Lời nói đầu

Tuần này, ngành công nghiệp Web3 đã chứng kiến một số sự kiện quan trọng trên cả mặt chính sách và kinh tế. Về dữ liệu kinh tế, kết quả dự báo PMI của Markit tháng 4 của Mỹ cho thấy triển vọng hỗn hợp. Chỉ số PMI sản xuất tăng bất ngờ lên 50,7, cho thấy sự mở rộng, điều đó đáng chú ý hơn nhiều so với dự báo của thị trường về sự suy thoái. Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng châu Âu tháng 4 dự báo ban đầu đạt -16,7, thấp hơn so với dự báo của thị trường là -15,6, và giảm 2,2% so với mức -14,5 của tháng 3. Điều này đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023.

Về mặt chính sách kinh tế, Tổng thống Mỹ Trump công khai tuyên bố rằng ông sẽ "đáng kể giảm" mức thuế hiện tại là 145% đối với Trung Quốc. Tuyên bố này đã giảm đáng kể lo ngại trên thị trường. Bộ trưởng Tài chính Basent cũng nhấn mạnh trong cuộc họp kép rằng tình trạng đình đốn thương mại hiện tại là "không thể chấp nhận được" và rằng "dự kiến sẽ có sự giảm nhẹ trong tương lai gần."

Về quy định tiền điện tử toàn cầu, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) sẽ tích cực thúc đẩy luật pháp quản lý stablecoin. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) sẽ được yêu cầu đăng ký trước khi thực hiện các giao dịch stablecoin xuyên biên giới và báo cáo chi tiết giao dịch cho BOK hàng tháng. JD Group thông báo rằng dự án stablecoin của họ đã chính thức bước vào giai đoạn thử nghiệm quy định "sandbox" của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, trở thành một trong số ít các công ty công nghệ lớn từ Trung Quốc đại lục tham gia vào việc khám phá tuân thủ các stablecoin một cách tích cực.

Trừu tượng

• Ngày 18 tháng 4Bộ Tài chính Slovenia đã đề xuất một dự thảo để thuế 25% các giao dịch tiền điện tử.
• 22 tháng 4Ngân hàng Hàn Quốc sẽ đẩy mạnh pháp luật quy định về stablecoin và thiết lập hệ thống tuân thủ toàn diện.
• 22 tháng 4Chỉ số niềm tin tiêu dùng dự kiến cho Eurozone vào tháng 4 giảm xuống -16,7, thấp hơn dự kiến.
• Ngày 23 tháng 4— Mất căng thẳng thương mại Mỹ-Trung sau khi Tổng thống Trump tuyên bố ông sẽ “đáng kể giảm” mức thuế 145% đối với Trung Quốc.
• 23 tháng 4— Chỉ số PMI Hợp nhất Markit tháng 4 của Mỹ giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng, trong khi dữ liệu sản xuất vượt quá kỳ vọng.
• 23 tháng 4Dự án đồng tiền ổn định của JD đã bước vào giai đoạn kiểm thử “sandbox” tại Hong Kong.

Sự kiện quan trọng

Ngày 18 tháng 4 — Bộ Tài chính Slovenia Đề xuất Dự thảo Thuế giao dịch tiền điện tử 25%

Vào ngày 17 tháng 4 năm 2025, Bộ Tài chính Slovenia đã phát hành một đề xuất thuế mới nhằm áp đặt một loại thuế 25% đối với cư dân khi chuyển đổi tiền điện tử sang tiền mặt hoặc sử dụng chúng để mua hàng hóa và dịch vụ. Hiện tại, dự thảo này đang mở cho ý kiến từ công chúng, sẽ kéo dài cho đến ngày 5 tháng 5. Nếu được phê duyệt, dự kiến luật sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026.

