TL;DR

• Radiant Capital là một giao thức cho vay và cho vay phi tập trung hoạt động trên nhiều chuỗi, cho phép người dùng gửi bất kỳ tài sản chính và vay các tài sản được hỗ trợ trên các chuỗi khác nhau. Hoạt động qua chuỗi của Radiant được xây dựng trên Layer Zero và Stargate, cho phép cho vay, vay, khai thác thanh khoản và dịch vụ toàn chuỗi.
• Radiant đã đạt được các mốc quan trọng như tổng giá trị TVL cao nhất của các giao protocole cho vay trên Arbitrum và việc ra mắt Radiant V2. Lộ trình hiện tại bao gồm chức năng thanh lý Cross-Chain, trừ trừ trừ trừ trừ trừ [Thanh khoản], mở rộng tài sản thế chấp và triển khai trên nhiều chuỗi hơn.
• Token RDNT có tổng cung cấp là một tỷ, với phân bổ cho động lực, nhóm, dự trữ, người đóng góp, quỹ & LP, và các nhà cung cấp thanh khoản. Tất cả token sẽ được mở khóa hoàn toàn vào tháng 7 năm 2027.
• Radiant đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể về doanh thu và khối lượng giao dịch, cho thấy nhu cầu tăng. Radiant là một trong những nhà lãnh đạo trên chuỗi Arbitrum với TVL cao và một cơ sở người dùng đáng kể. Radiant đã vượt qua Aave và Compound về doanh thu trong vòng 90 ngày và vượt trội về sự tương tác của người dùng, cơ sở người dùng tích lũy (216,831 người dùng), và khối lượng giao dịch (740.7 triệu đô la Mỹ) vào tháng 5.
• Ước lượng giá trị DCF có trọng số xác suất của RDNT là 168,14 triệu đô la vào tháng 12 năm 2023, với giá là 0,37 đô la mỗi token. Phân tích toàn diện đưa ra một dải giá từ 0,45 đến 0,67 đô la, xem xét các tỷ lệ P/TVL, P/E, P/S và DCF có trọng số. Giá thực tế của token phụ thuộc vào điều kiện thị trường và hiệu suất.
• Những khuyến nghị cho Radiant bao gồm việc tích hợp thêm các giải pháp omnichain, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng, đa dạng hóa các loại tài sản thế chấp, mở rộng các dòng kinh doanh, và tích hợp với các giao thức DeFi khác để tạo ra một hệ sinh thái tài chính toàn diện.

1. Tổng quan về giao thức

Radiant Capital là một giao thức vay và cho vay phi tập trung dựa trên nền tảng LayerZero. Mục tiêu của nó là tạo ra một thị trường tiền tệ omnichain nơi người dùng có thể gửi bất kỳ tài sản chính trên bất kỳ chuỗi chính nào và vay các tài sản được hỗ trợ khác trên nhiều chuỗi, qua đó loại bỏ nhu cầu cho các kho tiền rời rạc.

Không giống như hầu hết các nền tảng cho vay tiền điện tử, Radiant Capital không yêu cầu người dùng chọn một chuỗi cụ thể để làm việc hoặc bị hạn chế sử dụng token cụ thể của chuỗi đó. Thay vào đó, Radiant Capital hoạt động trên hầu hết các chuỗi khối lớn, giúp người dùng dễ dàng vay tài sản và tạo ra lợi nhuận thông qua việc đóng góp vốn của họ cho mục đích cho vay. Radiant Capital tạo ra một lợi suất thực sự thông qua các khoản phí giao thức và các hoạt động liên quan. Nhà đầu tư có thể gửi tài sản của họ và nhận lại lợi nhuận thông qua việc khóa, phân phối và cho vay tài sản bổ sung của họ thông qua nền tảng. Qua cơ chế vay mượn, người dùng có thể sử dụng tài sản của họ làm tài sản thế chấp để tăng thanh khoản.

Nhìn chung, Radiant Capital cung cấp một cách tiếp cận linh hoạt và bao hàm hơn đối với vay và cho vay phi tập trung, giúp người dùng dễ dàng truy cập thanh khoản trên nhiều chuỗi đồng thời kiếm được lợi nhuận từ tài sản của họ. Khi Radiant Capital tiếp tục phát triển và mở rộng khả năng, nó có tiềm năng trở thành một người chơi hàng đầu trong không gian thị trường tiền chéo chuỗi.

2. Đội ngũ & Tình trạng Quỹ

2.1 Nhóm

Radiant Capital có một đội ngũ gồm 14 người, trước đây từ Morgan Stanley, Apple và Google, họ đã tham gia vào DeFi từ những ngày đầu của mùa hè năm 2020, và nhiều người trong số họ đã tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử từ năm 2015.

2.2 Quỹ

Các nhà sáng lập và nhà phát triển ban đầu của Radiant Capital hoàn toàn tài trợ cho việc phát triển dự án. Không có bán riêng tư, IDO hoặc sự tham gia của quỹ VC, điều này phù hợp với tinh thần phi tập trung và không thiên vị.

3. Lộ trình và Biểu đồ K-line

3.1 Sự kiện lịch sử và xu hướng giá

Các sự kiện và thông báo quan trọng có thể gây ra biến động về giá và tổng giá trị bị khóa (TVL) của một giao thức cho vay phi tập trung như Radiant Capital. Như chúng ta có thể thấy từ biểu đồ, vào ngày 2 tháng 8 năm 2022, sau khi nhóm nghiên cứu công bố ý định kiểm soát lạm phát, cả TVL và giá RDNT đều tăng đáng kể. Ngược lại, khi các vấn đề như lỗi tải dữ liệu thống kê và sự cố hiển thị giao diện người dùng xảy ra, niềm tin của người dùng có thể đã giảm, dẫn đến giảm giá RDNT và TVL. Vào ngày 16 tháng 1 năm 2023, nhóm nghiên cứu đã thông báo Radiant v2 sẽ phát hành trong tương lai, được công chúng coi là tích cực; giá coin bắt đầu tăng trong khi TVL tăng gấp đôi. Khi Radiant v2 chính thức ra mắt vào ngày 19/3/2023, việc chuyển đổi phiên bản đã dẫn đến việc giảm TVL tạm thời. Tuy nhiên, TVL đã phục hồi nhanh chóng trong vòng vài ngày khi phiên bản v2 ổn định. Vào ngày 28 tháng 3, Radiant v2 đã mở rộng sang BNB Chain và việc mở rộng này đã mang lại một lượng lưu lượng truy cập khổng lồ, khiến TVL tăng nhanh trong vòng vài ngày.

Điều này truyền cảm hứng cho chúng tôi rằng rất quan trọng để chú ý đến các yếu tố khác nhau có thể ảnh hưởng đến giá và TVL của một giao protocal phi tập trung, bao gồm các sự kiện và thông báo quan trọng, thay đổi trong tâm trạng người dùng và điều kiện thị trường tổng thể.

3.2 Các Mốc Đã Hoàn Thành

Lộ trình 3.3 năm 2023

Lộ trình phiên bản 3.4

Tiến triển kinh doanh và phát triển thương mại 3.5

4. Các ngành kinh doanh và Triển khai Mã Sáng

Hoạt động cross-chain của Radiant Capital sử dụng giao diện định tuyến ổn định của Cổng sao. Nền tảng được xây dựng trên Layer Zero. Radiant Capital cho phép người dùng gửi tài sản từ các chuỗi khối lớn và cho người dùng khác mượn tài sản đó mà không cần sự trung gian. Những người đóng góp vốn cho nền tảng có thể tạo ra lợi suất hấp dẫn.

