Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сделала знаковое заявление, одобрив 11 спотовых заявок на биткоин-ETF. Это судьбоносное решение ознаменовало окончание длительного тупика между SEC и управляющими фондами, что означает триумф криптовалютной индустрии. Комиссия по ценным бумагам и биржам США, ссылаясь на прошлогоднее постановление суда о том, что отказ от спотовых ETF несовместим с одобрением ETF на основе фьючерсов, уточнила, что это не является одобрением криптовалюты, учитывая многочисленные неотъемлемые риски. Одобрение вызвало неоднозначную реакцию, поскольку показатели биткоина отстают от показателей Ethereum, даже несмотря на то, что в целом криптовалютный рынок пережил ралли. Он проводит параллели с динамикой цен на сырьевые товары вокруг первого запуска золотого ETF. Несмотря на новаторское одобрение, остаются вопросы о ETF для других криптовалют. Крайне важно проанализировать, что означает это одобрение для притока биткоина и его потенциальной роли в портфелях. Это одобрение открывает двери на огромный потенциальный рынок.

SEC официально одобряет Spot Bitcoin ETF после сильного ралли в Q4’23

Взрыв торгов после утверждения

Одобрение SEC привело к запуску 11 фондовых биржевых фондов на Bitcoin, и торги начались немедленно. Только в первый день было совершено торгов на сумму более $2 млрд. Ожидание решения привело к увеличению объемов фьючерсов и срочных сделок по Bitcoin, наряду с ростом притока продуктов, торгуемых на бирже. Это подчеркивает нетерпение рынка, с Bitcoin, который показывает недостаточные результаты, но в целом раллируется. Криптовалютный рынок ожидает с нетерпением введения ETF для других криптовалют.

Объемы биткоина явно растут по сравнению с третьим кварталом 2023 года, но остаются ниже средних значений 2021-2022 годов

Распределение криптовалют: Управляющие активами быстро покупают BTC для портфеля

После утверждения потенциальное включение биткойна в портфели намерено стать более заметным. Тем не менее, широкое включение в портфели все еще остается далекой реальностью. Утверждение ETF облегчает использование биткойна крупными финансовыми институтами. Тем не менее, для полного зрелости этой вновь возникшей технологии необходимо более широкое принятие. Ожидание окружает запуск централизованных инвестиционных средств для децентрализованных активов. Поскольку крипто-рынок продолжает развиваться, он, вероятно, останется циклическим активом, в значительной степени зависящим от рискового настроения.

Управляющие активами продолжают быстро покупать BTC, и открытый интерес также резко вырос

Несмотря на одобрение SEC, широкое включение биткойна в портфели все еще находится в отдалении. Хотя одобрение увеличивает потенциальный рынок для биткойна, оптовый ажиотаж на активы данного класса маловероятен. Финансовым советникам необходимо провести обширную проверку документов по ETF-фондам и криптовалютам в качестве активного класса. Цикличность биткойна, его склонность к извлечению выгоды из роста акций и уменьшению стоимости доллара США (низкие ставки), также ослабляет рассказ о «цифровом золоте». Принятие и использование биткойна и его интеграция с традиционными финансовыми услугами продолжат оставаться акцентом внимания. Наиболее практическим аспектом отрасли, по нашему мнению, остаются базовые применения технологии блокчейн.

Прогноз на 2024 год: бычий на ETH

Похоже на первый запуск золотого ETF, BTC показал худшие результаты по сравнению с ETH, хотя криптовалюта в целом показывает хорошие результаты. В первой неделе нового года криптовалюта существенно упала после публикации исследовательского отчета, в котором утверждалось, что SEC вряд ли утвердит spot ETF (см. рисунок 6). Многие рассматривают последние события в мире криптовалют как «классическую» цепочку событий, следующая значимая новость пришла из аккаунта SEC на X (ранее Twitter), который опубликовал, что Комиссия утвердила spot ETF.

Однако сотрудники SEC быстро вышли и опровергли историю, заявив, что учетная запись комиссии была скомпрометирована, лишь чтобы менее чем через 24 часа подтвердить сообщение в постинге хакера. За пару дней с момента первоначального «ошибочного» сообщения криптовалюта поднялась, хотя биткойн значительно уступил эфириуму.

