1. Ключові висновки

• Версія про перепрограмування вперше привернула увагу громадськості на DevConnect 2023, і з того часу її прийняття стрімко зросло. Галузь зростає експоненційно, перетворюючись з одного підприємства, EigenLayer, в процвітаючу екосистему з численними постачальниками платформ для перепрограмування, операторами, Протоколами регулярного перепрограмування та фахівцями з управління ризиками на різних криптовалютних мережах.
• Рестейкінг є все ще новим примітивом, і спільноті слід уважно спостерігати за другорядними ефектами, ринковою динамікою та викликами, з якими він може зіткнутися. Цілком очевидно, що рестейкінг перетворився на головну галузь промисловості, в якій є місце для кількох конкурентів по всій лінії рестейкінгу. Від основних платформ, таких як EigenLayer, Symbiotic, Babylon і Jito, до протоколів рестейкінгу та похідних DeFi, кожне підприємство привносить власний унікальний підхід та візію. Рестейкінг доводить, що це не ринок "переможець-забирає-все".
• Протоколи реінвестування рідини (LRTs) часто порівнюють з токенами рідинного стейкінгу (LSTs), але вони фундаментально відрізняються. LSTs несуть однорідний економічний ризик, тоді як LRTs мають справу з гетерогенними. LSTs мають однорідний ризик, пов'язаний з базовими активами нижнього рівня, тобто ETH, тоді як LRTs, з іншого боку, маневрують різними ризиками, такими як специфічні для AVS фактори - такі як інфляція, умови зниження та технічні ризики - підтримуючи різноманітні типи забезпечення та обробляючи платежі в різних валютах.
• Весь 2024 рік можна запам'ятати як «Відродження біткойна», коли численні команди дозволили власникам BTC розширити економічний потенціал активу для захисту інших мереж, не покладаючись на довіру третіх сторін і не переходячи до інших ланцюгів. Babylon лідирує в цій галузі, розкриваючи криптоекономічну міць біткойна завдяки сильному технічному досвіду. Навколо Babylon з'явилася зростаюча екосистема, включаючи нових гравців Bitcoin Liquid Stakeing, таких як Lombard, Solv Protocol, PumpBTC та інших.
• Галузь стейкінгу Solana часто літає під прицілом через широке поширення Ethereum, але вона постійно зростає з новими ідеями. Restaking вже отримав підтримку на Solana, з Jito Network на чолі сектору, нарівні з іншими, такими як Solayer, Cambrian та Picasso, всі вони розробляють спільні програми безпеки. Ці ініціативи призначені для заповнення відсутньої складової на шляху до повної децентралізації для протоколів, власних Solana.
• Оракули відіграють важливу роль в переозначенні на різних рівнях. Вони можуть бути неот'ємною частиною основного дизайну платформ переозначення, а також вирішувати зростаючу потребу в точному ціноутворенні нової категорії криптовалютних активів переозначення з різноманітними економічними та технічними характеристиками. Крім того, мережі оракулів представляють один з найбільш привабливих випадків використання спільної безпеки. Забезпечення переозначення дозволяє робити інновації, що виходять за межі традиційного дизайну оракулів, такі як підвищення стійкості мережі та якості обслуговування шляхом збільшення витрат на маніпулювання даними, або створення нових моделей цінових потоків, підсилених економічно вигідним шаром доступності даних переозначення.

Рекомендовані проекти та організації

RedStone, як автор звіту, хотів би висловити щиру вдячність усім учасникам, проектам та ключовим думкопровідам, які допомогли нам створити такий всебічний матеріал про ландшафт рестейкінгу. Глибина та широта цього звіту була б неможливою без цих осіб - дякую... та багато іншого!

Дізнайтеся, куди рухається PoS далі на Стейкінг Саміт, 8-9 листопада 2024 року, в Бангкок, Таїланд

2. Що таке Restaking?

EigenLayer: Першопрохідці у сфері Restaking

Важко повірити, але EigenLayer та більший рух перекладення вже протягом року знаходяться в центрі уваги громадськості з моменту запуску депозитів EigenLayer в червні 2023 року. Наразі проміжна галузь перекладення становить приблизно третину загальної кількості заблокованих коштів на Ethereum. Однак не хай це не обманює вас - справжня реалізація видимо простої ідеї розширення економічної безпеки на кілька мереж надзвичайно складна. Складність полягає не тільки в інтеграції цього примітиву так близько до консенсус-шару блокчейну, але й в оцінці та передбаченні наслідків цього зовсім нового, не дослідженого концепції другого порядку. Перш ніж поглиблюватися у ці теми, давайте крокнемо назад і узагальнимо перекладення та першовідкриваючу роль EigenLayer в кількох словах.

EigenLayer, хоча складний і багатогранний, може бути фундаментально зрозумілим як універсальний двосторонній ринок для децентралізованого довіри. Побудований на базі Ethereum, за ймовірності, найбільш екстенсивної програмованої децентралізованої мережі довіри, спочатку він виключно фокусувався на відокремленні довірчого шару Ethereum, дозволяючи його компонентам бути повторно розгорнутими для різних цілей. Структура EigenLayer побудована навколо його двосторонньої природи. З одного боку у нас є Активно перевірені сервіси (AVS) - системи, які потребують власних процесів перевірки, утворюючи попитну сторону ринку EigenLayer. Це включає різноманітний спектр технологій по всіх частинах стеку, таких як бокові ланцюжки, шари доступності даних, нові віртуальні машини, сімейства і мережі оракулів, мости, порогова криптографія та середовища довіри виконання. Деякі помітні приклади AVS включають EigenDA, Ланцюжок свідків, і RedStone Oracles. З іншого боку є Restakers - користувачі, які ставлять ETH нативно, через рідні токени стейкінгу (LSTs) або недавно введену бездозвільну підтримку будь-якоїERC-20 токені виберіть EigenLayer для автоматичного переставлення. Вони становлять сторону поставки, розширюючи криптекономічну безпеку на додаткові мережеві застосування та одержуючи додаткові винагороди.