Thị trường cho vay Radiant hỗ trợ một loạt tài sản trên cả chuỗi Arbitrum và Binance Smart Chain (BSC). Trên Arbitrum, người dùng có thể truy cập các đồng tiền ổn định như DAI, USDC và USDT, cũng như các loại tiền điện tử phổ biến như ETH, WBTC và WSTETH. Ngoài ra, mã thông báo Layer 2 thay thế ARB cũng có sẵn. Trên Binance Smart Chain, các tài sản được hỗ trợ bao gồm các đồng tiền ổn định BUSD, USDC và USDT, cùng với các loại tiền điện tử phổ biến ETH và BTCB. Mã thông báo Layer 2 thay thế trên BSC là BNB. Những tài sản này cho phép người dùng tham gia vào các hoạt động vay, cho vay và giao dịch trong hệ sinh thái thị trường cho vay Radiant trên các chuỗi này.

Giao diện tuyệt vời

Hai tỷ lệ được cung cấp trên thị trường, tỷ lệ đỏ trên cung cấp APY cho vay / cho mượn tự nhiên đến / từ người dùng theo tài sản cơ bản. Và tỷ lệ màu tím thấp hơn là APR, áp dụng cho việc phát ra token tiện ích bản địa $RDNT cho người dùng tương tác và cung cấp thanh khoản cho nền tảng. Tỷ lệ vay cao hiện tại được bù đắp bằng phần thưởng $RDNT cao thu hút rất nhiều người dùng.

4.1 Ngành kinh doanh

4.1.1 Cho vay & Vay mượn

Cho vay(Gửi tiền): Gửi tiền vào hồ bơi cho vay Radiant, kiếm lãi suất và tăng giá trị bổ sung thông qua lợi suất $RDNT. Số tiền gửi có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp, và người gửi có thể rút tài sản của họ đến các chuỗi được chỉ định. Các mã rTokens là các mã lãi suất, ví dụ: rUSDC, được đúc và đốt sau khi gửi và rút tiền. Tất cả lãi suất thu được được phân phối cho các chủ sở hữu rTokens trực tiếp bằng cách tăng số dư ví của họ liên tục.

Vay: Radiant thêm tính hữu ích cho người dùng thông qua việc vay mượn. Người dùng không muốn bán tài sản của mình có thể vay mượn tài sản để có thêm thanh khoản. Người vay chịu trách nhiệm thanh toán phí vay mượn và lãi suất cho Radiant DAO và các nhà cung cấp thanh khoản. Người vay có chỉ số sức khỏe dưới một sẽ gây ra cuộc gọi thanh lí.

Thanh lý: Radiant có một quy trình thanh lý để đảm bảo rằng nợ của người vay không bao giờ thấp hơn giá trị tài sản đảm bảo. Khi yếu tố sức khỏe của người vay giảm xuống 1 hoặc thấp hơn, họ sẽ bị thanh lý. Mức phạt tổng cộng cho việc thanh lý là 15%.

Vòng & Khóa: Chức năng vòng & khóa cho phép người dùng có chỉ số sức khỏe >1.11 tăng giá trị tài sản đảm bảo bằng cách tự động hóa chu kỳ gửi và vay nhiều lần. Nó cũng tự động vay eth để chuyển vào vị thế dLP bị khóa để duy trì yêu cầu dLP 5% để kích hoạt phát ra RDNT. 1-Click Vòng cung cấp cho người dùng một cách đơn giản hơn để thêm thanh khoản theo thời gian và đạt được lợi suất cao hơn với tối đa 5 lần đòn bẩy.

4.1.2 Đào Thanh Khoản

Nhà đầu tư Radiant Capital có thể rút lợi nhuận từ việc khóa và cấp quyền sở hữu cho các token RDNT của mình. dLPs (Nhà cung cấp Thanh khoản Động) là các token cung cấp thanh khoản RDNT. Radiant cho phép người dùng chỉ cần sử dụng chức năng zap để cung cấp thanh khoản.

Có hai dạng cặp sẵn có:

• Arbitrum: Cấu trúc Balancer 80/20 (80% RDNT & 20% ETH)
• BSC: Pancakeswap 50/50 (50% RDNT & 50% BNB)

Các dLP đã khóa được phân phối doanh thu nền tảng có thể được yêu cầu thông qua rTokens (token tích lãi) có thể được rút hoặc sử dụng như tài sản thế chấp. Phần tham gia của dLP trong tiện ích của Phí Nền tảng bao gồm việc thu tiền lãi khoản vay, khoản vay nhanh và phí thanh lý.

Người dùng phải khóa ít nhất 5% số RDNT của họ so với kích thước tiền gửi theo định mức USD để đủ điều kiện nhận phát RDNT trên vay và tiền gửi. Thời gian khoán đã được tăng từ 28 ngày lên 90 ngày. Tuy nhiên, nó được cấu trúc với một biểu phí giảm dần cho các lần rút sớm, nơi người dùng có thể nhận 10% đến 75% của tất cả các phát RDNT. Phát RDNT thúc đẩy những người tham gia hệ sinh thái cung cấp tiện ích cho nền tảng như nhà cung cấp thanh khoản động (dLP).

4.1.3 Cầu nối qua chuỗi

Cầu Nối RDNT OFT: $RDNT, một OFT-20, là mã thông báo tiện ích bản địa của Radiant.Layer Zero LabsGiải pháp tương thích token có thể trao đổi qua chuỗi omnichain (OFT) cho phép chuyển token qua chuỗi một cách tự nhiên. Các token Omnifungible cho phép tính tương tác trên nhiều chuỗi khối - không còn sự phân mảnh về thanh khoản, rủi ro hợp đồng thông minh hoặc sự rủi ro cuối cùng, hoặc các token đóng gói với rủi ro quản lý lớn.

Cầu nối Radiant-Stargate: Radiant Capital cung cấp khả năng vay và cầu nối cho người tiêu dùng thông qua việc giao router Stargate. Các cầu nối dựa trên thuật toán Delta (∆) của Layer Zero cho phép chuyển tài sản gốc qua các hồ bơi thanh khoản thống nhất. Radiant V1 cho phép bạn gửi tài sản trên chuỗi gốc (Arbitrum) và vay tài sản từ bất kỳ chuỗi EVM nào được hỗ trợ bởi Stargate Finance. Radiant V2 hỗ trợ việc gửi tiền trên chuỗi Arbitrum và chuỗi BNB và có thể vay mượn cho bất kỳ chuỗi EVM nào được hỗ trợ bởi Stargate Finance. Radiant đang trải qua quá trình thử nghiệm phát triển và mục tiêu cung cấp việc gửi và vay toàn diện trên mọi chuỗi trong tương lai gần.

4.2 Triển khai Mã Tia

4.2.1 Triển khai logic kinh doanh chính

Các tính năng chính của ứng dụng Radiant là Zap (khóa dLP) và Tiền gửi/Cho vay.

• Người dùng zap dLP tokens vào Balancer hoặc Uniswap và kiếm được phần thưởng staking tương ứng qua MultiFeeDesitrbutions.sol.
• Người dùng tương tác với các hồ cho vay như gửi tiền, vay tiền, rút tiền, trả tiền, vay nhanh và thanh lý được gọi là LendingPool.sol, sẽ đốt/phát ATokens. ChefIncentiveController.sol tính số dư và phần thưởng của người dùng. MultiFeeDistribution.sol phân phối phần thưởng cho người dùng.

Chi tiết về zapping và quy trình vòng lặp 1-click được hiển thị dưới đây. Nếu chỉ cung cấp một loại tài sản mã hóa, nó sẽ tự động vay một tài sản khác để ghép cặp vào các hồ bơi uniswap hoặc balancer.

