В то время как платежи были основным случаем использования, выделенным в оригинале Белая книга биткойнаВ 2008 году, недавние события за последние несколько лет сделали платежи на основе блокчейна все более жизнеспособными, не говоря уже о предпочтительности по сравнению с традиционными методами платежей. С миллиардами долларов, вложенными за последнее десятилетие в развитие основной инфраструктуры блокчейна, у нас теперь есть системы, способные работать в масштабе "платежей".

Блокчейны находятся на уровне издержек и производительности, подобном "закону Мура", где издержки на хранение данных в блокчейнах уменьшилисьнесколько порядков величины всего за последние несколько летПосле обновления Dencun Ethereum (EIP-4844) среды Layer2, такие как Arbitrum & Optimism, имеютсредняя стоимость одной транзакции около $0.01, в то время как современные альтернативные Layer1s быстро приближаются к доли цента.

Наравне с более производительной и экономичной инфраструктурой, взлет стейблкоинов был взрывным и устойчивым, и явно выделяется как секулярный тренд среди в противном случае волатильной криптоиндустрии. Недавний запуск Визы своей общедоступной панели управления стейблкоинамиVisa Onchain Analytics) предоставляет обзор этого роста и демонстрирует, как стейблкоины и базовая инфраструктура блокчейн используются для облегчения платежей по всему миру. Объемы транзакций стейблкоинов по рынку выросли примерно в 3,5 раза по сравнению с прошлым годом. Когда анализируются объемы, которые, кажется, прямо инициированы потребителями и бизнесом (исключая автоматическую торговлю или операции со смарт-контрактами), Visa оценивает объемы транзакций стейблкоинов за последние 30 дней примерно в $265 миллиардов (годовая ставка примерно $3,2 триллиона). Чтобы поставить это в перспективу, это ~2x объем платежей PayPal в 2023 году(из их ежегодного отчета за 2024 год) и приблизительно эквивалентноВВП Индии или Великобритании.

Исходный: Visa Onchain Analytics

Мы потратили много времени на изучение основных факторов этого роста и убеждены, что блокчейны имеют значительный потенциал стать будущим платежей.

Контекст платежной индустрии

Для того чтобы понять основные двигатели роста на рынке криптовалютных платежей, сначала необходимо понять некоторый исторический контекст. Инфраструктура платежей, которую мы используем сегодня в США и за рубежом (например, ACH, SWIFT), была построена более 50 лет назад в 1970-х годах. Возможность отправлять деньги по всему миру стала прорывом и вехой в мире финансов.

Однако глобальная инфраструктура платежей в настоящее время в значительной степени устарела, аналогова и фрагментирована. Это дорогая и неэффективная система, которая работает в рамках ограниченного банковского рабочего времени и полагается на множество посредников. Одной из проблем текущей платежной инфраструктуры является отсутствие глобального стандарта. Фрагментация затрудняет безпрепятственные международные транзакции и создает сложности в установлении согласованных протоколов.

Появление систем моментальных расчетов стало значительным достижением в последнее время. Успех международных схем моментальных платежей, таких как UPI в ИндиииPIX в Бразилиибыло хорошо задокументировано. В США правительство и консорциумы предприняли усилия по внедрению систем мгновенного расчета, таких как Same Day ACH, RTP от Clearing House и FedNow от Федеральной резервной системы. Принятие этих новых методов платежей было ослаблено, а фрагментация на фоне ряда конкурирующих интересов создает большие проблемы.

Компании в области финтех пытались обеспечить улучшение пользовательского опыта на основе этой устаревшей инфраструктуры. Игроки, такие как Wise, Nium и Thunes, например, позволяют клиентам объединять ликвидность на счетах по всему миру, чтобы сделать транзакции максимально мгновенными для пользователя. Однако они не устраняют ограничения базовых платежных рельсов и не являются капиталоемкими решениями.

