Crypto 的下一步，唯有成為主流世界的一部分

對於 Crypto 來說，未來只有一條路可走——不再游離於主流之外，而是成為主流世界本身。

10 月 29 日，當 NVIDIA 市值突破 5 兆美元，成為全球首家市值突破 5 兆美元的上市公司時，加密產業從業者們集體「破防」。這不僅因為 NVIDIA 以單一公司市值超越了加密貨幣總市值（4 兆美元），更因為 NVIDIA 以及 AI 賽道致力於拓展世界邊界、尋求增量，而 Crypto 卻總給人陷於零和遊戲的印象。許多人不僅未能累積財富，更失去了對未來的信心。

AI 產業從業者每日討論的焦點是：自駕車、機器人、生命醫藥、太空探索……探討 AI 如何深刻改變並重塑這些產業價值。而如一位加密 KOL 所言，加密產業從業者每日討論的熱點則是：貓、狗、青蛙、中文 Meme、誰登上幣安 Alpha、哪位名人按讚分享……熱鬧過後，卻只剩一地雞毛。

山寨幣與 Meme 浪潮一再崩解，或許將讓加密產業從業者逐步認清方向。唯有結合科技與實體產業，Crypto 才能擁有持續且長遠的未來。讓 Crypto 成為科技的載體，而非賭徒的天堂。

更現實的議題是：當美元穩定幣市值達到 2,500 億美元（美元流通量約為 2.5 兆美元）、比特幣市值突破 2.2 兆美元（黃金市值為 27 兆美元）、幣安現貨與合約日交易量達 1,000 億美元（納斯達克日交易量約為 5,000 億美元）時，Crypto 已無退路，只能成為主流本身。

一：以區塊鏈技術，重構全球金融體系。

穩定幣正逐步取代法定貨幣原有的運作系統；加密貨幣交易所正分食納斯達克等傳統證券交易所的市場份額；比特幣正成為繼黃金後的新全球價值錨；以太坊等公共區塊鏈正嘗試取代 Swift，打造全新國際價值流通網絡……從貨幣、證券、黃金、國際貿易市場到支付體系，加密貨幣正重塑整個金融世界。

在這過程中，加密產業本身也持續進化。

穩定幣正朝「去中心化穩定幣」演進，繼 USDT、USDC 之後，Ethena 等去中心化穩定幣也開始浮現；加密貨幣交易所正邁向「去中心化交易所」發展，在幣安、Coinbase 等中心化交易所崛起後，Uniswap、Phantom、Hyperliquid 等去中心化交易所亦應運而生；比特幣市值已接近黃金市值的十分之一；愈來愈多國家將以太坊視為新一代國際貿易結算網絡。

這裡每個領域的每一次演進，皆是科技對現實世界的重塑與創新。

網際網路曾帶來全球金融體系的徹底重構。如今區塊鏈推動的，是更為系統性的第二次重構。

加密貨幣已逐漸從邊緣金融體系中走出，融入並有望超越主流金融體系，其多項創新已在主流金融市場中佔有約十分之一份額。

例如美元穩定幣市值約為流通美元的十分之一（2,400 億美元對 2.4 兆美元）；比特幣市值亦約為黃金市值的十分之一（2.2 兆美元對 27 兆美元）；幣安每日現貨交易量約 300 億美元，現貨與合約總量約 1,000 億美元，皆約為納斯達克每日 5,000 億美元交易量的十分之一。

二：如同早期納斯達克，逐漸成為邊緣科技公司的載體。

早期納斯達克，如同今日的幣安等加密貨幣交易所，是「垃圾股」流行的溫床。

納斯達克創立之初，並非如紐約證券交易所般的主流藍籌市場，其重點在於中小型股、科技股與未上市股票，強調報價透明及電子撮合。當時的主流紐約證券交易所，依舊仰賴人工喊價與實體交易大廳。

1970–1980 年代，納斯達克市場充斥各類詐騙，與《華爾街之狼》描繪的「粉單股票市場」如出一轍，滿地都是「垃圾股」與被操縱的便士股。

小李子飾演的 Jordan Belfort 就是這一混亂時期的基金銷售經理，擅長賣垃圾股，從粉單市場挑出沒人聽過的公司，正如電影裡的「Aerotyne International」——實際上根本不存在的航空公司。Jordan Belfort 原話：