Джерело: Стовпи EigenLayer

Протягом 2024 року EigenLayer зробив значні кроки в реалізації своєї амбіційної візії, стрімко названої Людським Дозволеним Координаційним Двигуном. Рік розпочався з оголошення $100 мільйонів раунду серії В, що дало змогу засновнику Сріраму Каннану та його команді швидко масштабуватися, залучаючи експертів найвищого рівня з усіх необхідних дисциплін. З великими ресурсами команда була добре позиціонована для прискорення проекту «Нескінченні ігри». На базі цього імпульсу пізніше в тому році EigenLabs придбала Rio Network, ще більше використовуючи глибокий досвід крипто-нативної команди для покращення екосистеми EigenLayer. Крім того, у 2024 році відбувся запуск довгоочікуваного токена EIGEN, представленого за допомогою інноваційної концепції стейкдропу, що стало важливою віхою в історії криптовалют. Після цього було встановлено Фонд Eigen – незалежна організація, яка не має акціонерів, яка займається стимулюванням зростання екосистеми EigenLayer. Нещодавно EIGEN став передаваним і зумів привернути значну увагу з боку криптовалют. EIGEN представив новий варіант використання токенів, влучно названий Intersubjective Security, який, по суті, є складним способом пропозиції форку як послуги для протоколів, що виходять за рамки рівня 1. Крім того, EigenDA був запущений в основній мережі, забезпечуючи вражаючу пропускну здатність 10 МБ в секунду. Для порівняння, це в кілька сотень разів більше, ніж нативні можливості доступності даних Ethereum protodanksharding, і все це досягається за невелику частину вартості. EigenDA також стала піонером нової підтримки повторного стейкінгу нативних токенів для мереж рівня 2, стратегії, яка, можливо, вирівнює стимули між ключовими суб'єктами L2, надаючи їм значну перевагу в запеклих війнах DA. З такою кількістю інновацій, що відбуваються на різних фронтах, навіть кмітливим криптоспостерігачам важко йти в ногу з усім, чого досягає EigenLayer. Деякі інші помітні події включають запуск винагород AVS Mainnet і впровадження Programmatic Incentives – нового механізму, який винагороджує стейкерів і операторів за підтримку кількох AVS, стимулювання попиту та допомогу у визначенні цін на спільну безпеку. Крім того, EigenLayer запропонував новий дизайн скорочення та продовжив розвивати свою структуру управління, ще більше зміцнюючи свою екосистему.

Джерело: Винагороди за стейкінг

Команда EigenLayer - справжні візіонери, що відкривають безліч дверей для інновацій у сфері блокчейну, створюючи таку складну нову структуру. Ми дуже вдячні, що маємо можливість бути тісно пов'язаними з командою EigenLayer, будуючи власний AVS, і підтримуємо більш широку екосистему нашими рішеннями. Однак ніхто не міг передбачити всі другорядні ефекти, ринкову динаміку та виклики, які потрібно було подолати, щоб рестейкінг дійсно розпочався як новий примітив. Швидко стало зрозуміло, що рестейкінг стане настільки значущою частиною галузі, що є місце для кількох учасників у всьому спектрі рестейкінгу, від основних платформ рестейкінгу та рідких протоколів рестейкінгу до агрегаторів, похідних, спрямованих на децентралізовані фінанси та інше. Кожен проект відрізняється своїм унікальним підходом, технічним стеком та ідеологією. Цей звіт призначений робити саме це: надати всебічний, але детальний огляд поточного, розширюючогося ландшафту рестейкінгу.

Перезаставляючи симбіотичним способом

Симбіотик – це новий крутий хлопець у містечку, що відвойовує. Представлений на початку 2024 року, він швидко привернув увагу криптоспільноти, отримавши значну частку в просторі переуборів. За підтримки команди провідних криптоветеранів, імпульс Symbiotic був ще більше посилений значним початковим раундом під керівництвом Paradigm, позиціонуючи його як «Uniswap відпочинку». Проєкт також отримав потужну громадську підтримку з боку засновників стейкінг-гіганта Lido, причому деякі з них розглядали його як довірену особу Lido DAO у війнах за переубори, що ще більше підвищило початковий відсоток за депозитами. Високий ринковий попит на Symbiotic очевидний: ліміт депозитів заповнився лише через чотири години після початкового підвищення, потроївши загальну заблоковану вартість (TVL). В даний час протокол може похвалитися вражаючими 1,7 мільярда доларів США в TVL всього через кілька місяців після початку прийому депозитів. Але що насправді відрізняє Symbiotic від інших платформ для переубору, особливо EigenLayer?

Спочатку підтримка бездозвільного доступу до будь-якого активу ERC-20, наприклад, USDe від Ethena або FXS від Frax, навіть тих, які не базуються на Ethereum Mainnet, привернула увагу громадськості. Однак від самого початку EigenLayer також прийняв концепцію спільної безпеки, походящої практично від будь-якого криптовалютного активу. Тепер, коли це реалізовано в протоколі, користувачам слід краще заглибитися, щоб помітити різниці між провідними платформами рестейкінгу.

Модульний дизайн Symbiotic пропонує великі можливості настроюваності у кожному аспекті рестейкінгового рівняння:

Restakers:
Restakers можуть делегувати активи поза ETH та вибирати довірчі Валюти, які в термінології Symbiotic означають депозитний контракт пулу токенів, щоб забезпечити безпеку за допомогою AVSs. Ці Валюти дозволяють вносити зміни в параметри для забезпечення захисту користувачів. Те, що робить Symbiotic унікальним, - це можливість внесення застави в незмінні, заздалегідь визначені Валюти, що гарантує, що умови не можуть бути змінені у майбутньому. У відміну від EigenLayer, Symbiotic надає можливість мінтити відповідний токен ERC20 для представлення кожної валюти.

Мережі (AVSs):
Мережі можуть співпрацювати з операторами високого рівня, які мають перевірені облікові дані, вибираючи їх на основі репутації або інших важливих критеріїв при пошуку безпеки. Гнучкість в опціях застави розширює пул безпеки, що потенційно знижує витрати на безпеку для мереж. Будівельники мереж, включаючи проекти, які включають мости, rollups, MEV та appchains, мають повний контроль над їхнім втримуванням. Вони можуть визначити кожний аспект, такий як заставні активи, вибір оператора вузла, винагороди та стрижніння, все в межах тонкого дизайну Symbiotic.

Оператори:
Оператори можуть забезпечити стейки від різноманітного спектру рестейкерів з різними рівнями толерантності до ризику без необхідності створювати окремі інфраструктури для кожного з них. Це дозволяє більш гнучко налаштовувати спільну безпеку, мінімізуючи технічні та економічні накладні витрати для протоколу.

Джерело: Симбіотичні Документи

Крім того, Symbiotic пропонує гнучкість у вирішенні випадків стримування шляхом введення нового класу акторів, який називається Резольверами. Схоже на комітет вето стримування в EigenLayer, Резольвери можуть заборонити стримування, коли воно неправомірно застосовується. Умови для AVSs запропоновані Резольверами та прийняті валютними резервами, які надають забезпечення операторам. Валютний резерв може запитати кілька Резольверів для покриття забезпечення або інтеграції з рішенням спорів на основі оракулів, таким як рамка RedStone Oracles.