Theo tuyên bố của Bộ, thuế đề xuất sẽ không áp dụng cho các giao dịch hoán đổi hoặc chuyển tiền điện tử sang tiền điện tử giữa các ví thuộc sở hữu của cùng một cá nhân. Cơ sở thuế sẽ được tính dựa trên tỷ suất lợi nhuận giữa giá mua và giá bán. Người đóng thuế sẽ được yêu cầu lưu giữ hồ sơ của tất cả các giao dịch và báo cáo thu nhập của họ trong quá trình nộp thuế hàng năm. Bộ trưởng Tài chính Klemen Boštjančič tuyên bố rằng tình trạng miễn thuế hiện tại cho các giao dịch tiền điện tử cá nhân là "không hợp lý", nhấn mạnh rằng "là một trong những công cụ tài chính đầu cơ nhất, tài sản tiền điện tử không nên được loại trừ khỏi hệ thống thuế."

Sự ra đời của dự thảo thuế này báo hiệu sự tăng tốc của Slovenia trong việc tích hợp tiền điện tử vào khuôn khổ thuế của mình. Bằng cách phân loại rõ ràng tiền mặt và tiêu dùng fiat là các sự kiện chịu thuế, Bộ nhằm mục đích đưa tài sản tiền điện tử dưới sự giám sát tài chính và giảm không gian cho các hoạt động "thị trường xám". Nếu được ban hành theo kế hoạch vào năm 2026, luật mới sẽ đưa Slovenia ra khỏi chế độ thuế 10% hiện tại và định vị nó trong số các hệ thống thuế tiền điện tử nghiêm ngặt hơn ở EU. Động thái này cũng nhấn mạnh những nỗ lực không ngừng của đất nước để xây dựng một cấu trúc quản trị tài sản kỹ thuật số toàn diện hơn, sau khi phát hành trái phiếu có chủ quyền kỹ thuật số.

Ngày 22 tháng 4 - Ngân hàng của Hàn Quốc sẽ Đưa ra Đạo luật Quản lý Tiền ổn định và Xây dựng Khung pháp lý Tuân thủ Toàn diện

Ngân hàng Hàn Quốc (BOK) dự kiến sẽ tiến hành việc ban hành pháp luật để điều chỉnh tiền ổn định một cách chủ động. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASPs) sẽ phải đăng ký trước khi tiến hành giao dịch tiền ổn định vượt biên và báo cáo chi tiết giao dịch cho BOK hàng tháng. Sáng kiến này nhằm mục đích chống lại các hoạt động tài chính bất hợp pháp, như rửa tiền và trốn thuế, đặc biệt là khi tiền ổn định được gắn với USD như Tether ngày càng được sử dụng nhiều trong thanh toán vượt biên.

Theo dữ liệu từ Hải quan Hàn Quốc, từ năm 2020 đến tháng 7 năm 2023, vi phạm trao đổi ngoại tệ liên quan đến tài sản ảo chiếm 81,3% tổng số vi phạm, ước khoảng 9 nghìn tỷ KRW (6,4 tỷ USD). Để đáp ứng, chính phủ Hàn Quốc dự định sửa đổi Luật Giao dịch Ngoại hối trong nửa đầu năm 2025, chính thức phân loại tài sản ảo thành một hạng mục thứ ba của công cụ giao dịch. Dưới khung pháp lý mới, các doanh nghiệp liên quan sẽ được yêu cầu đăng ký trước và định kỳ báo cáo thông tin giao dịch cho Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, bao gồm ngày giao dịch, số tiền, loại tài sản và danh tính của cả hai bên tham gia.

Song song đó, Ngân hàng Hàn Quốc đang tích cực triển khai chương trình thử nghiệm tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Sáng kiến mời sự tham gia từ công chúng, nhà bán lẻ và ngân hàng địa phương để đánh giá tính khả thi thương mại của CBDC trong các tình huống thực tế. Bước đi này phù hợp với chiến lược tổng thể của đất nước để củng cố sự giám sát đồng tiền ổn định, phản ánh cam kết của Hàn Quốc trong việc đạt được sự cân bằng giữa an ninh và sáng tạo trong lĩnh vực tài chính số.

Bằng việc xây dựng một khung pháp lý rõ ràng, Hàn Quốc nhằm mục tiêu nâng cao sự minh bạch của thị trường và niềm tin của người dùng, tạo nền tảng vững chắc cho việc phát triển tuân thủ và bền vững của tài sản mã hóa.

