O que é o indicador MVRV?

O MVRV significa Market Value to Realized Value Ratio. Esta métrica compara o valor de mercado de uma criptomoeda (Market Cap) com seu valor realizado (Realized Cap). É um indicador técnico popular no mercado de criptomoedas para avaliar se um token está supervalorizado ou subvalorizado. O MVRV fornece informações sobre se o preço atual de uma criptomoeda é justificado e é uma ferramenta confiável para identificar os picos e vales dos ciclos de mercado.

O valor de mercado, ou capitalização de mercado, é calculado multiplicando o preço atual do Bitcoin (BTC) pela sua oferta circulante. Por outro lado, o valor realizado representa o valor armazenado nos ativos, essencialmente o custo básico da oferta de tokens.

Uma maneira de entender o Valor Realizado é que ele ajuda a excluir bitcoins perdidos, não utilizados e não reclamados do cálculo de valor total. Outra perspectiva é que ele reflete o nível de investimento de compradores legítimos de longo prazo em Bitcoin, excluindo as flutuações de valor causadas pela histeria de mercado de curto prazo.

A Origem do MVRV

Os analistas de criptomoedas Murad Mahmudov e David Puell introduziram a proporção MVRV em outubro de 2018. A ideia veio de uma apresentação de Nic Carter (em colaboração com Antoine Le Calvez) na Conferência Honeybadger em setembro de 2018, onde Nic forneceu novas perspectivas sobre o conceito de Valor Realizado.

Inspirado por esta apresentação, o índice MVRV foi desenvolvido. O MVRV tem como objetivo oferecer um método mais preciso para avaliar a condição geral do mercado e os níveis de preço. Os indicadores tradicionais de valor de mercado consideram apenas o preço de mercado atual, ignorando a base de custo e os padrões de retenção dos investidores. Ao considerar o Valor Realizado, o MVRV fornece uma imagem mais clara dos lucros e perdas do mercado, oferecendo orientações mais valiosas para decisões de investimento.

MVRV e Suas Variações

A introdução do indicador MVRV trouxe uma nova perspectiva para analisar o mercado de criptomoedas. Embora o MVRV seja relativamente direto, os analistas criaram várias variações para atender a diferentes necessidades e melhorar os métodos de cálculo. Essas variações geralmente ajustam como o Valor Realizado é calculado para refletir melhor o sentimento de mercado. Algumas variações notáveis incluem:

• Índice MVRV-Z: Isso combina a relação MVRV com o Z Score, uma medida estatística de quanto um valor se desvia da média. Este indicador é particularmente útil para o Bitcoin e ajuda a determinar se o mercado de criptomoedas está supervalorizado ou subvalorizado.
• Razões STH-MVRV e LTH-MVRV: Estas são duas variações-chave do MVRV, além do MVRV-Z Score. O MVRV do Titular de Curto Prazo (STH-MVRV) e o MVRV do Titular de Longo Prazo (LTH-MVRV) oferecem análises mais refinadas do ciclo de mercado, desagregando os grupos de titulares em titulares de curto e longo prazo.

Como Calcular MVRV e Suas Variações

MVRV e suas variações, como MVRV-Z, STH-MVRV e LTH-MVRV, têm aplicações específicas em diferentes cenários. Vamos discutir como calcular e interpretar esses vários indicadores.

MVRV Básico

A fórmula básica para calcular MVRV é: MVRV=Valor de Mercado/Capital Realizado

Capitalização de mercado é o valor de mercado total de uma criptomoeda em um determinado momento. O Cap Realizado é o custo total pago pelos investidores para manter a criptomoeda desde que foi comprada pela primeira vez. Ele inclui todos os preços de compra, mas não considera ganhos ou perdas não realizados.

O objetivo do uso do Realized Cap é refletir melhor a base de custo dos tokens para detentores de longo prazo, excluindo o valor dos tokens que foram perdidos ou permanecem sem uso por um longo período.

Por exemplo, se uma criptomoeda está atualmente cotada a $50 e tem um fornecimento circulante de 1.000.000 moedas, seu Valor de Mercado é $50.000.000. Se a base de custo médio desses tokens for $30, o Valor Realizado é $30.000.000. Neste caso, a razão MVRV é $50.000.000/$30.000.000 = 1,67.