Джерело: Симбіотична Документи

Ще одним ключовим фактором, який значно підсилив зростання платформи, є стратегічне партнерство зПротокол Mellow. Mellow — це провідний протокол перереєстрації рідини, який повністю узгоджується з Symbiotic, що дозволяє створювати модульні LRT без дозволу. Традиційні LRT часто змушують користувачів використовувати єдиний профіль ризику при виборі кількох спільних мереж безпеки, що не відповідає різноманітним потребам користувачів і надмірно наражає їх на різні ризики. Mellow екстерналізує управління ризиками, дозволяючи широкий спектр профілів ризиків, створюючи таким чином модульну інфраструктуру для створення та курування LRT. У списку ризик-кураторів вже є такі вражаючі імена, як RE7 Labs, Steakhouse, MEV Capital, P2P, Chorus One і Renzo Protocol. Крім того, DeFi-партнери, такі як Pendle і Gearbox, допомагають ще більше прискорити імпульс Symbiotic і Mellow Points. В даний час Mellow Protocol залучив 700 мільйонів доларів США у вигляді заблокованої вартості, що становить майже половину від загального обсягу TVL, внесеного в Symbiotic.

Symbiotic розуміє, що основна пропозиція щодо спільної безпеки полягає в децентралізації як нових, так і існуючих мереж. Оскільки блокчейн-мережі та протоколи стають все складнішими, Symbiotic вже на початковому етапі визнала, що буде все важче децентралізувати всі основні частини різних технічних стеків. Для вирішення цього Symbiotic зробила чітке розмежування, фокусуючись виключно на своїй основній пропозиції, самій платформі для рестейкінгу, а не намагаючись підвищити прийняття шляхом додаткових внутрішніх сервісів чи власного рестейкінгу. Цей зосереджений підхід призвів до значного попиту як на стороні поставки, так і на стороні попиту на рестейкінг.

Symbiotic недавно оголосив свій перший когорт партнерів, до якого увійшли вражаючі 40 партнерів, які будують на основі системи, включаючи відомі команди, такі як Ethena, Frax, Etherfi, та наша власна команда в RedStone Oracles, серед інших. Ми будемо підтримувати Symbiotic трьома ключовими способами:

1. Доставка цінових підказок оракула до основних симбіотичних модулів для валюти токенів в USD
2. Дослідження мережі агрегації даних RedStone
3. Підтримка інших мереж, які будують на симбіозі з нашим потоком даних

Джерело: Симбіотичний

Протоколи ліквідації: Зв'язна сила перестановки

Багато людей дивляться на протоколи Liquid Restaking (LRTs) у тому ж світлі, що і їхні аналоги з Liquid Staking (LSTs). На перший погляд вони виглядають досить схоже, дозволяючи користувачам вкладати в основному ETH або його похідні та віддавати технічні обов'язки валідатора спеціалізованій сутності, при цьому все ще отримуючи більшість винагород від валідатора. На ранніх етапах рестейкінгу рестейкінг не був можливим без попереднього вкладання ETH нативно, що підсилювало уявлення, що LRTs просто ще один рівень стейкінгу з подібним профілем ризику.

Це не може бути далі від істини. LRT і LST - це абсолютно різні примітиви. Для тих, хто знайомий з традиційними фінансами, цю різницю можна порівняти з такою: LST схожі на пасивно керовані інструменти, такі як фонд ETF, де ризик є однорідним. Кожен протокол керує стейкінгом одного і того ж взаємозамінного базового ETH, так само, як ETF відображають волатильність своїх базових індексів. На противагу цьому, LRT більше схожі на хедж-фонди, які мають справу з гетерогенними факторами ризику, такими як оцінка конкретних ризиків AVS, таких як рівень інфляції, скорочення умов і технічні ризики, а також підтримують різні застави та обробляють платежі AVS у різних валютах. Крім того, існує диференціація, заснована на базовій платформі повторного стейкінгу (наприклад, EigenLayer, Symbiotic тощо), яку підтримує кожен LRT.

EigenLayer LRTs депозити протягом року, Джерело: Парсек

Liquid Restaking Protocols виступають посередниками між двома основними учасниками перестейкінгу: Restakers та Operators. LRT служать партнерами з дистрибуції для операторів і платформ рестайкінгу, керуючи розподілом капіталу та контролюючи їхні відносини на обох кінцях спектру переубору, що надає їм значну владу в екосистемі. Ринок LRT працює інакше, ніж ринок LST, на якому в даний час домінує один гравець, Lido, при цьому stETH отримує грошові характеристики і конкурує з нативним Ether за статус базових грошей. На противагу цьому, LRT потребують повністю розвинених екосистем для залучення капіталу на свої платформи. Ось чому багато протоколів прагнуть до вертикальної інтеграції, наприклад, Etherfi запускає кілька інвестиційних продуктів, таких як DeFi-стратегії та сервіс кредитних карток, Swell розробляє L2 з токеном повторного стейкінгу, який використовується як газ, і UniFi від Puffer, який має на меті об'єднати всі L2 за допомогою заснованого rollup. LRT також стикаються з проблемою узгодження розміру та тривалості капіталу з потребами безпеки кожної мережі. Вони тісно співпрацюють з AVS, щоб визначити точні загальні вимоги безпеки для кожної мережі. Ключовими міркуваннями є те, який рівень безпеки потрібен AVS і на який термін. Це має вирішальне значення, оскільки жодна мережа не хоче відчувати значну волатильність безпеки або переплачувати за більшу безпеку, ніж вона насправді вимагає.

Як ми можемо побачити, у секторі LRT є безліч різноманітності. Таблиця нижче спрямована на ілюстрацію відмінностей між основними протоколами знову встановлення рідини:

Огляд протоколів LRT на основі Ethereum

Платформи перевідкладення, про які ви можливо не знали

Рестейкінг швидко стає переповненим майданчиком, із новими проєктами, які з'являються майже щомісяця, кожен з них спрямований на вирішення проблем галузі унікальними способами. Ось список деяких помітних згадок:

Karak Network
Карак Наразі це 3-тя за величиною платформа для стейкінгу TVL, яка на даний момент становить близько 800 мільйонів доларів. Він отримав значну популярність і підтримку в спільноті, орієнтованій на крипто-DeFi. Karak Network виділяється тим, що приймає найрізноманітніший набір застави, включаючи LST, стейблкоїни, токени ERC20 і навіть LP token. Застава може бути внесена в кілька ланцюгів, таких як Arbitrum, Mantle, BSC та інші. В екосистемі Карака мережі, які забезпечують безпеку, відомі як розподілені безпечні служби (DSS). Ці СППР мають широкі можливості налаштування та мають вбудовану підтримку для спрощеної розробки. Технологічний стек Karak також включає L2 управління ризиками під назвою K2, який служить пісочницею для будівельників DSS.