Nguồn: Radiant Capital

4.2.2 Triển khai Cross-Chain

Radiant kết nối với LayerZero, và sử dụngCổng saoCổng giao diện đáng tin cậy của Gate.io để người dùng có khả năng gửi một loại token vào Arbitrum và mượn nó trên cùng một chuỗi, hoặc mượn nó và chuyển nó sang một chuỗi khác thông qua một giao diện duy nhất.

LayerZero: LayerZero là một hệ sinh thái đa chuỗi cho phép các mạng blockchain không liên quan giao tiếp và tương tác một cách mượt mà với nhau. Radiant Capital dự định đạt được mục tiêu phát triển một nền tảng có khả năng hỗ trợ giao dịch nhanh chóng và an toàn của nhiều loại tài sản kỹ thuật số bằng cách đặt thị trường tiền của mình trên LayerZero.

Nguồn: Blocktempo

LayerZero đạt được việc giao tiếp qua chuỗi bằng cách triển khai LayerZero Endpoints trên các chuỗi khác nhau, tạo điều kiện cho việc chuyển thông đi qua Relayers và Oracles. Khi một ứng dụng người dùng (UA) gửi một thông điệp từ Chuỗi A đến Chuỗi B, nó sẽ được định tuyến thông qua điểm cuối của Chuỗi A, thông báo cho Oracle và Relayer được chỉ định. Oracle gửi tiêu đề khối đến điểm cuối của Chuỗi B, trong khi Relayer gửi bằng chứng giao dịch. Khi thông điệp được xác thực trên chuỗi đích, nó sẽ được chuyển tiếp đến địa chỉ dự định. Tóm lại, Oracle xác minh thông điệp trên Chuỗi A, trong khi Relayers kiểm tra bằng chứng giao dịch, đảm bảo việc gửi thông điệp từ Chuỗi A đến Chuỗi B thành công khi cả Oracle và Relayers có cùng thông điệp.

Cổng sao: Các cầu của Stargate tận dụng một hồ chứa thanh khoản thống nhất được chia sẻ trên các chuỗi, đảm bảo đủ thanh khoản, ngăn chặn việc hoàn tác giao dịch và đảm bảo tính cuối cùng ngay lập tức. Thuật toán ∆ phục vụ như cột sống, tự động cân bằng lại hồ chứa thanh khoản để hỗ trợ Cầu ∆. Ví dụ, khi swap USDT từ Ethereum sang USDC trên Polygon, người dùng gửi USDT vào hồ chứa thanh khoản USDT duy nhất trên Ethereum và nhận USDC từ hồ chứa thanh khoản USDC duy nhất trên Polygon. Thuật toán Delta tự động cân bằng lại cả hai hồ chứa trên các chuỗi để duy trì sự cân bằng giữa số tiền gửi và số tiền rút. Đáng chú ý, Stargate tránh việc duy trì các hồ chứa thanh khoản riêng biệt cho mỗi kết nối qua chuỗi bằng cách áp dụng một hồ chứa thanh khoản thống nhất duy nhất cho mỗi tài sản cho tất cả các chuỗi được hỗ trợ.

Nguồn: Consensys

Tích hợp Radiant Capital: Dưới đây là một sơ đồ luồng đơn giản về cách tài sản được vay và cho vay qua chuỗi qua LayerZero và Stargate.

Một người dùng khởi tạo việc vay hoặc gửi tiền và tương tác với hồ cho vay. Khi tài sản được vay qua các chuỗi, một StargateBorrow được gọi và dự trữ tài sản trên hồ thanh khoản thống nhất của Stargate. Stargate gửi thông điệp qua các chuỗi thông qua các Điểm cuối LayerZero, và Oracle và Relayer ngoại tuyến xác thực các thông điệp. Một biểu đồ luồng chi tiết được hiển thị dưới đây:

Nguồn: Radiant Capital

5. Thị trường Cho Vay Phi Tập Trung

5.1 Cho vay DeFi

Cho vay là một phần quan trọng của không gian tài chính phi tập trung (DeFi), với Tổng Giá Trị Khóa (TVL) của nó xếp thứ ba sau DEXes (Sàn giao dịch phi tập trung) và Liquid Staking. Danh mục cho vay rất cạnh tranh, với hơn 200 giao thức tranh giành thị phần. Hiện tại, các giao thức cho vay hàng đầu bao gồm AAVE, JustLend, Compound, Venus, Morpho và Radiant.

Radiant nổi bật là một trong những người chơi hàng đầu trong cả hai hệ sinh thái Arbitrum và Binance Smart Chain (BSC). Nó đã gia nhập mạng lưới Arbitrum vào năm ngoái và đã vượt qua AAVE về TVL trên chuỗi Arbitrum. Trên chuỗi BSC, Radiant ra mắt vào tháng 3 năm 2023 và nhanh chóng leo lên vị trí thứ ba về TVL. Những thành tựu này làm nổi bật sự hiệu quả mạnh mẽ và uy tín ngày càng tăng của Radiant trong không gian cho vay trên cả hai nền tảng.

5.2 Cho vay qua chuỗi

Radiant là giao thức cho vay và cho vay flash đầu tiên trên mọi chuỗi được xây dựng trên Layer Zero. Cho vay qua chuỗi có ít đối thủ hơn trên thị trường hiện tại. Radiant đang chiếm vị trí dẫn đầu trong việc cho vay qua chuỗi. Với sự hỗ trợ trong tương lai cho nhiều chuỗi và tài sản hơn, Radiant có tiềm năng để thu hút nhiều thanh khoản và người dùng hơn.

Như đã đề cập ở trên, Radiant khác với các giao thức cho vay khác là nó cho phép người dùng gửi tài sản thế chấp trên một chuỗi và vay dựa trên một chuỗi khác. Chức năng chuỗi chéo của Radiant được triển khai thông qua bộ định tuyến chuỗi chéo của Stargate. Nó cho phép người dùng gửi tài sản vào Arbitrum và vay trên bất kỳ chuỗi EVM nào được Stargate hỗ trợ. Những tính năng này có thể giúp Radiant cải thiện khả năng mở rộng của nó trên cả hai khía cạnh, blockchain và tài sản. Ngược lại, tài sản của AAVE không thể cho nhau vay qua các chuỗi, dẫn đến tính thanh khoản bị phân mảnh và việc sử dụng tài sản bị hạn chế. Sự bùng nổ của L2 đã tạo ra một nhu cầu không thể thiếu cho tương tác tài sản chuỗi chéo. Radiant sử dụng công nghệ Omnichain của LayerZero để xây dựng khả năng tương tác toàn chuỗi, đây là một giải pháp tốt cho vấn đề phân mảnh thanh khoản giữa các chuỗi khác nhau.

Radiant Capital nắm giữ một lượng thanh khoản nhất định trên thị trường cho vay phi tập trung. Chiến lược 'cung cấp thanh khoản động' của họ khuyến khích cả người cho vay và người vay bằng cách điều chỉnh động thưởng cho việc đào tạo dựa trên tỷ lệ của thanh khoản được cung cấp. Điều này có thể khóa một lượng RDNT nhất định trên thị trường và tăng cường thanh khoản để thực hiện sự phát triển dài hạn của giao thức hứa hẹn này. Hơn nữa, Radiant Capital có lợi thế đi trước trong việc cho vay toàn chuỗi, không thể được mô phỏng và vượt bậc bởi các thỏa thuận cho vay khác, chẳng hạn như AAVE trong một thời gian ngắn.

6. Tokenomics

6.1 Phân Bổ Token

RDNT có tổng cung lượng 1,000,000,000 token.