De forma geral, um valor MVRV alto indica que a valoração de mercado atual está alta em comparação com o investimento real histórico, sugerindo uma possível bolha. Por outro lado, um valor MVRV baixo pode indicar que a criptomoeda está subvalorizada.

MVRV-Z

O índice MVRV-Z é um indicador usado para avaliar a valoração relativa das criptomoedas. Ele combina o Valor de Mercado (Market Cap) e o Valor Realizado (Realized Cap) e os padroniza usando a medida estatística de desvio padrão (Z).
A fórmula é: Pontuação MVRV-Z = (Valor de Mercado (MCap) - Valor Realizado (RCap)) / Desvio Padrão do Valor de Mercado (Z)

Este escore ajuda a identificar se o mercado está em um estado extremo durante grandes ciclos. Por exemplo, se o preço atual do BTC é $40,000, com um fornecimento total circulante de 18,000,000 moedas, o Valor de Mercado é $720,000,000,000. Se a base de custo média desses tokens é $30,000,000,000, o Valor Realizado é $540,000,000,000. Supondo que o Valor de Mercado médio de longo prazo, com base em dados históricos, é $350,000,000,000, e que o Desvio Padrão é $50,000,000,000.

O escore MVRV-Z seria: ($720,000,000,000 - $540,000,000,000) / $50,000,000,000 = 3.6

Geralmente, uma pontuação alta de MVRV-Z indica que o mercado está supervalorizado ou até mesmo em uma bolha. Por outro lado, uma pontuação baixa de MVRV-Z indica que os preços podem estar subvalorizados ou em um fundo de mercado.

LTH-MVRV e STH-MVRV

LTH-MVRV e STH-MVRV são indicadores que mostram a relação entre o valor de mercado de um token e o valor realizado para detentores de longo prazo e detentores de curto prazo, respectivamente.

LTH-MVRV (Long Term Holder MVRV): Isso é calculado determinando o valor MVRV de UTXOs (Saídas de Transação Não Gastas)que foram mantidos por mais de 155 dias.

A fórmula é: LTH-MVRV = (Capitalização de mercado de UTXOs mantidos ≥ 155 dias) / (Capitalização realizada de UTXOs mantidos ≥ 155 dias)

STH-MVRV (Short Term Holder MVRV): Isso é calculado determinando o valor MVRV das UTXOs que foram mantidos por menos de 155 dias.

A fórmula é: STH-MVRV = (Market Cap of UTXOs held < 155 days) / (Realized Cap of UTXOs held < 155 days)

Nota: Para a origem dos 155 dias, você pode consultar este artigo.

LTH-MVRV e STH-MVRV são indicadores que analisam o valor com base no comportamento de detentores de longo prazo e de curto prazo. Os investidores podem usar o indicador apropriado para avaliar os ciclos de mercado com base em seu horizonte de investimento.

Como usar MVRV para determinar os ciclos do mercado de criptomoedas

MVRV é uma ferramenta valiosa para determinar se o mercado de criptomoedas está supervalorizado ou subvalorizado e para identificar os picos e fundos dos ciclos de mercado.

Supervalorização: Quando a relação MVRV é significativamente maior do que a média histórica, como acima de 3 ou 4, o mercado pode estar supervalorizado. Nesses casos, os investidores devem agir com cautela e considerar a possibilidade de obter alguns lucros.

Subvalorização: Quando a taxa MVRV é significativamente menor do que a média histórica, como abaixo de 1 ou 0.5, o mercado pode estar subvalorizado. Esta poderia ser uma boa oportunidade de compra. Um MVRV < 1 frequentemente indica que o mercado está em uma fase de pânico irracional, sinalizando potencialmente um fundo.

Avaliação do Ciclo de Mercado: Ao observar as tendências do MVRV, os investidores podem entender melhor os estágios do ciclo do mercado. Por exemplo, um MVRV em declínio de um nível alto pode indicar uma transição de um mercado em alta para um mercado em baixa. Por outro lado, um MVRV ascendente de um nível baixo pode indicar uma transição de um mercado em baixa para um mercado em alta.