Действия цен на криптовалюту аналогичны драгоценным металлам перед запуском золотого ETF

Это движение цены аналогично тому, что происходило с драгоценными металлами при запуске первого золотого ETF в 2004 году — хотя последнее было в более длительном временном масштабе — о чем мы проводим параллели здесь (см. также рисунок 7). По нашему мнению, криптовалютный рынок уже перешел к следующему повествованию, с ростом ETH больше, чем у BTC, вероятно, в ожидании того, что вторая крупнейшая токен-криптовалюта также может получить одобрение ETF. Соответственно, мы будем внимательно следить за развитием потока ETH, а также крупных альткоинов, относительно BTC в ближайшем будущем, и более детально изучим новые потоки ETF и ликвидность в нашем двухнедельном обзоре, как только пыль начнет оседать.

Прогноз макроэкономики на 2024 год: экономический задний ветер для BTC

Взятие прибыли по технологическим акциям: золотой старт

Год начинается с того, что технологические акционеры получают прибыль, откладывая продажи до 2024 года, чтобы обойти налог на капитальный доход, возникший в 2023 году. Этот тренд был заметен в портфельных сделках, обработанных нашей командой.

NASDAQ отскочил от минимумов 23 октября

Позитивные экономические данные: нейтральные для повышения процентной ставки ФРС

На прошлой неделе произошло наплыв данных, рассказывающих положительную историю для рынка. Экономика движется вперед стабильными темпами, в такт 'Златовласке', ни слишком сильной, чтобы толкнуть Федеральную резервную систему (ФРС) к ужесточению политики, ни слишком слабой, чтобы вызвать замедление прибыли. Среди сильных заявлений о безработице и благоприятных отчетов о рынке труда признаки экономического роста обнадеживают. Несмотря на сообщенные положительные результаты, фактическое влияние было слегка смягчено небольшим снижением отработанных часов, что подразумевает общий спад отработанных часов.

Реакции рынка и инфляция

Рынок отреагировал на немного более высокий, чем ожидалось, средний часовой заработок, что привело к начальной продаже облигаций. Рост заработной платы часто неправильно интерпретируется как признак инфляции. На самом деле разрыв между заработной платой и инфляцией представляет собой рост производительности, который был исключительно крепким. Предполагаемые инфляционные давления, вероятно, будут оказаны влияние конфликтами на Ближнем Востоке и потенциальными воздействиями на грузовые суда, проходящие через Красное море. Несмотря на эти опасения, вне нефтяной отрасли наблюдается незначительное влияние, при этом другие товары остаются стабильными или снижаются. Опубликованные на прошлой неделе отчеты о потребительском индексе цен (CPI) и индексе цен производителей (PPI) показывают, что инфляция в основном соответствует ожиданиям, и мы видим признаки замедления.

ИПЦ в США

Снижение процентной ставки и продолжение роста

Основное внимание сосредоточено на политике ФРС в отношении снижения ставок. Декабрьское заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) подчеркнуло гибкость председателя Пауэлла в отношении снижения ставок в случае экономической слабости. Если реальный экономический рост останется крепким, ФРС может сохранить ставки, что приведет к устойчивому росту рынков акций. Вероятность рецессии ниже, а шансы на продолжение роста или мягкую посадку выше благодаря гибкости Пауэлла.

Перспективы рынка и преимущества Биткойна

На 2024 год прогнозируется, что у S&P 500 будет прирост цены в размере 8–10%, а ценные бумаги меньшей капитализации ожидаются повыситься примерно на 15%. Долгосрочные перспективы для рынка облигаций после 2024 года указывают на установление ставки ФРС на уровне 3% — 3.5% с положительным премией по срочным контрактам в размере 50–75 базисных пунктов.

SPX

Совмещая вышеуказанные рыночные тенденции с потенциальными преимуществами Биткойна, криптовалюта может значительно вырасти. Экономический рост может стимулировать увеличение использования и стоимости Биткойна, поскольку все больше компаний и частных лиц принимают его для проведения транзакций. Помимо того, что Биткойн является независимым активом, его потенциал как альтернативы традиционной фиатной валюте также может значительно выиграть от продолжающегося экономического роста. Повышение уровня образования и осведомленности о Биткойне способствует увеличению его принятия и потенциала для вклада в экономический рост в значительной степени. С увеличением числа пользователей и использования Биткойна его стоимость будет продолжать расти, что приведет к более широкому распространению и большему внедрению в основной экономический рынок. Таким образом, сочетание сильного экономического роста и увеличивающегося принятия Биткойна создает благоприятную среду для повышения стоимости Биткойна.

Disclaimer：

1. Эта статья представлена из [ зеркало]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Торговый трейдер PSE@MacroFang]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда, и они незамедлительно справятся с этим.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, выраженные в этой статье, являются исключительно мнением автора и не являются инвестиционными советами.
3. Переводы статьи на другие языки выполняются командой Gate Learn. Если не указано иное, копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены.