際清算銀行（BIS）最新報告顯示，過去六個月全球散戶對黃金的配置顯著增加，購買規模實現約三倍增長，而機構資金則在同期持續減持，形成明顯分化格局。
數據顯示，自2025年第二季度以來，散戶通過黃金ETF累計投入約700億美元，資金流入從約200億美元迅速攀升至600億美元以上，顯示出強烈的避險需求。Kobeissi Letter指出，這種由個人投資者主導的資金流動，正在成為推動貴金屬價格波動的重要力量。
與此同時，機構投資者自2025年11月起逐步減倉，並在2026年初貴金屬價格回調階段加速拋售。受此影響，黃金價格較1月高點回落約9%，白銀跌幅更為顯著，達到34%。BIS認為，槓桿ETF的再平衡機制以及保證金觸發的強制平倉，放大了市場波動，尤其是在白銀市場中表現更為明顯。
宏觀層面上，美元走強成為另一關鍵變數。美元指數自1月以來上漲約4.7%，改變了市場對貨幣政策路徑的預期，從而對包括黃金在內的大宗商品形成壓制。在這一背景下，貴金屬與風險資產同步承壓。
值得關注的是，比特幣等數字資產同樣受到影響。作為被部分投資者視為“數字黃金”的資產，比特幣價格波動與宏觀流動性環境密切相關。目前加密市場總市值較2025年高點已回落約43%，顯示市場風險偏好仍處低位。
BIS指出，當前市場結構呈現出典型的散戶驅動與機構撤退並存的特徵，疊加槓桿資金的放大效應，使得黃金及相關資產未來仍可能維持高波動狀態。(Cointelegraph)
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