• 54% được phát ra như là động lực cho người cung cấp và người vay, được phát hành trong vòng năm năm
• 20% cho nhóm, phát hành trong vòng năm năm, với một tảng ba tháng (10% của phân bổ nhóm bị khóa tại khởi đầu của giao thức và mở khóa tại tảng ba tháng)
• 14% được phân bổ cho Quỹ Radiant DAO
• 7% được phân bổ cho các cộng tác viên và cố vấn chính, được phát hành trong một năm rưỡi
• 3% dành cho Kho bạc & LP
• 2% được phát hành cho nhà cung cấp thanh khoản Pool 2 từ ngày 3 tháng 8 năm 2022 đến ngày 17 tháng 3 năm 2023, đã bị loại bỏ theo đúng như đề xuất quản trị RFP-8

Lịch mở khóa Token RDNT 6.2

Dưới đây là biểu đồ cho thấy lịch mở khóa RDNT sau khi token được ra mắt:

Vào ngày 24 tháng 7 năm 2022, việc mở khóa và phân bổ token quan trọng đã xảy ra trong hệ sinh thái Radiant. Kho bạc đã mở khóa 30 triệu token RDNT, trong khi dự trữ DAO đã mở khóa 140 triệu token RDNT. Ngoài ra, 70 triệu token RDNT đã được phân bổ cho các nhà đóng góp và cố vấn cốt lõi, dần dần được phát hành trong vòng 18 tháng. Hơn nữa, 540 triệu token RDNT đã được phân bổ cho các động cơ khuyến khích cung và người vay, được phát hành trong vòng 60 tháng. Động cơ cho Pool 2 nhận được 20 triệu token RDNT, dự kiến sẽ được phát hành trong vòng 8 tháng. Những việc mở khóa và phân bổ này định hình phân phối token, khuyến khích các bên tham gia và ảnh hưởng đến thanh khoản trong hệ sinh thái Radiant. Các token còn lại bị khóa sẽ được phát hành dần dần cho đến tháng 7 năm 2027, đảm bảo việc phân phối kiểm soát và tăng trưởng bền vững. Phương pháp tiếp cận theo giai đoạn này phù hợp với tầm nhìn dài hạn của dự án, thúc đẩy sự ổn định và lập kế hoạch cho các chủ sở hữu token và các bên tham gia vào hệ sinh thái.

Biểu đồ dưới đây rõ ràng cho thấy thời điểm mở khóa RDNT hiện đang cam kết. Vào tháng 3 năm 2024, hơn 10 triệu RDNT sẽ được mở khóa. Sự kiện mở khóa này có thể ảnh hưởng đến lưu thông của token và có thể ảnh hưởng đến động lực thị trường trong thời kỳ đó. Điều quan trọng là các bên liên quan và nhà đầu tư cần nhận thức về những mốc thời gian như vậy và xem xét các tác động tiềm năng đối với giá trị và giao dịch của các token RDNT.

Nguồn: Dune Analytics ( @shogun)

6.3 Thiết kế phát xạ (V1 so với V2)

Thiết kế Radiant v1:

Tất cả các phát thải đã được điều hướng đến việc triển khai đầu tiên của RDNT trên Arbitrum.

Thiết kế đề xuất v2:

Tổng lượng phát thải tối đa đại diện cho tổng số lượng phát thải được phân bổ cho tất cả các triển khai Radiant kết hợp trong một tháng cụ thể; Tổng lượng phát thải tối đa sẽ hoạt động theo lịch trình đề xuất kết thúc vào tháng 7 năm 2027. Vào cuối mỗi tháng, DAO sẽ xem xét lại tình hình TVL đóng cửa trên mỗi chuỗi và phân bổ phát thải tương ứng cho tháng tiếp theo. Ví dụ, vào cuối tháng Ba, nếu Arbitrum chiếm 30% TVL của Radiant, BNB Chain chiếm 30% TVL, và Eth Mainnet 20%, phát thải sẽ được phân bổ 30%/30%/20% cho tháng tiếp theo.

Khi ra mắt, 100% lượng phát ra sẽ được điều hướng vào Thị trường Radiant Arbitrum; sau khi BNB Chain ra mắt, đề xuất rằng 50% lượng phát ra sẽ được điều hướng vào BNB Chain cho Tháng 1. Đây là một cách tiếp cận đơn giản, và các ý tưởng phức tạp hơn (ví dụ, đồng hồ theo từng chuỗi, theo từng thị trường, phân bổ dựa trên các khoản phí giao thức tạo ra) nên tiếp tục được thảo luận và đưa ra các đề xuất tiếp theo. Phần này của RFP có thể được cập nhật theo các đề xuất tiếp theo được tạo ra bởi các bên liên quan trong DAO. Đó là cách tiếp cận dự đoán và công thức hóa có thể mang lại sự minh bạch trong ngắn hạn. Như đã được bầu chọn bởiĐề xuất quản trị RFP-4, $RDNT khuyến khích các thành viên hệ sinh thái cung cấp tiện ích cho nền tảng dưới dạng nhà cung cấp thanh khoản linh hoạt (dLP). Chỉ có người dùng với dLP bị khóa (token thanh khoản) mới kích hoạt đủ điều kiện để nhận $RDNT trên tiền gửi hoặc vay của họ.

Với sự tham vọng vượt chuỗi khối của Radiant và sự chuyển đổi từ khóa đơn vị một bên sang khóa LP, điều này cho phép Radiant lập kế hoạch cho tương lai dài hạn một cách phù hợp hơn và cung cấp cho việc triển khai chuỗi nhiều hơn.

6.4 Đường dẫn Hợp đồng, Thu giữ Giá trị và Sử dụng Token

6.4.1 Đường dẫn Hợp đồng

Hợp đồng tạo ra doanh thu chủ yếu từ lãi suất vay và phí cho vay. Quy trình bao gồm các nhà cho vay gửi tài sản của họ vào nền tảng, sau đó được vay bởi người vay cam kết tài sản đặt cọc. Người vay phải trả phí vay để truy cập vào khoản vay. Nếu người vay không trả lại khoản vay theo các điều khoản đã thỏa thuận, các tài sản đặt cọc có thể bị thanh lý. Nền tảng sau đó thu phí từ những giao dịch này và phân phối phần thưởng cho nhà cho vay và nhà cung cấp thanh khoản động. Mô hình doanh thu này khuyến khích sự tham gia và cung cấp cơ chế tạo ra thu nhập cho nền tảng và các bên tham gia của nó.

6.4.2 Giá trị Nền tảng Radiant bắt đầu được thu nhận

• Lãi suất vay, lãi suất thay đổi theo đàng độ thanh khoản.
• Phí thanh lý
• Phạt rời sớm

Đường dẫn Doanh thu & Phí, Nguồn: Radiant Capital

6.4.3 $RDNT Sử dụng Token

• Tối thiểu 5% tiền gửi kích hoạt việc phát ra RDNT cho người vay/người cho vay, đó là một giá trị bổ sung ngoài các mức giá cơ sở trên thị trường
• Các tủ dLP (khóa thanh khoản RDNT) kiếm được 60% phí của nền tảng
• Người nắm giữ RDNT có thể tham gia vào quản trị DAO

Sơ đồ Luồng Tiện Ích, Nguồn: Radiant Capital

Bền vững là một chỉ số hiệu suất quan trọng đối với Radiant DAO, do đó, giao thức đã triển khai cơ chế Thanh khoản Động (dLP), chỉ cho phép phát RDNT được khuyến khích và phân phối phí nền tảng cho Người cung cấp Thanh khoản Động. Cơ chế dLP là một cải tiến tốt hơn so với Radiant v1. Nó khuyến khích người dùng cung cấp thanh khoản cho $RDNT, thời gian khóa 90 ngày để hoàn toàn mở khóa RDNT được phát ra và sự phạt cho việc thoát sớm giảm đáng kể áp lực bán của token.

