專業化的L1/L2競爭成爲2500億美元數字美元流動的基礎設施，Foresight表示

Foresight Ventures，一家專注於下一代支付基礎設施的全球加密風險投資公司，發布了一項新研究，標題爲“穩定幣 L1/L2：定義全球支付的下一個時代”。該研究考察了專門爲穩定幣交易設計的應用特定區塊鏈的漲勢，並對五個項目進行了概述，Plasma、Stable、Codex、Noble 和 1Money，它們各自定位爲數字美元轉移的主導軌道，因爲可編程貨幣在現實世界中獲得了真正的牽引力。

穩定幣是少數幾種在傳統金融中實現了有意義採納的加密技術之一，支撐着每年數萬億的交易量。然而，盡管有這樣的規模，穩定幣的潛力仍然受到基礎設施缺陷的限制：費用波動、擴展瓶頸以及合規和機構整合方面的缺口限制了更廣泛的使用。

報告中詳細介紹的專用 Layer-1 和 Layer-2 鏈旨在通過爲穩定幣的流動創建更可控的環境來解決這些限制。這些區塊鏈正在設計內置合規功能、確定性費用模型，並與傳統金融系統建立更緊密的聯繫，以換取企業和銀行所需的實用可預測性，犧牲了一些通用網路的開放性。

“市場正在意識到通用區塊鏈可能並不適合特定用例，”Foresight Ventures的投資合夥人Alice Li表示。“我們看到專門的基礎設施專門用於穩定幣轉移。這個領域特別有趣的是，不同項目從不同角度解決同一個問題。一些項目優先考慮原始性能，另一些則關注合規整合，還有一些則注重用戶體驗。目前尚不清楚哪種方法將證明最成功。”

主要市場趨勢

Foresight將新興技術棧分爲幾個核心層：資產發行、跨鏈結算、企業合規工具和最終用戶支付體驗，並繪制出五個項目如何試圖控制該價值鏈的各個部分。報告識別出的一個明顯趨勢是市場細分：與其讓一個平台試圖爲每個人提供一切，鏈條則瞄準了細分市場。

一些公司正在利用與現有發行者的深厚關係來捕獲現有流動性；另一些則在吸引受監管的發行者和機構基礎設施，以直接向銀行和支付處理商發起吸引，而少數公司則在實驗新穎的共識機制，以達到前所未有的規模。

另一個主要的戰場是終端用戶的交易定價。報告突出了重新思考費用的出現模型，從協議贊助的燃料費（gas）使得實際零費用轉帳成爲可能，到讓穩定幣自身支付交易成本的設計，消除了用戶僅爲了轉帳而持有波動性本地代幣的需求。

戰略合作夥伴關係正成爲決定性的競爭優勢。Foresight的分析顯示，與頂級交易所、托管服務提供商、支付處理商以及傳統金融機構的整合形成了一個不斷擴大的護城河；資金來源和合作夥伴列表通常與早期採用信號及流動性首次出現的地方相關。

數字金融中的架構變革

報告中的早期指標已顯示出某些生態系統的潛力。測試網存款在某些鏈上達到了歷史最高水平，在某些情況下超過$1 億，而原生穩定幣的流通量在更成熟的平台上迅速增長，在某些情況下超過了五億美元，這些都是開發者活動和流動性跟隨敘述的跡象。

作者們認爲，企業採用的路徑將高度依賴於監管態度。幾個項目正在積極嵌入鏈上合規特性，並招募前監管機構人員加入顧問委員會，將自己定位爲機構資本的更安全通道，並使監管對話成爲其市場推廣策略的核心部分。

綜合來看，報告所描述的專業穩定幣基礎設施代表了Foresight所稱的數字金融領域長期期待的架構轉變：這是一種從試圖將支付功能改裝到通用網路上，轉向爲速度、成本可預測性和機構信任而構建的定制化支付軌道。對於投資者而言，報告提供了一幅實用的地圖，描繪了動量正在聚集的地方，詳細列出了每個項目的資金、合作夥伴和早期進展，以幫助評估哪些團隊正在獲得關注。

對於企業和開發者來說，它作爲技術選擇和合作夥伴選擇的路線圖，闡明了目前哪些平台提供最佳的互操作性、合規性和開發工具，以支持可擴展的穩定幣驅動產品。分析沒有明確指出單一贏家，而是建議多個架構可以共存，各自服務於一個巨大的流動性市場的不同細分。