Exocore
ЕкзокорВирішує проблему фрагментації в перерахунку з загальною підходом. Замість того, щоб обмежувати безпеку у одному ланцюжку, Exocore агрегує криптоекономічну безпеку по всій кількох ланцюжках для забезпечення AVSs. Він діє як L1 для перерахунку, керується мережею валідаторів, що відрізняє його. Exocore стверджує, що його основною перевагою є робота зі складною логікою стейкінгу на рівні протоколу, що значно зменшує вразливості у розумних контрактах і знижує ризик для користувачів.

Nektar Мережа
Nektar є ще одним гравцем в просторі перезаливки, підтримуваним командою з глибоким досвідом у сфері стейкінгу. Перед запуском Nektar команда розробила протокол Diva LST, що підтримує технологію розподіленої валідації (DVT). Зараз, будуючи на технологічному стеку Diva, Nektar просуває себе як стійка перезаливка, акцентуючи на децентралізації через повністю розподілений процес валідації Diva. Цей підхід зменшує ризики централізації, пов'язані з пропрієтарними токенами та сприяє більш збалансованій мережі валідаторів. Nektar також оголосив свій перший когорт перезаливкових сховищ, що працюють на протоколі Angle та Re7 Capital.

Веріо
Verio є останнім доповненням до сцени, яке стартує з імпульсом вражаючого підвищення Series B від Story Protocol. Під девізом «IP restaking» Verio позиціонується як центр стейкінгу для Story Protocol, пропонуючи модель подвійного стейкінгу, яка поєднує ліквідний стейкінг із рестакінгом IP. Користувачі можуть здійснювати стейкінг IP-активів для отримання токенів vIP, які отримують дохід, зберігаючи при цьому свій капітал ліквідним. Потім ці токени vIP можна зберігати на певних IP-активах, щоб отримати додаткові винагороди. Підтверджуючи легітимність нових активів інтелектуальної власності, Verio за допомогою повторного стейкінгу IP підвищує загальний інтерес до самого протоколу Story, потенційно створюючи ефект маховика, який збільшує ліцензійні збори та роялті для власників IP.

3. Стейкінг біткоіна та Вавилон

До недавнього часу власникам біткойнів, які бажали брати участь у DeFi, доводилося покладатися на обгорнуті версії, такі як wBTC, які обмежували їхні можливості ліквідності. Використання wrapped Bitcoin вимагає довіри посереднику для випуску активу та підтримки прив'язки 1:1 до Bitcoin. Хоча це нововведення було важливим, воно супроводжувалося компромісами, такими як неможливість використовувати BTC у мережі Bitcoin, найбезпечнішому способі його зберігання. Однак нещодавні досягнення в стейкінгу Bitcoin тепер дозволяють власникам BTC захищати блокчейни з доказом частки володіння proof-of-stake, здійснюючи стейкінг своїх активів безпосередньо в мережі Bitcoin. Це означає, що тепер користувачі можуть використовувати криптоекономічну безпеку Bitcoin для захисту мереж PoS, побудованих виключно на мережі Bitcoin.

Якщо вас цікавить, як працюють стейкінг Bitcoin та рідкий стейкінг, і ви хочете докладно ознайомитися з дизайном в Babylonia, обов'язково перегляньте нашу комплексну Ландшафт стейкінгу Bitcoin!

Протокол стейкінгу Вавилону в краплинці

Babylon – це спільний протокол безпеки, який дозволяє використовувати Bitcoin як заставу в екосистемі PoS, дозволяючи BTC захищати ланцюги PoS, не покладаючись на нерідні активи BTC, що зберігаються в ланцюжку PoS. У першому вікні депозитів Babylon досяг свого початкового ліміту з 1 000 BTC. Його подальша програма Cap-2 мала величезний успіх, залучивши колосальні 23 000 BTC на суму 1,6 мільярда доларів. Babylon можна порівняти з EigenLayer, але замість того, щоб перегіпотезувати токени ETH і ERC-20, він передає економічну безпеку Bitcoin на аутсорсинг. Babylon працює як двосторонній ринок, діючи як міст, використовуючи Bitcoin для захисту ланцюгів PoS за допомогою стейкінгу. Його протокол віддаленого стейкінгу пропонує надійні гарантії безпеки як для ланцюгів PoS (споживчих ланцюгів), так і для власників (постачальників) Bitcoin за допомогою нових механізмів, таких як протокол позначки часу, гаджети остаточності та контракти на облігації. Протокол стейкінгу біткойнів від Babylon з його модульною структурою може застосовуватися в широкому спектрі протоколів консенсусу, що використовуються споживчими ланцюгами. Будь-яка блокчейн-мережа, яка прагне використовувати безпеку та ліквідність Bitcoin, може отримати вигоду від Babylon. Наразі його варіанти використання схожі на перезавантаження платформ в інших мережах, таких як DeFi, rollups та oracle networks.

Bitcoin стейкінг - це двосторонній ринок. Джерело: Вавилон Лайтпейпер

Bitcoin, часто називають «Цифрове Золото», є найціннішою та найбільш безпечною криптовалютою в світі, відомою своєю основною роллю як децентралізованої однорівневої цифрової валюти. Його сила полягає в тому, що він надає перевагу простоті та безпеці перед додатковими можливостями. З допомогою Babylon, намірено обмежені можливості Біткоїна тепер можуть бути значно розширені для забезпечення різних мереж, спонукаючи до того, що деякі називають «Відродженням Біткоїна».

Ландшафт стейкінгу Bitcoin

Значна кількість Bitcoin активно алокується в протоколи Bitcoin Liquid Staking, побудовані на базі Вавилона. Наприклад, Solv, лідер в цій сфері, утримує понад 24 000 BTC в резервах, що становить майже 1,6 мільярда доларів ліквідності. Крім того, Total Value Locked (TVL) PumpBTC перевищив 200 мільйонів доларів. Lombard накопичив майже 10 000 BTC в депозитах. Інші протоколи, такі як Bedrock, які підтримують екосистему Bitcoin Liquid Staking, похваляються вражаючим TVL на стороні Bitcoin в розмірі 150 мільйонів доларів. Однак ландшафт Bitcoin виходить далеко за межі протоколів стейкінгу, із численними командами, які також працюють над Bitcoin-native L2s, DeFi протоколами, гаманцями та основною інфраструктурою.

Джерело: Ландшафт ліквідації біткоїна

Solv

SolvBTC - це токенове представлення Bitcoin, збережене в децентралізованих біткоїнових резервах Solv, призначене для забезпечення безперешкодного руху ліквідності Bitcoin по різних мережах. Воно забезпечує критичну інфраструктуру ліквідності для екосистеми фінансів на основі Bitcoin (BTCFi). Розгорнутий на більш ніж п'яти основних мережах, включаючи головну мережу Bitcoin, головну мережу Ethereum та BNB Chain, SolvBTC служить ключовим постачальником ліквідності з резервами в 24 000 BTC. Ця ліквідність привернула значних гравців у просторі DeFi, таких як протокол стейкінгу Bitcoin Babylon, протокол синтетичного доларового стейблкоіну Ethena та інші проекти.

Ломбард

Lombard зобов'язаний розширювати цифрову економіку, перетворюючи корисність Bitcoin зі збереження вартості на продуктивний фінансовий інструмент. Фізичні особи та великі установи можуть мати доступ до LBTC для отримання доходів від простою Bitcoin або повного участі в екосистемах DeFi.

PumpBTC

PumpBTC служить рідкісним рішенням для стейкінгу в Babylon з метою інтеграції DeFi в екосистему Bitcoin. З екосистемно-центрованим підходом, підтриманим досвідченими експертами з DeFi та партнерами-лідерами галузі, PumpBTC спрощує співпрацю між користувачами та Babylon. Користувачі можуть стейкати в Babylon одним дієвим кроком через PumpBTC, отримуючи ліквідні токени без будь-яких періодів очікування.

pSTAKE

pSTAKE Finance дозволяє користувачам ліквідувати BTC і отримувати винагороду від надійного стейкінгу BTC від Babylon, забезпечуючи безпеку для інших ланцюгів додатків, зберігаючи ліквідність. За допомогою провайдерів інституційного управління, таких як Cobo, pSTAKE Finance пропонує експертно підібрані стратегії доходності, що дозволяють фізичним особам та установам максимізувати потенціал свого BTC в екосистемі BTCFi.

BabyPie

BabyPie пропонує власникам BTC можливість підвищити свої винагороди та гнучкість за допомогою рідкісного стейкінгу. Депонуючи BTC на BabyPie, користувачі отримують mBTC в обмін та можуть підтверджувати нові системи через Вавилон.

Bedrock

Bedrock - це протокол ліквідації мультиактивів, підтриманий некастодіальним рішенням, розроблений у партнерстві з RockX. Bedrock надає продукти, такі як токени ліквідації активів (LRT) для Wrapped BTC, ETH та IOTX.

Чакра

Мережа Chakra є модульним шаром поселення, призначеним для розблокування ліквідності Bitcoin на різних екосистемах блокчейну. Пропонуючи високопродуктивне, паралельне рішення поселення, Chakra сприяє ефективному руху ліквідності по шарах 2, AppChains та місцевих активах BTC.

Nomic

Nomic представив stBTC, рідкісний стейковий токен Bitcoin, побудований на стейкінг-протоколі Babylon. stBTC дозволяє користувачам стейкати nBTC (Bitcoin на Nomic) через Babylon, забезпечуючи безпечність доказу стейкінгу для інших ланцюжків в обмін на доходи від альткоїнів. Користувачі, які стейкають Bitcoin через Babylon на Nomic, отримують як нагороди за стейкінг, так і NOM і nBTC, які можна обміняти на BTC - це унікальна функція системи Nomic.

4. Повторне вкладення на Solana

До цього часу більшість цього звіту була зосереджена на Ethereum, Bitcoin та мережах EVM. Однак спільна безпека також набирає обертів в екосистемі Solana. У Solana був вражаючий рік, вийшовши з ведмединого ринку і закріпивши себе як найсильніший конкурент за позицією Ethereum як основного блокчейну для проведення розрахунків. Як і в Ethereum, на Solana Стейкінг також є однією з найважливіших підкатегорій DeFi. Однак Solana керується іншим набором основних динамік. Вона використовує делегований механізм Доказу частки на рівні протоколу, що дозволяє користувачам стейкити внутрішньо, делегуючи валідаторам, замість керування власним вузлом.

Простота нативного стейкінгу через вбудований механізм делегування Solana може допомогти пояснити значний розрив між Solana та Ethereum з точки зору стейкінгу та ліквідних активів стейкінгу. Solana може похвалитися 50 мільярдами доларів стейкінгового капіталу, що є сильним у порівнянні з Ethereum, але вона відстає в ліквідному стейкінгу. У той час як 55% ETH у стейкінгу знаходиться в ліквідній формі, лише 8% SOL у стейкінгу Solana зберігаються в ліквідних токенах для стейкінгу (LST), що представляє явні можливості для зростання Solana. Перш ніж зануритися в потік рестайкінгу Solana, варто висвітлити поточний ландшафт ліквідного стейкінгу на Solana. Незважаючи на повільніше впровадження, оскільки ліквідний стейкінг не є єдиним способом для нетехнічних користувачів отримати доступ до прибутковості стейкінгу, як на Ethereum, LST все ще досяг критичної маси на Solana. Jito та Marinade Finance домінують у ліквідному стейкінгу Solana, утримуючи понад 70% усіх SOL у LST. СвятилищеВарто зазначити, що він слідує подібній моделі до Mellow Protocol, що дозволяє стороннім сутностям створювати та запускати власні похідні від ставки SOL. Позаду сцени Sanctum вирішує проблему фрагментації ліквідності, пропонуючи стабільні курси конвертації через свій Infinity Pool та забезпечує простий процес виведення для цих похідних.

Ландшафт ліквідного стейкінгу на Solana, Джерело: дюна

Тепер, коли ми маємо чітке розуміння землі для ставки Solana, давайте заглибимося в інновації, які розробляють Solana Mantlets на фронті перевірки рестейкінгу. Унікальна архітектура Solana відкриває двері до нової парадигми для AVSs. Однією з визначних особливостей є Solana's stake-weighted Quality of Service (swQoS)%20- це механізм, який ефективно підвищує їхню якість обслуговування.), що вводить новий спосіб розділення сервісів restaking. SwQoS винагороджує валідаторів з понад 15k SOL, надаючи їм доступ до швидкісних коридорів транзакцій, що дозволяє прискорити доставку до лідерів блоків. Це призводить до двох категорій AVSs: ендогенних та екзогенних.

Внутрішні служби покращують швидкість транзакцій для конкретних протоколів. Наприклад, додаток може використовувати шар повторного ставлення, щоб управляти зареєстрованими токенами та досягти швидкішої обробки транзакцій для своїх власних операцій. З іншого боку, екзогенні служби - це ті, з якими ми досить добре ознайомлені в землі Ethereum, наприклад, використання зовнішнього капіталу для забезпечення мережі оракулів - коротко кажучи, застосування повторного ставлення капіталу для позапротокольних цілей. Це подальше підтверджує ідею, що повторне ставлення на Ethereum та Solana може мати різні довгострокові ринкові динаміки.