Ngày 22 tháng 4 — Niềm tin của Người tiêu dùng khu vực Euro giảm xuống -16.7 vào tháng 4, không đạt kỳ vọng

Theo ước tính sơ bộ từ Ủy ban Châu Âu, chỉ số niềm tin người tiêu dùng khu vực Euro giảm xuống lần thứ hai liên tiếp, giảm xuống -16,7 vào tháng 4 — giảm 2,2% so với tháng 3 và thấp hơn kỳ vọng của thị trường là -15. Điều này là mức thấp nhất được ghi nhận từ tháng 11 năm 2023. Xu hướng giảm có thể được gán cho một số yếu tố, bao gồm áp lực lạm phát dai dẳng xói mòn sức mua của hộ gia đình, lo ngại về sự chậm trễ trong ngành sản xuất lan sang ngành dịch vụ, và căng thẳng địa chính trị làm rối loạn thị trường năng lượng.

Các dữ liệu hiện tại cho thấy người tiêu dùng đang trở nên cẩn trọng hơn trong việc tiêu dùng, điều này có thể làm giảm sự tăng trưởng nhu cầu và tạo thêm áp lực cho sự mở rộng kinh tế khu vực. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đối mặt với thách thức là cân nhắc giữa việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy sức khỏe kinh tế. Các thị trường đang chăm chú xem ECB có sẽ điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình để đối phó với những thách thức tiềm ẩn này, đồng thời duy trì mục tiêu ổn định giá trung hạn của mình.

Ngày 23 tháng 4 — Căng thẳng Thương mại Mỹ-Trung Giảm khi Trump Tuyên Bố Kế Hoạch Giảm Thuế Một Cách Đáng Kể

Vào ngày 23 tháng 4, Tổng thống Mỹ Trump công khai thông báo kế hoạch 'giảm đáng kể' các mức thuế hiện tại là 145% áp đặt lên Trung Quốc. Bộ trưởng Kho bạc Basent, trong một cuộc họp kín, cũng tuyên bố rằng tình hình bế tắc thương mại hiện tại 'không thể chấp nhận được' và cho biết 'một giải pháp có thể đến trong tương lai gần.' Tuyên bố này đã tăng cường niềm tin của thị trường vào triển vọng kinh tế toàn cầu, kích thích một cuộc hành quân tại thị trường chứng khoán Mỹ. S&P 500 tăng 2,5%, và Nasdaq tăng 2,7%. Giá Bitcoin tăng mạnh lên trên 93.000 USD, đánh dấu một mức cao mới kể từ tháng 3, trong khi giá vàng giảm 1% từ mức cao kỷ lục 3.500 USD, cho thấy sự chuyển đổi từ tài sản trú ẩn sang tài sản rủi ro.

Tín hiệu từ chính quyền Trump về việc giảm thuế đã làm tăng tâm trạng tích cực trên thị trường ngắn hạn. Nếu việc điều chỉnh thuế tiếp tục như dự kiến, sự hưng phấn trên thị trường toàn cầu có thể tiếp tục. Tuy nhiên, trong dài hạn, sự không chắc chắn vẫn tồn tại do triển vọng về việc cắt giảm lãi suất của Fed chưa rõ ràng. Mỹ có thể tiếp tục thực hiện các biện pháp trừng phạt công nghệ hoặc các biện pháp thuế chọn lọc hơn. Điều này có thể thúc đẩy các chiến lược đa dạng hóa chuỗi cung ứng, thúc đẩy các công ty chuyển sản xuất sang khu vực Đông Nam Á, Mexico và các khu vực khác để giảm thiểu rủi ro chính sách.

Nếu sự nới lỏng tiền tệ trong tương lai và cải thiện thương mại hội tụ, điều này có thể tiếp tục hỗ trợ thị trường. Tuy nhiên, biến động trong giá tài sản có thể tiếp tục tồn tại do sự biến động trong kỳ vọng cắt giảm lãi suất và các căng thẳng địa chính trị tiếp tục diễn ra.

Ngày 23 tháng 4 - Chỉ số PMI Composite Markit của Mỹ tháng 4 giảm xuống mức thấp nhất trong 16 tháng, Sản xuất vượt quá dự đoán

Dữ liệu dự báo sơ bộ phát hành vào ngày 23 tháng 4 cho thấy bức tranh hỗn hợp trong chỉ số PMI của Mỹ trong tháng 4. Chỉ số PMI sản xuất bất ngờ tăng trở lại 50.7, bước vào lĩnh vực mở rộng và vượt xa kỳ vọng của thị trường về sự suy thoái. Trong khi đó, chỉ số PMI dịch vụ (51.1) và chỉ số PMI tổng hợp (50.9) đều thấp hơn kỳ vọng, với chỉ số tổng hợp giảm xuống mức thấp nhất từ tháng 12 năm 2022. Tuy nhiên, cả hai chỉ số vẫn đứng trên ngưỡng 50, cho thấy hoạt động kinh tế tổng thể vẫn tiếp tục mở rộng một cách nhẹ nhàng.

Các con số PMI mới nhất làm nổi bật sự chênh lệch cấu trúc bên trong nền kinh tế Mỹ - ngành sản xuất đang mở rộng theo xu hướng, do sự phục hồi chuỗi cung ứng và việc chi tiêu vốn tăng, trong khi đà tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ đang suy yếu, làm giảm tinh thần kinh doanh tổng thể. Sự tương phản này có thể phản ánh một sự chuyển đổi tạm thời trong nhu cầu tiêu dùng từ dịch vụ trở lại hàng hóa. Điều này cũng cho thấy rằng nhà chức trách có thể cần phải đạt được sự cân bằng giữa tái tạo lĩnh vực dịch vụ và quản lý áp lực lạm phát trong tương lai.

Ngày 23 tháng 4 — Stablecoin của JD bước vào hộp cát quản lý tại Hong Kong để kiểm thử

Nhóm JD thông báo rằng dự án stablecoin của mình đã chính thức tham gia chương trình hộp cát quản lý do Cơ quan Dự trữ Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) điều hành. Điều này có thể đánh dấu sự thử nghiệm đầu tiên cho tài sản dựa trên RMB vào hệ thống tài chính toàn cầu thông qua một mô hình stablecoin tuân thủ, khiến cho JD trở thành một trong số ít các công ty công nghệ Trung Quốc lớn đang tích cực khám phá tuân thủ cho stablecoin.

Hiện nay, Hồng Kông đang ở giai đoạn then chốt trong việc lập pháp luật cho quy định về stablecoin, với các khung pháp lý cuối cùng vẫn đang được phát triển. Việc JD tham gia vào hộp cát vào thời điểm này đại diện cho một động thái chiến lược để có lợi thế người đi trước trước khi chi tiết về quy định được hoàn thiện. Cơ chế hộp cát cho phép các công ty tiến hành thử nghiệm đổi mới trong một môi trường được quy định, và việc tham gia của JD phản ánh ý định của họ để thúc đẩy các giải pháp fintech trên cơ sở tuân thủ đầu tiên.

Sự tham gia của JD trong sandbox của Hong Kong và sự đẩy mạnh cho dự án stablecoin tuân thủ đánh dấu sự ra mắt đầu tiên của một doanh nghiệp Trung Quốc vào không gian stablecoin được quy định. Nó cung cấp một mô hình tiềm năng để giới thiệu hệ thống stablecoin không dùng đô la Mỹ và mở đường cho cơ sở hạ tầng tuân thủ tại châu Á-Thái Bình Dương. Khi Hong Kong chuẩn bị triển khai các quy định chính thức về stablecoin, sáng kiến này có thể tăng tốc cho việc phát triển một hệ sinh thái tuân thủ khu vực, nâng cao dòng vốn qua biên giới và nâng cấp cơ sở hạ tầng thanh toán số của khu vực. Nó cũng có thể trở thành một phần quan trọng trong các hành lang tiền tệ qua biên giới trong tương lai.