7. Tình hình hoạt động & Cảnh quan cạnh tranh

7.1 TVL

Radiant dẫn đầu trên chuỗi Arbitrum với TVL cao. TVL vay mượn cao hơn mức trung bình có thể do tính năng khóa & lặp dễ sử dụng và động lực cao. Tuy nhiên, tỷ lệ MCap/TVL của nó cao hơn so với đối thủ, cho thấy giá trị định giá của nó cao hơn một chút.

7.2 Người dùng

Kể từ khi ra mắt V1, đã có hai đợt tăng số người dùng trong quý 3 năm 2022 và làn sóng tăng trưởng trong tháng 1 do Arbitrum, nhưng số người dùng không tăng đáng kể sau khi Radiant V2 ra mắt. Số người dùng tích lũy hiện tại là 216.831. Số người dùng hoạt động hàng ngày là 4.750.

Nguồn: Dune Analytics (@defimochi)

7.3 Thanh khoản

Sự thật là việc các loại hình phát ra $RDNT đã khuyến khích khối lượng giao dịch cho người vay và người cho vay một cách tích cực cho thấy khả năng của nền tảng này trong việc thúc đẩy sự tương tác và hoạt động. Với khối lượng giao dịch là $740.7 triệu vào tháng 5, Radiant Capital đã thể hiện một mức độ hoạt động giao dịch mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch này vượt qua so với các đối thủ cùng vốn hóa thị trường tương tự, cho thấy rằng Radiant đang thu hút hiệu quả người dùng và tạo ra hoạt động giao dịch đáng kể trên nền tảng của mình.

Tỷ lệ sử dụng 7.4

Tỷ lệ sử dụng tổng cộng khoảng 60% tương đối cao hơn so với các đối thủ của nó. Các động thái kích thích phát sinh $RDNT và giao diện người dùng dễ sử dụng vòng lặp & khóa tăng tỷ lệ sử dụng tài sản. Phân tích từng tài sản, Radiant có tỷ lệ sử dụng tương tự trong stablecoins so với AAVE nhưng tỷ lệ sử dụng cao hơn với wbtc và weth.

Nền tảng được ra mắt vào Binance Smart Chain(chuỗi BSC) vào ngày 27 tháng 3, mang lại hơn 33 triệu đô la vốn bị khóa. Khu vực màu xanh lá cây trên biểu đồ dưới đây cho thấy doanh thu mà RDNT đã kiếm được từ chuỗi BSC từ ngày 27 tháng 3, trong khi phần màu tím cho thấy doanh thu mà RDNT đã thu được từ chuỗi ARB. Rõ ràng rằng từ giữa tháng Tư trở đi, RDNT đã tạo ra nhiều doanh thu hơn từ chuỗi BSC so với từ chuỗi ARB. Doanh thu đã tăng 115,9% trong 90 ngày qua. Radiant Capital đã đạt được sự tăng trưởng doanh thu đáng kể và đã vượt qua các giao thức nổi tiếng như Aave và Compound về doanh thu trong 90 ngày. Điều này cho thấy rằng Radiant đang trải qua sự mở rộng nhanh chóng và đang thu hút trong ngành công nghiệp.

Nguồn: Token Terminal

7.5 Nhận xét Báo cáo Tài chính

Dựa trên số liệu thống kê báo cáo tài chính, RDNT đã có sự tăng trưởng đáng kể cả về thu nhập và khối lượng giao dịch trong vài tháng qua. Trong tháng 1 và tháng 5, RDNT kiếm được thu nhập lần lượt là 105,38 nghìn đô la và 1,04 triệu đô la, với mức tăng 886,90%. Khối lượng giao dịch của RDNT trong tháng Giêng và tháng Năm là 39,50 triệu đô la và 740,74 triệu đô la, điều này cho thấy hiệu suất của RDNT đang được cải thiện nhanh chóng. Sự gia tăng thu nhập và khối lượng giao dịch cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các dịch vụ của nền tảng. Tính đến ngày 31/5/2023, nền tảng này có 377,39 triệu USD cho vay đang hoạt động và 636,75 triệu USD tiền gửi ròng. Khoản tiền gửi ròng 636,75 triệu đô la cho thấy nền tảng này có tính thanh khoản đáng kể, đây là yếu tố quan trọng để duy trì niềm tin của người dùng và đảm bảo rằng nền tảng có thể đáp ứng nhu cầu của người dùng đối với các hoạt động vay và cho vay. Hơn nữa, 377,39 triệu đô la cho vay đang hoạt động ngụ ý rằng có mức độ tương tác cao của người dùng với nền tảng, đây cũng là một dấu hiệu tích cực cho triển vọng tăng trưởng của nền tảng. Ngoài ra, tỷ lệ vay trên tiền gửi vững chắc (377,39 / 636,75 = 0,59) cho thấy nền tảng đang quản lý các hoạt động cho vay của mình một cách hiệu quả và duy trì sự cân bằng lành mạnh giữa vay và cho vay.

Nguồn: Token Terminal (Ngày 31 tháng 5 năm 2023)

Nhìn chung, bảng cân đối kế toán cho thấy RDNT đang ở trong tình hình tài chính mạnh mẽ và được đặt ở vị trí tốt để tiếp tục phát triển cơ sở người dùng và mở rộng dịch vụ của mình trên thị trường cho vay phi tập trung.

8. Nhân tố Thúc đẩy Tăng trưởng

8.1 Phát triển của L2

Sự thịnh vượng của các chuỗi Layer 2 thúc đẩy sự phát triển của giao thức RDNT. Khi càng có nhiều người dùng và giao dịch di chuyển sang các chuỗi Layer 2, nhu cầu về các dịch vụ cho vay phi tập trung được cung cấp bởi giao thức RDNT sẽ tăng. Kế hoạch của Radiant để ra mắt trên Ethereum và zkSync cũng chứng minh sự cam kết của họ trong việc chiếm lĩnh thị trường đang phát triển này.

8.2 Sàn Thị trường Liên chuỗi

Radiant là nơi thị trường chuyển đổi chức năng đầu tiên, cho phép người dùng tham gia cho vay trên một chuỗi khối (chuỗi X) trong khi vay mượn trên chuỗi khối khác (chuỗi Y). Với sự xuất hiện thường xuyên của các trường hợp trộm cầu nối chéo chuỗi và các sự cố hack, cho vay chéo chuỗi đem lại một lựa chọn hứa hẹn có thể giảm bớt nhu cầu cho các cầu nối chéo chuỗi truyền thống. Việc triển khai thành công việc cho vay chéo chuỗi đầy đủ trong giao thức sẽ tăng cường tiện ích và nhu cầu cho RDNT, từ đó đẩy giá của nó lên cao. Các dịch vụ độc đáo này đặt Radiant ở vị trí dẫn đầu trong ngành, với tiềm năng để tái tạo giao dịch chéo chuỗi và củng cố đề xuất giá trị của Radiant Capital.

8.3 Thu Nhập Thụ Động

Người dùng kiếm thu nhập passsive trong thị trường gấu với rủi ro thấp thông qua cho vay/mượn qua các chuỗi.

8.4 Thiết Kế Token

Mã thông báo V2 đã tăng giá trị của các ưu đãi của nó, hướng lượng khí thải RDNT bền vững hơn đến người dùng giao thức dài hạn. Ngưỡng "dlp bị khóa 5%" khuyến khích người dùng mua RDNT và khóa lại nhiều LP hơn để ở trên ngưỡng.

8.5 Airdrops

Radiant đã đề xuất thảo luận về việc airdrop $ARB cho các nhà nắm giữ dLP dài hạn. Ngoài ra, với cốt truyện LayerZero và ZKSync, Radiant thu hút người dùng đến nền tảng để có cơ hội nhận airdrop tiềm năng.