Сложности платежей сегодня

Учитывая фрагментированную природу действующих финансовых систем, платежные транзакции стали все более сложными. Эта ситуация, возможно, лучше всего иллюстрируется, рассматривая анатомию трансграничной платежной транзакции, которая содержит ряд болезненных точек:

Источник: Галактика

• Несколько посредников: При международных платежах обычно участвуют несколько посредников, таких как местные и корреспондентские банки, клиринговые пункты, брокеры по валютному обмену и платежные сети. Каждый посредник добавляет сложности в процесс транзакции, что приводит к задержкам и увеличению затрат.
• Отсутствие стандартизации: Отсутствие стандартизированных процессов и форматов может привести к неэффективности. Различные страны и финансовые учреждения могут иметь различные регуляторные требования, платежные системы и стандарты обмена сообщениями, что делает сложным оптимизацию процесса платежей.
• Ручная обработка: У старых систем отсутствует автоматизация, возможности обработки в реальном времени и совместимость с другими системами, что приводит к задержкам и ручному вмешательству.
• Отсутствие прозрачности: Непрозрачность процесса международных платежей может способствовать неэффективности. Ограниченная видимость статуса транзакции, времени обработки и связанных с ней сборов может затруднить отслеживание и сопоставление платежей для предприятий, что приводит к задержкам и административной нагрузке.
• Высокие издержки: международные платежи часто сопряжены с высокими комиссиями за транзакции, накруткой обменного курса и промежуточными сборами.

Не редко международные платежи занимают до 5 рабочих дней на урегулированиеисредний расход составляет 6,25%Несмотря на эти трудности, рыночный объем международных платежей B2B огромен и продолжает расти.FXC Intelligenceоценивает, что общий объем рынка международных B2B-платежей составил $39T в 2023 году и прогнозируется его рост на 43% до $53T к 2030 году.

Очевидно, что для мгновенного расчета критически необходимы и всемирного единого стандарта платежей пока не существует. Существует решение, доступное всем и способное мгновенно и дешево перемещать ценность по всему миру — блокчейн.

Источник: Галактика - Все названия продуктов и услуг сторонних компаний в этой презентации представлены исключительно для идентификационных целей. Названия продуктов, логотипы и бренды являются собственностью их соответствующих владельцев. Использование этих названий, логотипов и брендов не подразумевает одобрения.

Принятие криптовалютных платежей

Платежи с поддержкой стейблкоинов предлагают идеальное решение для вызовов, которые в настоящее время существуют в таких областях, как международные платежи, и стейблкоины переживают секулярный рост по всему миру.Общая предложение стейблкоинов по состоянию на май 2024 года составляет примерно 161 млрд долларов. USDT и USDC представляют #3 и #6 криптовалюты по капитализации рынка соответственно. Вместе они составляют ~6% от общего рыночного капитала криптовалют, они представляют @nic__carter/пять-перспектив-на-стейблкоины-5bc20076270a">~60% от значения транзакций onchain.

Вернемся к нашему примеру международных платежей: упрощенный поток средств, предлагаемый блокчейн-платформой, предоставляет элегантное решение для сложностей, существующих в существующем положении дел:

Источник: Галактика

• Почти мгновенное завершение: В сравнении с большинством традиционных финансовых методов оплаты, которые занимают несколько дней на завершение, блокчейн-платежи могут завершать транзакции практически мгновенно по всему миру.
• Снижение затрат: Благодаря устранению различных посредников и передовой технологической инфраструктуре, криптовалютные платежи могут предлагать существенно более низкие затраты по сравнению с существующими предложениями.
• Более высокая видимость: Блокчейны предлагают гораздо большие уровни видимости в отношении отслеживания движения средств и смягчения административной нагрузки по согласованию.
• Глобальный стандарт: блокчейны обеспечивают "скоростную железную дорогу", к которой любой человек с интернет-соединением может легко получить доступ.

Используя стабильные монетные рельсы, платежи могут быть радикально упрощены в терминах количества посредников, участвующих в процессе. В результате имеется возможность наблюдать за движением средств в реальном времени, существенно сокращаются времена расчетов и затраты, по сравнению с традиционными методами платежей.

Обзор стека криптовалютных платежей

При рассмотрении рынка крипто-платежей, можно выделить четыре основных уровня стека:

Источник: Галактика - Все названия продуктов и услуг сторонних компаний в этой презентации представлены исключительно в информационных целях. Названия продуктов, логотипы и бренды являются собственностью их соответствующих владельцев. Использование этих названий, логотипов и брендов не подразумевает одобрения.

Слой расчетов

Основные блокчейн-инфраструктуры, обеспечивающие расчёт транзакций. Блокчейны уровня 1, такие как Bitcoin, Ethereum и Solana, а также общие среды уровня 2, такие как Optimism и Arbitrum, все занимаются продажей блоков на рынке. Они конкурируют по ряду векторов, включая скорость, стоимость, масштабируемость, безопасность, распределение и т. д. Мы ожидаем, что случай использования платежей станет значительным потребителем блоков со временем.

Эмитенты активов

Эмитенты активов — это субъекты, ответственные за создание, поддержание и выкуп стейблкоинов, типа криптоактива, созданного для поддержания стабильной стоимости по отношению к референтному активу или корзине активов, наиболее типично — американскому доллару. Эмитенты стейблкоинов обычно имеют бизнес-модели, основанные на балансовом подходе, аналогичные банкам, где они принимают депозиты клиентов, инвестируют их в активы с более высокой доходностью, такие как американские казначейские облигации, а затем выпускают стейблкоины в качестве пассивов, извлекая прибыль от разницы или чистой маржи по процентам.

On/Off-Ramps

Поставщики входа/выхода играют критическую роль в улучшении удобства использования и принятия стейблкоинов в качестве основного механизма финансовых транзакций. На фундаментальном уровне они служат технологическим слоем, который соединяет стейблкоины на блокчейнах с фиатными рельсами и банковскими счетами. Их бизнес-модели, как правило, ориентированы на поток и захватывают небольшую комиссию от суммы долларов, проходящих через их платформы.

Интерфейсы / Приложения

Приложения фронт-энда в конечном итоге представляют собой программное обеспечение, предназначенное для взаимодействия с клиентами в стеке криптовалютных платежей, обеспечивая пользовательский интерфейс для платежей с криптовалютами и используя другие части стека для осуществления таких транзакций. Их бизнес-модели разнообразны, но обычно представляют собой комбинацию платы за использование платформы и комиссий за объемы, проходящие через их фронт-энды.

Тенденции развития криптовалютных платежей

Существует ряд тенденций, которые нас вдохновляют на пересечении криптовалюты и платежей:

Переводы через границу - это первая битва

Как описано выше, международные транзакции обычно являются самыми сложными, неэффективными и дорогостоящими из-за многочисленных посредников, извлекающих арендную плату на пути. Может быть, неудивительно, что именно здесь мы наблюдаем наибольший органический спрос на рынке на альтернативные, основанные на блокчейне платежные решения. Поставщики, которые позволяют осуществлять как B2B-платежи (выплата поставщикам и сотрудникам, управление корпоративной казначейской деятельностью и т. д.), так и переводы, пользуются большим спросом на рынке.

Мы рассматриваем международные платежи аналогично логистике, где "последняя миля" (выход и вход между фиатом и криптовалютой) особенно сложно преодолеть. Именно здесь компаниям, подобным Финансовый уровень 2* предоставляют реальную ценность, беря на себя тяжелую работу по интеграции с различными крипто- и фиат-партнерами на заднем фронте (блокчейны, кастодианы, биржи/поставщики ликвидности, банки, традиционные платежные рельсы и т. д.) и обеспечивают бесшовный и соответствующий опыт для своих клиентов. Layer2 также помогает облегчить самый быстрый / наименее затратный маршрут для транзакций и способен завершить полный жизненный цикл международного платежа, используя крипто-рельсы всего за ~90 минут - до 1-2 порядков быстрее, чем существующие решения.

Учитывая затраты и повышение эффективности, мы видим рост спроса во всех географических областях и у конечных клиентов, как у крипто-пользователей, так и у традиционных компаний. Существует особый спрос в регионах с менее стабильными национальными валютами и ограниченным доступом к доллару США. Именно по этим причинам в Африке и Латинской Америке наблюдается активность в предпринимательской сфере.Фреска*, например, добилась огромного успеха в помощи клиентам совершать выплаты подрядчикам и разработчикам между США и Латинской Америкой.

Начальные этапы поддержки инфраструктуры платежного уровня

Большая часть инфраструктуры рынка, окружающей криптосистему (например, платформы для доверительного управления, системы управления ключами, площадки ликвидности), в основном была построена для розничной торговли как основного случая использования. За годы это стало более зрелым, включая в себя больше корпоративного/институционального программного обеспечения и услуг, но, в целом, инфраструктура не была построена для поддержки реального времени и масштабирования платежей.