Tóm tắt

Tuần này, lĩnh vực Web3 đã thể hiện những xu hướng khác biệt trong bối cảnh kinh tế chung và các diễn biến về quy định. Ở châu Âu, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Eurozone đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp, giảm xuống -16,7 vào tháng 4 - một sự suy giảm 2,2% so với tháng 3 và thấp hơn kỳ vọng của thị trường là -15. Điều này đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Trong khi đó, Bộ Tài chính của Slovenia đã phát hành một bản dự thảo đề xuất thuế mới sẽ áp đặt mức thuế 25% đối với cư dân khi chuyển đổi tiền điện tử thành tiền mặt hoặc sử dụng nó để mua hàng hóa và dịch vụ. Ở châu Á, Ngân hàng Hàn Quốc đã thông báo kế hoạch tiến hành lập pháp lý quy định về stablecoin, với mục tiêu thiết lập một khung pháp lý tuân thủ toàn diện. Nhóm JD cũng tiết lộ rằng dự án stablecoin của họ đã chính thức bước vào khu vực sandbox quy định của Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông, biến nó trở thành một trong số ít các công ty công nghệ lớn từ Trung Quốc đại lục đang tích cực khám phá tuân thủ về stablecoin.

Tại Hoa Kỳ, PMI sản xuất bất ngờ tăng lên 50,7, bước vào lãnh thổ mở rộng và vượt trội đáng kể so với kỳ vọng của thị trường về sự thu hẹp. Điều này cho thấy sự tăng trưởng vừa phải tiếp tục trong hoạt động kinh tế. Ngoài ra, Tổng thống Trump công khai tuyên bố rằng ông sẽ "giảm đáng kể" mức thuế 145% hiện tại đối với Trung Quốc. Bộ trưởng Tài chính Basent cũng nhận xét trong một cuộc họp kín rằng bế tắc thương mại đang diễn ra là "không bền vững", cho thấy khả năng giảm leo thang trong tương lai gần.

Nhìn chung, sự ủy quyền mềm dẻo của Trump đối với thuế đã tạo ra một sự phục hồi đáng kể trong tài sản tiền điện tử. Bitcoin đã tăng mạnh lên trên 93.000 đô la tuần này, đạt mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2025. Tuy nhiên, cuộc tăng giá mạnh này có thể đã tính vào nhiều phần của sự nhẹ nhàng trong chính sách được mong đợi. Kết hợp với sự bất định địa chính trị và triển vọng không rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương, các nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì một chiến lược phân bổ tài sản cẩn trọng và duy trì sự cảnh giác trước tiềm năng biến động thị trường.


Tham khảo:

1. Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/slovenia-finance-ministry-floats-25-tax-on-crypto
2. The Block, https://www.theblock.co/post/351351/south-koreas-central-bank-vows-active-stablecoin-legislation-development?utm_source=twitter&utm_medium=social
3. Gate.io, https://www.gate.io/zh/upcoming-event/economic-data/7396
4. CNN, https://www.cnn.com/2025/04/22/business/trump-china-trade-war-reduction-hnk-intl/index.html
5. Trading Economics, https://tradingeconomics.com/united-states/manufacturing-pmi/news/456100
6. NBD, https://www.nbd.com.cn/articles/2025-04-22/3842528.html

Nghiên cứu Gate
Gate Research là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện cung cấp cho độc giả nội dung sâu rộng, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin nóng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế toàn diện.

Nhấp vàoLiên kếtđể tìm hiểu thêm

Miễn trừ trách nhiệm
Nội dung của bài viết này bao gồm các tham chiếu từ nhiều nguồn như The Block, CNN và NBD. Nếu có bất kỳ vấn đề hay phản đối nào, vui lòng liên hệ với nhóm Gate Learn, họ sẽ giải quyết vấn đề một cách nhanh chóng. Đầu tư vào thị trường tiền điện tử liên quan đến rủi ro cao. Người dùng được khuyến nghị tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate.io không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ những quyết định đầu tư như vậy.