9. Định giá

Vi mức định giá của chúng tôi dựa trên phân tích DCF và phương pháp Phân tích Tương đối, cả hai đều có thể điều chỉnh trong mô hình định giá của chúng tôiDưới đây là chi tiết và giải thích về phương pháp của chúng tôi.

9.1 Phân tích DCF

Luồng tiền chiết khấu là một phương pháp định giá được sử dụng để ước lượng giá trị của tài sản dựa trên luồng tiền mặt tương lai dự kiến của nó. Lý do là giá trị của một khoản đầu tư ngày hôm nay phải bằng số tiền mà nó tạo ra trong tương lai. Mô hình của chúng tôi sử dụng một giai đoạn dự báo 5 năm và tính đến bất kỳ luồng tiền nào sau đó với giá trị terminal ước lượng.

9.1.1 Giả định

Tỷ lệ tăng trưởng TVL theo giao thức: Chúng tôi phân tích các tài sản có sẵn để vay / cho vay thành ba danh mục: BTC & ETH, StableCoins, Alt L1&L2 và giả định tỷ lệ tăng trưởng trong ba kịch bản Low, Moderate và High cho mỗi danh mục tài sản.

Chúng tôi dự án Microsoft và Gold MarketCap bằng cách sử dụng tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trong vòng 5 năm qua và sử dụng ETH MarketCap là một phần trăm của Microsoft MarketCap, và BTC MarketCap là một phần trăm của Gold MarketCap để chứng minh xem tỷ lệ tăng trưởng của 3 kịch bản có hợp lý không. Tỷ lệ tăng trưởng được giả định giảm theo cấp số nhân. Kể từ khi Radiant hỗ trợ BSC và liệt kê BNB trên thị trường, sự tăng trưởng TVL cho Alt L1 và L2 tăng lên 231,53% trong tháng tiếp theo. Hợp lý khi giả định mức tăng trưởng cao cho Alt L1 và L2 so với StableCoins và BTC/ETH.

Tỷ lệ sử dụng: Tỷ lệ sử dụng duy trì mức tương tự cho cả Radiant v1 và Radiant v2. Do đó, chúng tôi cho rằng xu hướng sẽ duy trì. Các giá trị trung bình hàng tháng của tỷ lệ sử dụng như sau. Chúng tôi làm tròn các số trung bình và chọn tỷ lệ sử dụng 73% cho Stablecoins và giảm tỷ lệ sử dụng ước tính xuống còn 50% cho cả BTC, ETH, Alt L1 và L2 để bao gồm các yếu tố của không chắc chắn trên thị trường.

Phí hàng năm / Tài sản vay: Chúng tôi đã so sánh tỷ lệ với AAVE, một giao thức cho vay tương đối trưởng thành, và tính toán trung bình phí hàng năm / tài sản vay của hai giao thức. Chúng tôi so sánh tỷ lệ này với tỷ lệ hàng năm hiện tại của Radiant và chọn giá thấp nhất của hai tỷ lệ là tỷ lệ cuối cùng cho Năm 2028. Tỷ lệ cho những năm còn lại được tính bằng cách tăng dần đến tỷ lệ cuối cùng.

Tỷ lệ chiết khấu: Chúng tôi sử dụng trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm làm tỷ lệ không rủi ro và BTC làm chỉ số thị trường. Beta được thu được thông qua mô hình hồi quy cho lợi nhuận RNDT dưới dạng một hàm của lợi nhuận BTC. Hồi quy dựa trên dữ liệu bắt đầu từ ngày RDNT IDO, ngày 22 tháng 7 năm 2022. CAMP trả về chi phí vốn là 35%. Hồi quy cho thấy lợi nhuận BTC đang dự đoán giá RDNT một cách đáng kể nhưng chỉ có 1,7% tổng phương sai được giải thích bởi mô hình. Do đó, chúng tôi chọn 35% làm tỷ lệ chiết khấu tương tự như lợi tức trung bình của quỹ vốn rủi ro là 30%.

Tỷ lệ P/E terminal: Tỷ lệ thoát terminal 10X được áp dụng cho dòng tiền tự do dự kiến năm 2028, điều này tương đồng với tỷ lệ PE của các giao protocal cho vay được niêm yết công khai.

9.1.2 Ước lượng trường hợp vừa

Kết quả của kịch bản vừa phải được minh họa dưới đây. Đối với kịch bản này, chúng tôi tìm thấy giá RDNT là $0.35 và một định giá là $158.49 triệu vào ngày 31 tháng 12 năm 2023.

9.1.3 Xác định Giá trị Được Đánh Giá Dựa trên Xác suất

Chúng tôi gán các trường hợp thấp và cao với xác suất 25% và trường hợp vừa phải với xác suất 50%, giá trị DCF được định giá cho giá của RDNT là 0.37 và giao thức RDNT được định giá là 168.14 triệu. Giá của RDNT vào ngày 31/05/2023 là 0.31, có tiềm năng tăng 17.26%.

9.2 Phân tích So sánh

Phân tích so sánh là một phương pháp thường được sử dụng để định giá các công ty bằng cách so sánh chúng với các đối thủ trong cùng ngành công nghiệp. Giả định cơ bản là các công ty tương tự nên có các bội số định giá tương tự, chẳng hạn như tỷ lệ giá bán hàng (P/S) và tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E). Tuy nhiên, có thể có những hạn chế khi định giá các công ty trong không gian tiền mã hóa do sự sẵn có của các con số doanh số đáng tin cậy.

Khi tiến hành phân tích có thể so sánh, việc lựa chọn các công ty có đặc điểm tương tự nhất có thể về ngành công nghiệp, mô hình kinh doanh, hồ sơ rủi ro và động lực thị trường là rất quan trọng. Bằng việc đảm bảo tính so sánh trong những khía cạnh này, tác động của các yếu tố bên ngoại được giảm bớt, cho phép tập trung vào những yếu tố định giá nội tại của các công ty được phân tích. Nếu các công ty có thể so sánh mà chúng ta đã lựa chọn thuộc ngành công nghiệp cho vay phi tập trung và chia sẻ cùng bản chất kinh doanh và tình hình rủi ro với RDNT, có thể củng cố tính hợp lệ của phân tích so sánh. Bằng việc tập trung vào các giao thức cho vay trong ngành công nghiệp cho vay dex như các công ty có thể so sánh, chúng ta giải quyết các mối lo ngại liên quan đến rủi ro thị trường biến đổi qua các lĩnh vực khác nhau. Với việc tất cả bốn dự án có thể so sánh đều thuộc ngành công nghiệp cho vay DEX trong thị trường tài chính phi tập trung, hợp lý để giả định rằng chúng đối mặt với các rủi ro thị trường tương tự.

9.2.1 Xem xét giả định và biến số

Tỷ lệ Giá/TVL (Giá trị Thực của Cổ Phiếu / Tỷ lệ TVL): Tỷ lệ này phản ánh tâm lý thị trường và quan điểm về giá trị của giao thức bằng cách đo lường vốn hóa thị trường của nó so với giá trị tổng cộng bị khóa (TVL). Nó cung cấp cái nhìn vào việc đánh giá giá trị của các tài sản của giao thức và hoạt động kinh tế bên trong nó của các nhà đầu tư. Ngoài ra, TVL đại diện cho tổng giá trị của các tài sản bị khóa, và việc chia tỷ lệ vốn hóa thị trường cho TVL cho biết sự hiệu quả của giao thức trong việc thu hút và giữ tài sản so với vốn hóa thị trường của nó. Một tỷ lệ P/TVL thấp hơn cho thấy tiềm năng bị định giá thấp và triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Xem xét những yếu tố này, tỷ lệ P/TVL trở thành một bội số phù hợp và hữu ích để đánh giá giá trị của các giao thức cho vay phi tập trung trong hệ sinh thái DeFi rộng lớn.