Abaixo está o gráfico histórico MVRV para o Bitcoin. Notavelmente, os picos do mercado de touros em 2011, 2013, 2017 e 2021 correspondem aos valores de MVRV de 7,43, 6,18, 4,85 e 3,82, respectivamente. Em contraste, os fundos do mercado de ursos nos últimos anos, como em 2018 e 2022, tiveram valores de MVRV de 0,69 e 0,76, respectivamente.

Fonte:lookintobitcoin

Além disso, analisar as tendências do Bitcoin pode fornecer um certo nível de precisão ao determinar os ciclos do mercado de criptomoedas. Entre todos os indicadores de derivativos MVRV, o MVRV-Z é particularmente eficaz na identificação de mercados em alta para o BTC. O gráfico histórico do BTC MVRV-Z mostra que os mercados em alta passados são marcados por um crescimento significativo do MVRV-Z, atingindo o pico na zona vermelha. Por outro lado, quando o MVRV-Z cai na zona verde, normalmente indica um mercado em baixa. Essas zonas verdes são frequentemente vistas como boas oportunidades para detentores de longo prazo, ou "mãos de diamante", acumularem moedas.

Fonte: lookintobitcoin

Vantagens e Limitações do Indicador MVRV

O indicador MVRV é uma ferramenta eficaz para avaliar o valor justo do Bitcoin. No entanto, como qualquer indicador, ele tem suas vantagens e limitações.

Vantagens

Primeiramente, os indicadores MVRV e MVRV-Z são simples, fáceis de entender e fáceis de calcular, tornando-os acessíveis até mesmo para entusiastas regulares de criptomoedas. Usando dados históricos, eles podem identificar efetivamente as tendências do mercado. Eles também ajudam a rastrear a dinâmica do mercado e podem fornecer sinais precoces antes de movimentos significativos de preços. Por último, esses indicadores podem mostrar se o mercado está supervalorizado ou subvalorizado e quantificar o quanto o mercado se desvia de seu valor justo.

Limitações

No entanto, o indicador MVRV tem algumas limitações que os investidores devem considerar:

1. Incapacidade de Prever a Duração da Tendência do Mercado: O indicador MVRV não pode prever por quanto tempo os mercados de baixa ou alta irão durar. Portanto, recomenda-se que os investidores utilizem uma estratégia de média de custo em dólares para mitigar os efeitos negativos de movimentos de preços prolongados em criptomoedas.
2. Sensibilidade do mercado aos limites de MVRV: À medida que a consciência do indicador MVRV cresce, os preços do Bitcoin frequentemente reagem quando os valores de MVRV atingem pontos críticos (por exemplo, quando o MVRV-Z atinge 7), independentemente de outras tendências de mercado.
3. Concentre-se apenas nas tendências de longo prazo: O indicador MVRV prevê eficazmente as tendências de ciclo de longo prazo e mostra se uma criptomoeda está sobrevalorizada ou subvalorizada. No entanto, não pode fornecer uma valoração precisa do Bitcoin.
4. Validação Limitada a Longo Prazo: Comparado a outros indicadores financeiros, o MVRV é relativamente novo. Embora tenha identificado com sucesso vários fundos do Bitcoin, ainda não foi validado a longo prazo de uma perspectiva de mercado financeiro.

Por último, é importante lembrar aos leitores que ao usar o indicador MVRV ou qualquer outro indicador financeiro para negociação quantitativa, é crucial considerar indicadores adicionais para tomar decisões de investimento mais abrangentes e precisas.

Conclusão

MVRV é um indicador técnico poderoso que ajuda os investidores a entender melhor os movimentos de preços e ciclos no mercado de criptomoedas. Ao usar efetivamente o MVRV, os investidores podem determinar com mais precisão se o mercado está supervalorizado ou subvalorizado, otimizando assim suas decisões de investimento. No entanto, nenhum indicador único pode oferecer previsões de mercado perfeitas. Os investidores devem usar outras ferramentas de análise e métodos para avaliar completamente as condições do mercado.