Мы видим возможности для новых участников и поставщиков, объявляющих/расширяющих свои предложения, чтобы захватить этот новый случай использования. Например, новые системы хранения/управления ключами, подобные Гейт* улучшили подписание транзакций примерно на 2 порядка, обеспечивая задержку подписи 50-100 мс для миллионов кошельков. Они также позволяют компаниям разрабатывать политики в области операций с активами для улучшения автоматизации и масштабируемости процессов.

Партнеры по ликвидности также перенастраивают свои продукты, чтобы предлагать более частые (в идеале, в реальном времени) возможности расчетов для поставщиков входа/выхода. Больше автоматизации внедряется по всему спектру, что обеспечит еще более высокий уровень опыта для конечных пользователей.

Доход Onchain изменит игру

Эмиссия цифровой национальной валюты на блокчейне - это первоначальное проявление гораздо более широкого тренда к токенизации. Как упоминалось выше, значительный рост, который мы видели в принятии стейблкоинов, дополнительно подчеркивается тем, что держатели этих активов не могли получать доход с их удержания (по сравнению с 4-5% на облигации США).

Tether и USDC доминируют на сегодняшнем стабильном монетном рынке, составляя 90%+ of the ~$160B stablecoin marketМы недавно видели спектр новых участников, предлагающих доходность нацепленных активов в различных формах. Эмитенты стабильных монет, такие как Агора, Mountain и Midas предлагают активы/программы, привязанные к доллару, приносящие доход, чтобы предоставить доход/награды держателям. Мы также видели целый ряд токенизированных продуктов Министерства финансов США от таких компаний, как BlackRock, Franklin Templeton, Hashnote и Супергосударствобыл создан для предложения доходности onchain. Наконец, мы видим креативные токенизированные структурированные продукты, например Ethena* предложить синтетический актив, привязанный к доллару, который использует торговлю на основе ETH для предложения доходности onchain.

Мы ожидаем, что эти новые активы станут мощными катализаторами в расширении ончейн-финансов в широком смысле. Рождается рынок доходных активов, и мы видим будущее, где пользователи смогут использовать конкретные инструменты в зависимости от конкретной ситуации, их предпочтений в области риска и вознаграждения и географии, в которой они действуют. Это может оказать трансформационное воздействие на финансовые услуги по всему миру.

Ранние признаки более стабильного использования стейблкоинов

Пока что стейблкоины имеют четкую продуктовую приспособленность к различным случаям использования, не крипто-носители (потребители и компании) в основном ведут свою повседневную жизнь в мире фиата. Например, компании могут быть уверены в использовании стейблкоинов и блокчейн-платформ для осуществления международных платежей, но большинство компаний предпочитают держать и принимать фиат.

Одним из препятствий была способность предприятий принимать платежи в стейблкоинах.Недавнее заявление Stripeподдержка стейблкоинов для своих коммерческих клиентов является не только важным подтверждением, но и огромным изменением в установившемся порядке вещей. Это может предоставить потребителям больше выбора в плане вариантов оплаты, а также сделать бизнесу более комфортным принятие, удержание и совершение сделок с цифровыми активами.

Еще одним препятствием была возможность тратить стейблкоины.Расширение возможностей стабильной устойчивости Visaподдерживает более тесное взаимодействие между блокчейнами и картовыми сетями. Как пример, мы видим продукты на основе стейблкоинов, которые позволяют держателям карт тратить свои стейблкоины везде, где принимаются карты Visa, и испытывают внушительный органический спрос на рынке.

Поскольку стейблкоины становятся все более широко принимаемыми и расходуемыми с помощью традиционных платежных методов, мы все больше ожидаем, что эти цифровые активы станут повсеместными наряду с их недиджитальными аналогами.

Заключение

Оплата на основе блокчейна - один из самых важных и захватывающих трендов, которые мы видим на пересечении криптовалют и финансовых услуг. Мы считаем, что блокчейны будут использоваться для урегулирования все возрастающего числа финансовых операций, и оплата готова стать ключевым случаем использования и основным потребителем блокчейнов в будущем. Если вы начинаете/строите компанию в этой области, мы будем рады услышать вас. Скажите привет@MG_GLXYв Telegram или @mgiampapa1на X.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья взята из [галактика]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Майк Джиампапа]. Если есть возражения против этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Ответственность за отказ: мнения и взгляды, высказанные в этой статье, являются исключительно мнениями автора и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Перевод статьи на другие языки выполняется командой Gate Learn. Если не оговорено иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.