До цього часу на Solana існують чотири провайдери restaking провайдери. Ось наш швидкий огляд того, хто краще позиціонований для перемоги в конкуренції.

Jito

Важко знайти когось, хто не визнає Джито однією з найсильніших команд, що розвивають Solana. Оригінально названий «Solana’s Lido and Flashbots in one», Jito панує на ринку LST ланцюга зі своїм доходним $jitoSOL, а також будує власного клієнта Solana. Клієнт Jito відіграв важливу роль у пом'якшенні видобуткової вартості на мережі, досягаючи масштабного прийняття з до 80% домінування Solana, що призвело до значного зростання чайок валідатора Jito протягом цього року. Але це ще не все—Jito продовжує інновації з прогресивним запускомStakeNet, автоматизований менеджер стейк-пулів, та швидкий розвиток управління протоколу.

Накопичені MEV-чайові, зароблені валідаторами Jito, Джерело: dune.com

Останнім великим проєктом Фонду Джіто є ніщо інше, як рестейкінг. Рестейкінг Джіто - це протокол стейкінгу для AVSs, який вони називають мережами консенсусу вузлів (NCNs). Налаштування має модульність, що дозволяє NCNs настроювати операторів та сховища, які вони підтримують, в той час як оператори можуть налаштовувати NCNs, на які вони ставлять, та сховища, з яких вони отримують делегації. Програма рестейкінгу також випускає токени квитанції сховища (VRT), які є токенами SPL, що представляють пропорційну частку активів у сховищі. VRT підвищують ліквідність, комбінабельність та взаємодію з іншими програмами Solana.

Оскільки Jito займає велику частку ринку LST, протокол має вбудовану базу користувачів, яку можна легко заохотити до подальшого використання свого стейкінгового капіталу. На партнерському фронті Jito залучив кваліфіковані команди, такі як Renzo, Squads, Switchboard і Fragmetric. Однак, вже досягнувши значного зростання і здійснивши аірдроп, Jito може не мати такої ж здатності, як нові протоколи, щоб пропонувати прямі стимули для залучення нових користувачів. Натомість, стратегія Jito може бути зосереджена на прийнятті догфуду шляхом інтеграції його з існуючими клієнтськими послугами Solana. Це може призвести до створення ендогенного MEV-каналу з swQoS, що пропонує швидкі смуги транзакцій і повернення доходів MEV, або потенційно запускає екзогенні MEV-сервіси, подібні до MEV-Boost на Ethereum.

Огляд Екосистеми Перерахунку Джито, Джерело: Jito

Солаєр

Solayer виходить на перший план як найсильніший претендент на виклик домінуванню Jito, щойно зібравши $12M у раунд збору коштівпід керівництвом Polychain Capital. З початку свого офіційного запуску в травні Solayer показав вражаючі показники: $ 200 млн. в TVL, понад 100 тис. унікальних адрес депозитів та запуск Mainnet вперед Jito, з AVSs, такими як Bonk, SonicSVM та HashKey, вже на борту. Solayer фокусується на максимізації прибутку для Restakers, пропонуючи кілька потоків доходу, включаючи стейкінг native SOL, MEV-boost та доходи AVS. Він також надає перевагу оптимізації блокпростору swQoS для AVS. Наразі його рішення обмежене депозитами native SOL та LST, тоді як Jito планує підтримку різних токенів SPL для економічної безпеки, що може бути значною перевагою. Однак у Solayer є кілька трюків у рукаві: нещодавно він оголосив про партнерство з Binance для запуску Похідний BNSOL, разом з виходом від SUSD стейблкоїну співпраці з Open Eden Labs.

Кембрійський

Ще одна кваліфікована інфраструктура для створення команди для Solana, щоб зменшити витрати, покращити досвід розробників і покращити розподіл ресурсів для бенефіціарів спільної безпеки. Замість того, щоб конкурувати виключно з іншими провайдерами, перевага Cambrian полягає в тому, щоб діяти як додаткове проміжне програмне забезпечення. Вони зосереджені на вирішенні проблеми фрагментації перехоплюючого шару шляхом створення рівня оркестрації, який автоматизує стратегії керування AVS. Це дозволяє розробникам легко керувати розподілом капіталу між вузлами, знижуючи бар'єр для розробників dApp для навігації в складнощах створення як AVS. Cambrian прагне відобразити роль постачальників RaaS (Rollup as a Service) під час буму L2, скориставшись зростаючим попитом на спільну безпеку, зберігаючи при цьому контроль за допомогою рейок для повторного захоплення, що дає їм точку опори для збереження контролю над прямими відносинами з усіма ключовими суб'єктами. Перший запуск тестової мережі платформи очікується в цьому кварталі.

Пікассо

Спочатку спрямований на безперешкодну взаємодію між Solana та Cosmos, Picasso перетворився на повноцінний хаб перезавантаження, який підтримує проекти, які хочуть передати свою економічну безпеку самій мережі Solana. Одним з видатних проектів, які використовують шар перезавантаження Picasso, є Mantis, внутрішній роллап на Solana. Використовуючи каркас Cosmos SDK, Picasso не лише з'єднує ланцюжки, які підтримують IBC, покращуючи їхню корисність та безпеку, але також виступає у якості універсального хабу для повторного ставлення. Цей універсальний шар повторного ставлення об'єднує ліквідність зі з'єднаних екосистем, щоб забезпечити більш надійний спільний досвід з безпеки. Це дозволяє переуступати SOL та його LSTs через AVSs, які можуть не бути безпосередньо узгоджені з екосистемою Solana, але все одно цінують активні властивості SOL.

5. Оракули в головоломці знову відкладаються

Зараз, коли ми маємо чітке розуміння того, наскільки обширна система рестейкінгу, стає зрозумілим, що є багато будівельників з усіх сторін ринку, які прагнуть створювати інноваційні продукти з цією новою технологією. Але ніхто не хоче будувати в ізоляції. Однією з основних цінностей ефекту маховика DeFi є взаємодія, яка залишається незмінною. Зростання не стосується лише обслуговування клієнтів у межах одного додатку, але й надання можливості іншим будівельникам будувати на основі ваших контрактів та природних активів, які часто називають DeFi лего. Ось де виникає потреба у непристрасному суб'єкті, який спеціалізується на цінуванні активів та розподілі цих котирувань по різних мережах. Так, ми говоримо про постачальників оракулів.

Якщо придивитися, то одна з найбільших сильних сторін індустрії рестайкінгу, її різноманітність і широка конкуренція, також створює проблему: суттєва потреба в точній оцінці нової категорії криптоактивів з різними економічними та технічними властивостями. Це вимагає системи оцінки «знизу-вгору», яку ми розглянемо в наступному розділі. Наприклад, розглянемо величезну кількість проєктів LRT Ethereum — існує більше десятка проєктів, які змагаються за шматок пирога Ethereum для повторного стейкінгу. Ці LRT є лише верхівкою айсберга для відновлених деривативних активів. Ринок деривативів для повторного стейкінгу швидко зростає, а такі продукти, як абстракція прибутковості Pendle і стейблкоїн Ebisu, забезпечені відновленими активами. Кожен із цих проєктів вимагає точних цінових каналів для своїх базових продуктів, що, у свою чергу, підвищує корисність, зміцнює ліквідність і створює нові ринки для їхніх брендових токенів.

Оракули для оцінки перевірених активів

Як вже зазначалося, заставлені та повторно заставлені активи мають зовсім іншу динаміку порівняно зі звичайними криптовалютними активами, такими як ванільний біткоїн чи ефір. Ось деякі основні відмінності:

• Виявлення цін на ринку на ланцюжку (на основі DEXes)
• Ліквідність - ключовий механізм забезпечення стабільності цін, а не Обсяг
• Розширене моделювання цін, тобто фундаментальний курс валют (обмінний курс)

Зараз давайте краще розглянемо, чому це має місце. Давайте скористаємося похідними LRT Ethereum як прикладом нижче, щоб краще проілюструвати справу.

Виявлення ціни на ланцюжку

Оскільки перестановка є по-справжньому DeFi-матичною, такими є її результати. Давайте розглянемо LRTs: велика більшість обсягів торгівлі похідними LRT відбувається on-chain. Навіть для лідерів ринку, таких як eETH від Ether.fi чи ezETH від Renzo, ці токени не перераховані на централізованих біржах, що означає, що вся виявлення ціни відбувається безпосередньо на ланцюжку, де вони були випущені. Це означає, що для точного визначення цін на ці DeFi-матичні активи потрібні DeFi-калібровані інструменти. У випадку RedStone це передбачає підключення до ліквідності DEX для отримання найточнішого обмінного курсу для певного блоку, безпосередньо з раціону умовного контракту.

Цінове утримання на рівні ліквідності, а не обсягу

Багато активів, які приносять дохід, включаючи активи, які були перерозподілені, в основному не призначені для торгівлі, а замість цього призначені для утримання протоколами та фізичними особами. Вони забезпечують простий спосіб отримання відкритості як до придушення, так і до відновлення доходів. Навіть для великих LRT торговельних обсягів часто недостатньо для отримання даних підприємського класу, які ґрунтуються на традиційних фінансових методах, таких як обсягові зважування. Однак значна ліквідність у стимульованих онлайн-пулах служить міцною основою для ціноутворення на основі DeFi. Замість того, щоб покладатися на оцінки на основі обсягу, які можуть бути схильні до прання грошей в довготермінові активи, більш придатнім підходом є зважування на основі ковзання. Цей метод відстежує викривленість між пари торгівлі DEX, надаючи більш точне відображення вартості активу.

Розширене моделювання цін

Скажімо, ви затятий Ether.fi биків і вирішили внести значну суму в сховище ферма weETH від Gearbox. У цьому сценарії точність співвідношення weETH/ETH має вирішальне значення для збереження ваших активів. Але ось у чому проблема: визначення «правильного» співвідношення не таке однозначне, як здається. Ви можете використовувати агреговану ринкову котирування для weETH на відповідних майданчиках і відповідно оновити коефіцієнт. Але якщо ваша толерантність до ризику (або рівень виродження) висока, і ви використовуєте кредитне плече близько до точки ліквідації, навіть незначне коливання ринку, що триває всього кілька секунд, а точніше кілька блоків, може підштовхнути вас до ліквідації. З іншого боку, ви можете розглянути більш фундаментальний підхід, використовуючи коефіцієнт на основі контракту, який відображає, скільки одиниць Ether заблоковано в контрактах Ether.fi порівняно з випуском weETH. Це, безумовно, зменшить ризик короткострокового маніпулювання ринком, але не може бути ідеальним рішенням для кожної ситуації. Наприклад, якщо зняття коштів Ether.fi було вимкнено, можливо, має сенс застосувати знижку до токенів weETH під час події чорного обміну.

Джерело: Коробка передач

На цьому підґрунті ви можете піти ще далі, застосовуючи гібридний підхід - поєднуючи як ринкову ставку, так і фундаментальну ставку. Це може включати в себе взяття періодичних знімків відношення контракту, змішування його з ринковою ставкою та спрацьовування сповіщень, коли відхилення між ними перевищує певний поріг. Альтернативно, замість покладанняся на котирування ринку в реальному часі, ви можете згладити волатильність, використовуючи ставки TWAP (часово-зважена середня ціна).

Ви бачите, куди це все йде - з усією цією складністю, пов'язаною з усіма цими базовими факторами. У той же час існує значний потенціал для інновацій, коли мова йде про цінування цього нового та швидко зростаючого альтернативного активу.

У RedStone ми неймовірно пишаємося тим, що очолюємо цю інновацію. Ми тісно співпрацюємо з провідними галузевими партнерами, щоб встановити найвищі стандарти безпеки та позиціонувати себе як лідера ринку в ціноутворенні прибуткових активів, таких як LST та LRT token.

Перевідкладання Забезпечення Оракулів

Існує безліч ідей для використання спільної безпеки для створення програм, які раніше були неможливі. Однак значною частиною повторного ставлення є підвищення безпеки існуючих протоколів, що дозволяє їм майже довільно масштабуватися без ущемлення безпеки, а також децентралізація більш економічно стійким способом. Здається, існує консенсус, що забезпечення мереж оракулів через повторне ставлення є однією з найбільш доступних та впливових найнижчих плодів, які можна зірвати.

Чому потрібна оракулу потрібна безпека перезалучення? Давайте розглянемо лише один випадок використання, з якого RedStone використовує загальну безпеку для нових можливостей.

Для детального огляду перестрахування в контексті RedStone, обов'язково перегляньте наше Докипро те, як RedStone використовує EigenLayer!

Реалізація моделі AVS RedStone Push

Рішення RedStone AVS впроваджує нове втілення моделі Push для доставки даних на блокчейн. Традиційно офлайн-реле збирає дані та надсилає їх до мережі, де відбувається процес валідації. Цей метод, хоча й ефективний, часто призводив до високого використання даних on-chain через необхідність комплексних процесів валідації. З AVS валідація переміщується офлайн, значно зменшуючи споживання газу. У цій моделі дані цінової інформації, зібрані від оракулів, проходять ретельну офлайн-валідацію для забезпечення їх точності та послідовності. Процес валідації включає перевірку цифрових підписів для підтвердження автентичності даних. Після завершення медіана ціни та мітка часу перевіряються операторами AVS, щоб забезпечити недоторканість розрахунків. Після валідації результати та підписані підтвердження надсилаються на блокчейн.