Tỷ lệ giá / Lợi nhuận: Tỷ lệ P / E mang lại kỷ luật định giá cho quá trình định giá bằng cách xem xét mối quan hệ giữa giá và lợi nhuận (gọi là 'Doanh thu' trong ngành công nghiệp phi tập trung). Nó giúp các nhà đầu tư và nhà phân tích đánh giá xem định giá của thị trường đối với giao thức cho vay phi tập trung có hợp lý hay không, hoặc nó có được định giá quá cao hoặc quá thấp so với tiềm năng lợi nhuận của nó. Điều này có thể thúc đẩy thị trường hiệu quả hơn và giúp xác định cơ hội đầu tư hoặc rủi ro tiềm năng.

Tỷ lệ giá/doanh số: Tỷ lệ P/S thường được sử dụng để đánh giá giá trị của các công ty truyền thống dựa trên doanh thu của họ. Trong trường hợp của các giao protocal cho vay phi tập trung, phí giao protocal (được gọi là 'Doanh thu' trong các công ty truyền thống) là một yếu tố quan trọng trong việc đánh giá hiệu suất tài chính và bền vững của họ. Bằng cách sử dụng tỷ lệ P/S, phân tích xem xét mối quan hệ giữa vốn hóa thị trường (giá) và các khoản phí mà giao protocal tạo ra. Điều này cung cấp cái nhìn về cách thị trường đánh giá khả năng tạo ra doanh thu (phí) của giao protocal.

Tỷ lệ P/S trung bình: Chúng tôi sử dụng tỷ lệ P/S trung bình của bốn giao thức tương tự như bội số thị trường 1, đây là một phương pháp bội số thị trường phổ biến trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Bằng cách sử dụng trung bình, chúng tôi về cơ bản đang tính đến cả giới hạn trên và dưới của các mục tương tự, cung cấp một ước lượng cân bằng về bội số thị trường. Phương pháp này giúp giảm thiểu các thiên lệch tiềm ẩn có thể phát sinh từ việc chỉ dựa vào các giá trị tối đa hoặc tối thiểu. Do đó, chúng tôi chọn sử dụng Trung bình của Các Mục Tương Đương như bội số thị trường cho việc định lượng.

Trung vị: Theo quan điểm thống kê, trung vị đại diện cho tất cả các giá trị dấu đơn vị được xác định bởi vị trí của nó giữa tất cả các giá trị dấu và không bị ảnh hưởng bởi các giá trị cực đại của chuỗi phân phối, điều này cải thiện tính đại diện của trung vị đối với chuỗi phân phối đến một mức độ nào đó. Do đó, chúng tôi coi lựa chọn này là hợp lý.

Doanh thu và phí giao thức: Doanh thu và phí giao thức cung cấp cái nhìn về hiệu suất tài chính của giao thức cho vay phi tập trung. Bằng cách phân tích doanh thu được tạo ra bởi giao thức, các nhà phân tích có thể đánh giá khả năng tạo ra thu nhập và duy trì hoạt động của nó. Doanh thu đóng vai trò là chỉ báo chính về sức khỏe tài chính và tiềm năng phát triển của giao thức. Việc đánh giá cụ thể các khoản phí giao thức giúp hiểu rõ các nguồn doanh thu liên quan trực tiếp đến các hoạt động cho vay và tính lợi nhuận của giao thức cho vay. Hơn nữa, Doanh thu và phí giao thức có thể đến từ nhiều nguồn khác nhau trong giao thức cho vay phi tập trung. Điều này bao gồm phạm vi lãi suất, phạt thanh lý, phí giao dịch và các thỏa thuận chia sẻ doanh thu khác. Bằng cách xem xét doanh thu và phí giao thức như các biến số, các nhà phân tích có thể đánh giá sự đa dạng hóa của các nguồn thu nhập. Một giao thức có cơ sở doanh thu đa dạng hơn thường được coi là bền vững hơn và không phụ thuộc quá nhiều vào bất kỳ nguồn thu nhập duy nhất nào. Điều này giúp đánh giá khả năng của giao thức chịu đựng những biến động trên thị trường và duy trì tính khả thi lâu dài.

9.2.2 Đánh giá Đa giá trị giá

Sơ đồ cho thấy rằng Radiant có giá trị token bị khóa (TVL) là 636.75 triệu đô la, đặt nó giữa Benqi và Venus về vốn bị khóa trong giao thức. Với định giá hòan tòan là 312.92 triệu đô la, Radiant nhỏ hơn so với Aave và Compound nhưng lớn hơn so với Benqi và Venus.

Tỷ lệ Giá trị Fully Diluted Valuation/TVL cao 0.49x cho thấy có thể đang có sự đánh giá quá mức về giá trị của Radiant so với vốn được khóa trong giao thức. Điều này có thể ngụ ý rằng thị trường đang định giá Radiant cao hơn so với giá trị cơ bản của nó. Tuy nhiên, Radiant tạo ra doanh thu tổng cộng hàng năm là 15,98 triệu đô la và phí giao thức hàng năm là 26,63 triệu đô la, cho thấy khả năng tạo ra doanh thu vững chắc. Ngoài ra, tỷ lệ giá so với lợi nhuận (P/E) và tỷ lệ giá so với doanh số (P/S) thấp hơn của Radiant so với tỷ lệ trung bình cho các giao thức cho vay phi tập trung ngụ ý rằng Radiant có thể bị đánh giá thấp. Dựa trên các bội số định giá này, có một giá trị ước lượng cho Radiant với các mức giá tiềm năng là 0,16 đô la, 0,40 đô la và 1,73 đô la, tương ứng.

Quan trọng phải nhớ rằng những định giá và giá ẩn được suy ra từ dữ liệu cung cấp và điều kiện thị trường hiện tại. Động lực thị trường thực tế và hiệu suất tương lai của Radiant sẽ cuối cùng xác định định giá thực sự của nó.

9.3 Phân Tích Toàn Diện

Kết luận, chúng tôi thực hiện một phân tích nhạy cảm để đạt được một phạm vi kết quả định giá.

Ba giá trị phân tích so sánh được tính bằng cách sử dụng tỷ lệ P/TVL, P/E và P/S tương ứng. Chúng tôi chọn giá trị tối thiểu và tối đa từ phân tích nhạy cảm với các tỷ lệ PE kỳ vọng khác nhau và tỷ lệ chiết khấu cho định giá dòng tiền chiết khấu theo trọng số xác suất. Cuối cùng, với trọng số cho bội số là 15%, tương ứng, và 55% cho DCF có trọng số, phân tích toàn diện trả về một phạm vi giá từ $0.45 đến $0.67.

10. Rủi ro

10.1 Rủi ro hợp đồng

Mặc dù các hợp đồng Radiant v2 đã được kiểm định bởi các công ty uy tín như BlockSecTeam, Peckshield và Zokyo_io, với việc kiểm tra đang chờ bởi OpenZeppelin, vẫn tồn tại rủi ro hợp đồng. Ngoài ra, sự phụ thuộc vào các thành phần bên ngoài như Stargate và LayerZero cũng mang lại rủi ro bổ sung tiềm ẩn. Quan trọng phải nhấn mạnh rằng khi Radiant ra mắt vào năm 2022, với một độ trưởng thành chưa đầy một năm, rủi ro kỹ thuật được nâng cao do sự thiếu thốn tương đối về thử nghiệm chiến đấu cho hợp đồng thông minh.

