分析師質疑比特幣早盤暴跌模式：Jane Street是否正在操縱市場？

比特幣過去 24 小時再度下跌 0.70%，延續近期的劇烈波動，而這一走勢正引發越來越多關於「機構操縱」的質疑。多位分析師指出，比特幣頻繁在美國市場開盤前後急跌的模式過於一致，背後可能存在高頻交易機構的集中操作。

目前，市場的核心疑問集中在：比特幣的疲弱是否由內部操縱造成，而非自然市場動態。儘管第四季度通常是比特幣的強勢週期，但自10月10日市場崩盤以來，比特幣不僅未能恢復，反而持續弱於美股。美股上漲8%、多只股票創新高，而比特幣仍較崩盤前低29%。

更令人不安的是，無論利好或利空消息，BTC 都幾乎呈現同一反應模式。Strategy（前MicroStrategy）宣布增持1萬枚比特幣並未推升行情，反而伴隨又一輪回調。此外，市場幾乎每隔一天便發生約5億美元的清算，但價格卻持續走弱，這被認為與強制拋售及潛在機構壓盤有關。

多位分析師指出，近期比特幣週末暴跌與快速反彈的「清算夾擊」模式與操縱行為高度吻合：先暴跌引發多頭清算，隨後急拉誘發空頭爆倉。這種「W型清算」機制在低流動性時段尤其明顯。

其中最受關注的指控來自市場分析師 Bull Theory。他指出，自 11 月初以來，比特幣幾乎固定在美國開盤後一小時內大幅下跌，並隨後緩慢回升。這種高度規律性被認為是高頻交易機構的典型操作特徵。

分析師特別點名全球知名高頻交易公司 Jane Street。其持有價值約 25 億美元的貝萊德 IBIT ETF，是其第五大持倉。分析人士認為，Jane Street 可能通過 ETF 市場執行大額拋售，將比特幣價格壓低，再在低位回補，從而形成循環獲利模式。

由於 ETF 交易不在鏈上進行，市場難以追蹤其交易軌跡，這也加劇了外界對「機構暗中操控」的擔憂。相關人士指出，這種策略在傳統金融中被視為非法的「虛假交易」（wash trading），但在加密市場目前尚無清晰監管限制。

儘管如此，多位分析師認為，這類機構的影響可能是階段性的。一旦主要買家完成低位吸籌，比特幣或將回歸由基本面驅動的上漲趨勢。（BeinCrypto）