RedStone AVS, Джерело: Документація

На ланцюжку перевіряється лише агрегований підпис BLS операторів AVS. Цей процес значно підвищує масштабованість рішення, оскільки він дозволяє збирати дані з необмеженої кількості вузлів оракулів. У традиційній моделі ретранслятор вибирає підмножину цін біля медіани для відправлення на блокчейн. За допомогою підходу AVS подають лише кінцеву медіану ціни та мітку часу, тому споживання газу залишається низьким незалежно від кількості вузлів оракулів. Цей метод зменшує витрати на ланцюжку і дозволяє системі обробляти більше вхідних даних, не жертвуючи ефективністю.

Це лише одна з кількох реімплементацій рестейкінгу, які ми досліджуємо для підвищення стійкості та якості обслуговування. Ще однією областю, яку ми активно вивчаємо, є збільшення вартості маніпулювання даними в мережі оракула RedStone завдяки використанню спільної безпеки в модулі агрегації даних. Наша команда проводить дослідження на перетині рестейкінгу та оракулів, співпрацюючи з лідерами галузі, такими як EigenLayer, Symbiotic, Othentic та інші, для максимізації цінності та відкриття наших знань у вільний доступ.

6. Майбутнє Restaking: Що попереду?

З таким багатством таланту, яке зараз сконцентроване на рестейкінгу, очевидно, що в найближчі місяці буде багато речей, щоб бути в курсі подій. Ось кілька наших прогнозів про те, що спричинить захват навколо спільної безпеки з екосистеми.

Підтримка токенів без дозволу

Ми познайомилися з отриманням спільної безпеки з нативних активів, таких як Ether, а останнім часом BTC, SOL та їх висококорельованих еквівалентів, таких як LST. Однак питання підтримки інклюзивних токенів, що дозволяють будь-який довільний криптоактив, залишається більш відкритим. Зараз цю тенденцію підхоплюють великі платформи рестайкінгу, такі як EigenLayer, Symbiotic, Karak і Jito. З одного боку, це значно розширює спектр активів, які можуть сприяти безпеці децентралізованої мережі, розкриваючи криптоекономічний потенціал довільних токенів. Теоретично це покращує узгодженість і зв'язок у всій екосистемі, наближаючи нас до мети плавного абстрагування рівня безпеки для задоволення різноманітних потреб. Це також дозволяє кожному AVS мати свій власний особливий профіль безпеки, отриманий з будь-якої комбінації токенів, і дозволяє AVS використовувати свої нативні токени як джерело криптоекономічної безпеки, потенційно створюючи ефекти маховика, які раніше були недосяжними. З іншого боку, це все ще відносно нова концепція, і для більшості платформ рестайкінгу вона залишається ідеєю, яка ще не повністю реалізована на практиці. Крім того, потенціал для експлуатації потребує ретельної оцінки, оскільки поверхня атаки може бути набагато більшою. Нативні активи блокчейну, як правило, є більш значними, ніж інші токени, що може створити більше можливостей для економічних експлойтів.

Зниження

Слешінг, процес покарання валідатора за неправильну поведінку, є важливою частиною моделі переубору. Слешинг схожий на модні зараз ринки прогнозів для вираження ідей. Легко ділитися думками в Інтернеті з будь-якого приводу, але якщо ваша репутація не під загрозою, це не має такої ваги, як «вкладати гроші туди, де ваш рот». Аналогічно, ресстейкінг матиме свій «момент істини», коли провідні конкуренти, які змагаються за те, щоб вивести його першим на ринок, випустять свої рішення. Тільки тоді, після того, як час перевірить їх у боях, ми побачимо, чи виправдовує перезавантаження високі очікування. EigenLayer дражнить, що його реалізація не за горами, продукт Symbiotic вже знаходиться в devnet, і команда очікує запуску в 4 кварталі, а інші готуються за лаштунками.

Воєнні стимули

Перезалишення може не призвести до сценарію "переможець-бере-все", але безумовно не буде багато платформ з великою кількістю довгострокових користувачів. Ось де важливими можуть бути стимули протоколу. Історично правильне використання стимулів перетворило ландшафт DeFi, як це було в Війнах Кривої, а навпаки, те, що може трапитися, коли стимули менше добре сплановані, як показано у теперішній легендарній DeFi Summer. Ми вже бачимо ознаки подібної конкуренції серед платформ спільної безпеки, особливо з обережними дослідженнями та обов'язковою перевіркою за першою версією Програмних Стимулів EigenLayer. Для посилання:

“Принаймні 4% від загального обсягу постачання EIGEN буде розподілено між стейкерами та операторами через майбутні програмні стимули. Ці стимули будуть розподілені через “підвищення винагород”, в рамках яких стейкери та оператори отримають EIGEN пропорційно до обсягу винагород, розподіленого ними через AVSs.”

Важко уявити, що кожен гравець у стейкінгу не спробує створити свою власну версію інцентивів протоколу. Ми можемо незабаром стати свідками лавини тредів, з закликами до "Війни за повторний ставок", які затоплять хронологію.

AVS Становиться Реальністю

Це схоже на точку перелому, де повторне вкладення починає переходити від 'цікавого теоретичного концепту' до стандартного налаштування для криптовалютних протоколів. Численні протоколи будуються протягом понад року, і їх робота майже готова бути представленою громадськості.

Перша ітерація EigenDA вже активна, а багато інших, включаючи AltLayer, Witness Chain, Lagrange, і нас в RedStone, також запустили перші, хоча дозволені, версії продуктів AVS або наближаються до запуску Mainnet. Скоро ми побачимо запуск AVS від інших провайдерів рестейкінгу, що призведе до кембрійського вибуху використання у практиці забезпечення, яке було перерозподілене!

7. Висновки

Наша команда вивчала перерахунок з моменту його заснування, і деякі речі очевидні: постійна інновація та інтенсивна конкуренція залишаються тут назавжди. Перерахунок розпочався як спосіб побудувати кращі, децентралізовані продукти, що дозволяють нові парадигми та покращують існуючі протоколи. Тепер ми бачимо, що багато платформ для перерахунку зближуються до схожих кінцевих цілей. Дуже захоплююче подумати, як екосистема перерахунку та її динаміка будуть розвиватися у наступні кілька років.

І якщо ви вирушаєте до Таїланду на DevCon, обов'язково додайте Саміт заробітку до свого списку бажань. Побачимося там!

Disclaimer：

1. Ця стаття перепечатана з [ RedStone]. Усі авторські права належать оригінальному автору [RedStone]. Якщо є заперечення щодо цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться Gate Навчаннякоманда, і вони оперативно з цим впораються.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно тими, хто їх автор, і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.