10.2 Rủi ro lạm phát

Radiant Capital đối mặt với tỷ lệ lạm phát cao, đây là một nguy cơ tiềm ẩn đối với giao thức. Điều này có thể ảnh hưởng đến giá trị và sức mua của mã thông báo bản địa hoặc ảnh hưởng đến sự ổn định và bền vững tổng thể của hệ sinh thái cho vay.

Rủi ro cạnh tranh 10.3

Radiant hoạt động trong bối cảnh cạnh tranh với nhiều đối thủ cạnh tranh về giao thức cho vay. Sự hiện diện của các giao thức cho vay được thiết lập nhiều hơn hỗ trợ cho vay chuỗi chéo làm tăng thêm sự cạnh tranh, có khả năng ảnh hưởng đến sự tăng trưởng và áp dụng giao thức Radiant. Điều quan trọng là Radiant phải tạo sự khác biệt và cung cấp các đề xuất giá trị độc đáo để thu hút người dùng và duy trì thị phần.

10.4 Rủi ro quản trị

Radiant được quản lý bởi Radiant DAO, mà tiết lộ giao thức cho các rủi ro liên quan đến quản trị. Điều này bao gồm các thách thức tiềm năng trong việc nhanh chóng thực hiện các thay đổi hoặc đáp ứng yêu cầu của thị trường, cũng như sự dễ bị tấn công hoặc thao túng trong quản trị. Quy trình quản trị mạnh mẽ và minh bạch là cần thiết để giảm thiểu các rủi ro này và đảm bảo sự thành công và ổn định dài hạn của giao thức.

Việc nhận thức về những rủi ro này và tiến hành kiểm toán riêng là rất quan trọng đối với nhà đầu tư tiềm năng hoặc người dùng. Việc đánh giá và hiểu rõ những rủi ro liên quan đến một giao thức cho vay phi tập trung như Radiant là rất quan trọng để đưa ra quyết định có hiểu biết và quản lý những rủi ro tiềm năng.

11. Closing Thoughts

Hiệu suất gần đây của Radiant trong việc cho vay qua chuỗi rất ấn tượng. Tuy nhiên, nó vẫn còn một hành trình dài để đạt được thị trường tiền tệ toàn chuỗi. Nó phụ thuộc nặng vào Stargate và LayerZero cho mục đích qua chuỗi, điều này có thể hạn chế sự phát triển của nó. Radiant có thể phát triển hơn nữa bằng cách tích hợp thêm các giải pháp kỹ thuật toàn chuỗi hơn và tối ưu hóa trải nghiệm người dùng.

Hơn nữa, Radiant có thể mở rộng thêm các dòng kinh doanh trên thị trường tiền không chỉ giới hạn ở việc cho vay/mượn. Một số cách tiếp cận có thể cải thiện giao thức:

• Khung quản lý rủi ro: Một trong những thách thức mà giao thức cho vay phi tập trung phải đối mặt là sự thiếu đa dạng tài sản đảm bảo và nguy cơ sự kiện thanh lý. Việc triển khai một khung quản lý rủi ro vững chắc có thể giúp giảm thiểu những rủi ro này và tăng cường sự ổn định tổng thể của giao thức. Điều này có thể bao gồm việc sử dụng tỷ lệ tài sản đảm bảo linh hoạt, khoản phạt thanh lý và lãi suất dựa trên rủi ro.
• Kết hợp nhiều loại tài sản hơn: Các giao thức cho vay phi tập trung hiện chủ yếu hỗ trợ tiền điện tử làm tài sản thế chấp. Tuy nhiên, việc kết hợp nhiều loại tài sản hơn, chẳng hạn như tài sản trong thế giới thực và LSD, có thể giúp tăng sự đa dạng của thị trường tiền tệ và thu hút người dùng mới, những người có thể không thoải mái với tiền điện tử.
• Tích hợp với các giao thức DeFi khác: Các giao thức cho vay phi tập trung cũng có thể tích hợp với các giao thức DeFi khác như các sàn giao dịch phi tập trung, tổng hợp lợi suất hoặc thị trường dự đoán, tạo ra một hệ sinh thái tài chính toàn diện hơn.
• Mở rộng các sản phẩm Defi bổ sung: Radiant Capital có thể khám phá các cơ hội ngoài cho vay và tận dụng khả năng omnichain của mình để mở rộng kinh doanh sang các sản phẩm DeFi khác, chẳng hạn như các công cụ phái sinh đặt cọc thanh khoản (LSD) và các vị thế nợ thế chấp (CDP), thêm các trường hợp sử dụng tiện ích mã thông báo trên phạm vi rộng hơn. Tiêu chuẩn mã thông báo OFT-20 của RDNT cũng cho phép chuyển mã thông báo chuỗi chéo liền mạch, giúp người dùng dễ dàng trao đổi và sử dụng bất kỳ dApp nào trên bất kỳ chuỗi nào, do đó thu hút nhiều người dùng hơn vào nền tảng. Khi Radiant dần tích hợp nhiều doanh nghiệp thị trường tiền tệ chuỗi chéo hơn, nó có thể tạo ra nhiều kịch bản trao quyền hơn cho mã thông báo của mình và trở thành một nền tảng tài chính với nhiều sản phẩm DeFi, có thể giúp tăng giá mã thông báo khi nền tảng trở nên có giá trị và thân thiện với người dùng hơn.

Nhìn chung, triển vọng tương lai của RDNT rất sáng sủa, và có nhiều cơ hội cho sự phát triển và đổi mới. Bằng cách triển khai các khung quản lý rủi ro mạnh mẽ, kết hợp với các loại tài sản mới, và tích hợp với các giao protocô DeFi khác, Radiant Capital có thể tiếp tục tiến triển và thu hút người dùng mới đến thị trường tiền tệ.

Tham chiếu

https://research.binance.com/en/projects/radiant-capital

https://www.theblockbeats.info/news/34467

https://followin.io/zh-Hans/feed/3220420

https://tokenterminal.com/terminal/projects/radiant-capital

https://defillama.com/protocol/radiant

Thông tin khác

Radiant Capital (RDNT) mạng xã hội:

• Twitter: https://twitter.com/RDNTCapital
• Discord: https://discord.radiant.capital
• Telegram: https://t.me/radiantcapitalofficial

Địa chỉ hợp đồng Radiant Capital (RDNT):

• Arbitrum(Arb One): 0x3082CC23568eA640225c2467653dB90e9250AaA0

Tuyên bố

Báo cáo hiện tại là một công trình gốc của@CryptoAndrewCaovà@YihanYihan_W, @GryphsisAcademytrainees, dưới sự hướng dẫn của@CryptoScott_ETHvà@Zou_Block. Tác giả(s) chịu trách nhiệm hoàn toàn về toàn bộ nội dung, không nhất thiết phản ánh quan điểm của Học viện Gryphsis hoặc tổ chức đặt hàng báo cáo. Nội dung biên tập và quyết định vẫn không bị ảnh hưởng bởi người đọc. Hãy thông báo rằng tác giả(s) có thể sở hữu các loại tiền điện tử được đề cập trong báo cáo này.

Tài liệu này chỉ mang tính chất thông tin và không nên được sử dụng làm cơ sở cho quyết định đầu tư. Rất khuyến nghị bạn nên tự tìm hiểu và tham vấn ý kiến của một cố vấn tài chính, thuế hoặc pháp lý trung lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Hãy nhớ rằng, hiệu suất trong quá khứ của bất kỳ tài sản nào cũng không đảm bảo lợi nhuận trong tương lai.

Thông báo:

1. Bài viết này được tái bản từ [ Gryphsis Academy]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Gryphsis Academy]. Nếu có ý kiến ​​phản đối về việc tái in này, vui lòng liên hệ Cổng Họcđội của bạn, và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Miễn trừ trách nhiệm về trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không tạo thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nêu, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn bản dịch là cấm.