「先生，我有一家研發革命性航太技術的公司，

投資名單中有波音，NASA 也在關注。

您不想錯過這個機會吧？」

大量納斯達克股民搶進這類粉單股票，如同當前加密市場的媒體與 KOL：

「先生，這是革命性的 x402 協議型代幣，

Google、Visa 等巨頭都在關注，Coinbase 也親自參與。

您不想錯過這個機會吧？」

然而，許多代幣實際上根本沒有這樣的公司支撐。

直到 1980 年代末與 1990 年代科技股熱潮，隨著微軟、蘋果、英特爾等大型科技公司上市，納斯達克才逐漸晉身主流交易所，奠定今日地位。

2004 年，納斯達克日均成交量首次與紐約證券交易所（NYSE）持平；從 1971 年創立、1980 年蘋果上市，到 2004 年首次超越紐交所，納斯達克用去了 33 年。

在這漫長歷程中，納斯達克也曾迷失，但最終迎來蘋果、微軟、英特爾、NVIDIA 等高科技公司的茁壯，成為現今最主流的股票資本市場。

納斯達克的成長歷程，或許能給加密產業啟示——聚焦 Crypto 交易市場獨有優勢（公平發射、全球流通、早期空投），如同納斯達克初期強調報價透明、電子撮合，不必懼怕早期市場亂象，正如納斯達克當年垃圾股盛行、加密貨幣市場曾經 meme 與山寨幣氾濫。

Crypto 的未來，永遠屬於那些能對人類產生深遠影響的公司。正如納斯達克依賴蘋果、微軟、英特爾、NVIDIA，加密貨幣市場則將依賴 Tether、Ethereum、Polymarket、Hyperliquid、Farcaster、Chainlink 等公司與組織，而多數山寨幣與 meme 終將消逝於歷史洪流。

納斯達克日交易量達數千億美元，全球最大加密貨幣交易所幣安也有數百億美元。就交易量而言，加密貨幣交易所超越納斯達克、成為全球最大資本市場，絕非不可能。

一個交易市場之所以成為傳奇，正因其匯聚全球絕大多數科技創新企業。這裡不只資本流動，更有科技進步的脈動；既承載當代生產力，也凝聚全球最大投資熱情。

三：Crypto 終將擺脫「meme 時代」，邁入「Iphone 時刻」

幣安日交易量已達納斯達克的十分之一，美元穩定幣亦達流通美元的十分之一，比特幣市值亦近黃金市值十分之一……Crypto 下一步，只有成為主流世界本身。

幸運的是，納斯達克早期也只是二線交易所，蘋果電腦前 20 年也僅屬於邊緣愛好者與發燒友。當年，沒有人能預見他們會躍升為世界主流。

蘋果誕生於 1980 年，直到 20 年後網路革命才正式爆發。納斯達克也在 2004 年首度超越紐交所，成為全球最重要資本市場，真正進入主流行列。

若無蘋果、微軟等底層基礎設施企業的誕生與健全，網路與 AI 產業根本無法大規模興起。當前以太坊、Tether、Solana、幣安、Hyperliquid 等公司作為底層基礎設施，亦尚需時間成熟，唯有他們完全壯大，Web3 革命才會真正到來，Amazon、Facebook、抖音等大規模採用應用才會大量湧現。

網際網路是宏大概念，涵蓋不僅網路金融與科技公司，也包括電腦、手機等基礎設施企業，納斯達克等新技術資本市場，終將影響所有實體產業。同理，Crypto 也是龐大生態，不僅涵蓋加密貨幣公司，還包含底層協議、技術公司，以及像 Hyperliquid、Binance 等新一代資本交易市場，未來也將大規模孵化應用型企業，甚至廣泛影響實體產業。

科技，是推動人類生活持續進步的終極力量。Crypto 的未來，註定與科技深度融合，甚至成為下一代科技的載體與象徵。

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